一、公司近況介紹
上半年收入利潤穩(wěn)步增長，實現(xiàn)收入504.17億元，同比增長43.64%；歸屬母公司凈利潤64.81億元，同比增長29.79%，現(xiàn)金流凈額107億元，增幅超1000%。具體來看：
1）硅片出貨39.6GW，自供19.5GW。
2）組件出貨超過18GW，Q2環(huán)比增長超80%。上半年182出貨比例提升到70%以上。
3）公司研發(fā)投入36.7億元，同增127%。電池儲備多種技術(shù)，刷新實驗室記錄，發(fā)布HPBC電池，即將量產(chǎn)。
展望下半年，電價上漲大背景下需求持續(xù)增長，隨著硅料釋放，供給壓力緩解，公司及時調(diào)整經(jīng)營節(jié)奏，力爭完成年初制定的目標。
二、問答環(huán)節(jié)
1、組件庫存增加的原因？
上半年存貨增加主要是在組件端，主要原因是二季度歐洲出貨增加，訂單是過去的三倍，但是結(jié)算方式原因，物流周期較長，在途增加4-5GW，導(dǎo)致看起來存貨比較多，實際上存貨周轉(zhuǎn)效率是在提升的?？紤]到經(jīng)營規(guī)模增長，公司的庫存是合理的。
2、如何看待很多友商進入TOPCon？我們HPBC的進展如何？
晶硅電池的理論效率是29.4%，實驗室28%，量產(chǎn)極限是26%-27%。隆基一直在尋找這樣的電池技術(shù)，目前在正常進展過程當(dāng)中。TOPCon距離26%-27%還有1pct的差異，因此是過渡的路線，包括HPBC也有提升的空間。
我們的HPBC有很好的外觀和良好的效率，適合分布式。西咸項目原來是15GW，可以做到接近30GW的產(chǎn)能。泰州4GW也在推進，兩個項目四季度都會投產(chǎn)。明年上半年這30多GW的項目都會滿產(chǎn)。
鄂爾多斯的項目預(yù)計在明年2季度末進行設(shè)備安裝，目前還沒有安全確定走哪條技術(shù)路線。
3、美國市場目前有很大的壓力，后續(xù)如何演繹？組件扣留的解決方式？
關(guān)于美國市場強迫勞動，目前在6.21之前的貨物已經(jīng)全部放行，目前的流程已經(jīng)很清晰了，我們在按照他們的要求提供的證據(jù)鏈。目前的問題是6.21的反新疆的規(guī)定，要求追溯到硅粉，我們的資料已經(jīng)提交海關(guān)，還在審核中。后續(xù)結(jié)果會逐步清晰。如果證據(jù)鏈比較長，影響我們的出口，我們也會考慮建立海外的供應(yīng)鏈，不涉及國內(nèi)原材料采購。
東南亞的關(guān)稅免2年，2年之后對供應(yīng)鏈的要求大概率是需要在海外，上周美國也發(fā)出鼓勵本土制造的計劃，我們也在評估和制定規(guī)劃。
4、組件的核心競爭力如何保持？中長期的超額利潤如何保持？
目前產(chǎn)業(yè)鏈也就是在電池還有大的階躍性質(zhì)的進步潛力，一是N型新技術(shù)，二是疊層（效率做到30%以上）。我們在加大研發(fā)，包括疊層電池也做了深度的布局，目標是持續(xù)領(lǐng)先，目前的信心是十分強大的。
從客戶需求上看，隨著光伏越來越普及，客戶的需求也呈現(xiàn)出多樣化。比如分布式領(lǐng)域，我們和森特的合作，開發(fā)BIPV的產(chǎn)品，更好地和建筑結(jié)合在一起，強化建筑結(jié)構(gòu)。除此之外，我們也在深度洞察其它的多樣化需求，讓我們的產(chǎn)品更加契合客戶的需求。
地面電站領(lǐng)域，我們成立了系統(tǒng)方案部門，提供電站服務(wù)，現(xiàn)在電站一年的運維費用在3-4分錢，整合到度電成本當(dāng)中10%不到，未來隨著度電成本下降，運維費用則會成為重要的成本構(gòu)成，因此我們在地面電站方面還有很多的工作要做。
隆基一直在以穩(wěn)定可靠的方式經(jīng)營，謹慎對待類似于超大尺寸組件，超薄片化硅片等，在這方面，隆基會保持穩(wěn)健可靠的形象。
5、硅片的降本路徑？N型硅片升級的準備如何？
隆基在硅片上多年來都處于領(lǐng)先的位置，近年來同行追趕的比較快，差距在縮小。硅片的尺寸，厚度，N型等，對于硅片生產(chǎn)企業(yè)來說都不是問題，沒有顛覆性的改變。
從降本的角度看，未來空間已經(jīng)比較小了，目前投料量到了單爐單根600多公斤，6根就是三四噸。
硅片的質(zhì)量還有一定的提升空間，來適應(yīng)更高轉(zhuǎn)換效率的電池，包括結(jié)構(gòu)缺陷，雜質(zhì)控制方面還有一些工作去做。
