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業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最佳：從公司2012年上市后的業(yè)績(jī)看，上市初期的2012年和2013年公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)經(jīng)歷了快速的下滑，2014年起至今，營(yíng)收和凈利潤(rùn)經(jīng)歷了4年的快速增長(zhǎng)，2016年的營(yíng)收超過(guò)了上市前2011年業(yè)績(jī)最佳時(shí)的營(yíng)收，但當(dāng)年凈利潤(rùn)依舊較大幅度低于2011年，直到2017年凈利潤(rùn)才實(shí)現(xiàn)對(duì)2011年的超越，即2017年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)是公司成立至今的最大值。公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)的來(lái)源一直是晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備，故公司業(yè)績(jī)的變動(dòng)跟下游光伏市場(chǎng)的變動(dòng)息息相關(guān)。2011年時(shí)公司晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備的營(yíng)收中，全自動(dòng)單晶硅生長(zhǎng)爐和多晶硅鑄錠爐的占比基本對(duì)半開，之后光伏市場(chǎng)進(jìn)入蕭條期，晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備的營(yíng)收下滑，同時(shí)單晶技術(shù)路線獲得晶硅太陽(yáng)能電池廠商的認(rèn)可，公司的多晶硅鑄錠爐在2012年至2014年期間營(yíng)收下滑很快。2014年光伏市場(chǎng)復(fù)蘇后光伏市場(chǎng)下游廠商擴(kuò)產(chǎn)基本采用單晶技術(shù)路線，使得公司全自動(dòng)單晶硅生長(zhǎng)爐的營(yíng)收逐年快速增長(zhǎng)。2017年國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，新增裝機(jī)量53GW，同比增長(zhǎng)53%以上，下游光伏行業(yè)廠商的擴(kuò)產(chǎn)支撐了公司晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備營(yíng)收的快速增長(zhǎng)。

 

毛利率、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量、存貨等指標(biāo)表現(xiàn)略差：2017年公司晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備的營(yíng)收同比增長(zhǎng)132.88%至15.72億元，占總營(yíng)收的80.68%；智能化加工設(shè)備的營(yíng)收同比下降10.58%至1.99億元，占總營(yíng)收的10.22%；藍(lán)寶石材料的營(yíng)收同比增長(zhǎng)173.34%至0.94億元，占總營(yíng)收的4.81%。上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)的綜合毛利率為39.07%，雖然依舊保持較高水平，但相比2016年下降了4.51%，主要是晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備的毛利率下降5.83%至41.42%，智能化加工設(shè)備的毛利率下降4.11%至33.00%。2017年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.61億元，同比下降143.44%，2015年至2017年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量均為負(fù)值，主要是營(yíng)收快速增長(zhǎng)環(huán)境下的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)導(dǎo)致，2017年末公司應(yīng)收賬款8.66億元，同比增長(zhǎng)49.22%，應(yīng)收票據(jù)13.98億元，同比增長(zhǎng)263.96%，存貨10.45億元，同比增長(zhǎng)201.34%。公司收入確認(rèn)的具體方法是對(duì)于需承擔(dān)安裝調(diào)試或指導(dǎo)安裝調(diào)試合同義務(wù)的晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備和單晶硅生長(zhǎng)爐自動(dòng)控制系統(tǒng)銷售收入，于現(xiàn)場(chǎng)安裝調(diào)試驗(yàn)收合格后予以確認(rèn)，具體以用戶簽署現(xiàn)場(chǎng)安裝調(diào)試完成單為準(zhǔn)；對(duì)于無(wú)需承擔(dān)安裝調(diào)試或指導(dǎo)安裝調(diào)試合同義務(wù)的晶體硅生長(zhǎng)設(shè)備和單晶硅生長(zhǎng)爐自動(dòng)控制系統(tǒng)銷售收入，于發(fā)貨后予以確認(rèn)，收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)和收付款時(shí)點(diǎn)的差異是公司應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)較大的主要原因。從公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況看，多晶硅鑄錠爐和智能化加工設(shè)備2017年均出現(xiàn)產(chǎn)銷下降的局面，兩種產(chǎn)品的庫(kù)存量雖然增加，但絕對(duì)量增加較少，風(fēng)險(xiǎn)可控。2017年對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的全自動(dòng)單晶硅生長(zhǎng)爐的生產(chǎn)量明顯大于銷售量，導(dǎo)致其庫(kù)存量大增13.8倍至755臺(tái)，主要是公司訂單增加使得存貨中的發(fā)出商品增加，2017年全年新簽光伏設(shè)備訂單超過(guò)30億元。從公司目前的經(jīng)營(yíng)情況看，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出對(duì)比期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額的風(fēng)險(xiǎn)可控，存貨對(duì)比訂單的風(fēng)險(xiǎn)可控。

 

半導(dǎo)體用單晶生長(zhǎng)及相關(guān)加工設(shè)備和藍(lán)寶石材料業(yè)務(wù)潛力很大：公司產(chǎn)品主要用于太陽(yáng)能光伏之外，也可用于集成電路和LED產(chǎn)業(yè)，2017年公司半導(dǎo)體用單晶生長(zhǎng)及相關(guān)加工設(shè)備訂單增長(zhǎng)較快。公司承擔(dān)的國(guó)家科技重大專項(xiàng)“極大規(guī)模集成電路制造裝備及成套工藝”項(xiàng)目的“300mm硅單晶直拉生長(zhǎng)裝備的開發(fā)”和“8英寸區(qū)熔硅單晶爐國(guó)產(chǎn)設(shè)備研制”兩項(xiàng)課題，已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段。公司成功開發(fā)了6-12英寸用系列化半導(dǎo)體單晶硅滾圓機(jī)、單晶硅截?cái)鄼C(jī)、全自動(dòng)硅片拋光機(jī)、雙面研磨機(jī)等新產(chǎn)品，建立了在半導(dǎo)體硅片生長(zhǎng)及加工設(shè)備領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化優(yōu)勢(shì)。2017年公司出資5億元參股中環(huán)領(lǐng)先半導(dǎo)體材料有限公司，該項(xiàng)目由中環(huán)股份、無(wú)錫市產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)與公司共同投資，計(jì)劃投資30億美元以實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體關(guān)鍵材料的國(guó)產(chǎn)化。

 

公司布局了藍(lán)寶石材料生產(chǎn)及切磨拋加工等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，已成功掌握國(guó)際領(lǐng)先的超大尺寸300kg、450kg級(jí)藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)技術(shù)，2017年成功生長(zhǎng)出300kg級(jí)大尺寸高品質(zhì)泡生法藍(lán)寶石晶體，2018年1月成功研發(fā)出450kg級(jí)的藍(lán)寶石長(zhǎng)晶技術(shù)。目前公司的藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)主要形式是生產(chǎn)銷售藍(lán)寶石晶體材料，因此開發(fā)的大規(guī)格藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐用于自身生產(chǎn)藍(lán)寶石晶體用，公司的藍(lán)寶石業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力并正在逐步形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。