對于N型升級，不是問題，用一些純度更高的硅料，把摻雜改成磷元素就可以了。
6、現(xiàn)金流大幅改善的原因？
1）對組件驗收和確認回款的環(huán)節(jié)，我們做了很大的改善，要求所有合同都有閉口時間，之前我們管理的不太細，因此今年回款周轉(zhuǎn)明顯改善。收款方面，我們要求凡是長協(xié)訂單都要先預(yù)付一部分，預(yù)收款就增加了55億。
2）采購方面采用了應(yīng)付票據(jù)的模式，不用票據(jù)池來周轉(zhuǎn)，也大大改善了現(xiàn)金流。
7、感覺我們新技術(shù)的變化和進度沒有那么快，會不會落后于對手？HPBC是不是會具備很強的領(lǐng)先性？
我們多條技術(shù)路線并進研發(fā)，每條技術(shù)路線都處于全球領(lǐng)先的位置，我們需要做好充分的評估。比如去年10月，做的評估認為某種路線更合理，11月又發(fā)現(xiàn)另外一個技術(shù)出現(xiàn)了突破，我們又需要重新評估。
用投資界的話講，光伏是一個又長、有寬、又厚的賽道，隆基的核心戰(zhàn)略不在于抓機會，而是在于尋找長期的競爭力。隆基認真評估之后，選擇的HPBC，認為HPBC一定是可以給用戶帶來價值，提升隆基競爭力的產(chǎn)品，到推廣的時候，會得到大家的見證。
8、明年潛在的供給瓶頸？
一直難以如此預(yù)料，去年預(yù)測今年220-240GW，今年一季度因為印度的搶裝，大家判斷是250GW，目前看有可能接近300GW。明年大家認為350-380GW的都有，會不會到400GW以上還不知道。
供給端看，裝機500GW以下的時候，目前看沒有真正的瓶頸，到了500GW以上，玻璃、EVA這種高能耗的產(chǎn)品，有可能出現(xiàn)緊張。長期來看，過剩是常態(tài)，沒有那個環(huán)節(jié)是資源性的。
9、對明后年的需求判斷？
今年有可能300GW，明年400GW，2025年600GW是有可能的（組件出貨口徑）。
10、對HJT的看法？
我們在持續(xù)做HJT的研發(fā)工作，但是從經(jīng)濟性上看，低溫銀漿銀耗高，設(shè)備投資高，同時效率又高不出太多，因此還需要一段時間去突破。但是未來有可能有技術(shù)融合，我們會盡快找到合適的技術(shù)路線，迅速實現(xiàn)規(guī)?；?。
11、如何看待組件盈利能力和市占率目標的平衡？
通威不做也會有其它的玩家做，我們其實對這件事沒有什么特比的感受。對于組件的競爭，還是要看大家的核心競爭力。過剩一定會發(fā)生，就是不知道是發(fā)生在什么時候。過剩的時候，才能看出誰有真正的持續(xù)的競爭力。公司以長期的盈利和市占率為目標，不以短期的盈利和市占率為目標，不會追求短期一城一池的得失。長期看，公司組件市占率目標是30%。
12、新電池技術(shù)的研發(fā)和量產(chǎn)的挑戰(zhàn)？
公司研發(fā)投入很多，對電池技術(shù)研發(fā)給予了充分的支持，去年成立研究院，建立完整高效的科研管理體系。電池技術(shù)方面，我們多頭并舉，力圖快速突破，同時不走錯路。憑借隆基的資源和能力是可以做到這一點的。幾個路線同時走，也容易走出融合性的技術(shù)，產(chǎn)生更高的效果。公司還是把長期的競爭力放在第一位，實在沒辦法再謹慎選擇過渡產(chǎn)品。
13、明年新技術(shù)產(chǎn)品的出貨量或者出貨比例的目標？
明年我們會有50多GW的新技術(shù)產(chǎn)能，會有20-25GW的HPBC出貨。此外明年也會有幾個GW的鄂爾多斯新技術(shù)出貨。
14、硅料價格的判斷？公司對硅料降價如何應(yīng)對？
產(chǎn)業(yè)鏈下降的時候，各環(huán)節(jié)都會受到波及。公司會周轉(zhuǎn)庫存，做好準備，不同環(huán)節(jié)不同的方式應(yīng)對。組件環(huán)節(jié)，落實到訂單上，做好價格鎖定，減少降價的損失。硅片和電池環(huán)節(jié)，加快周轉(zhuǎn)?，F(xiàn)在硅片的周轉(zhuǎn)時間也就是2-3天。
15、關(guān)于新能源消納，從儲能的配置政策上看，后續(xù)大型地面電站的展望？
做好部署，做好價格響應(yīng)。德國電網(wǎng)光伏的發(fā)電占比在42%，并沒有配儲能，也沒出現(xiàn)問題，主要是價格響應(yīng)機制好。發(fā)展抽水蓄能，經(jīng)濟性好，我國也有較好的資源稟賦，給電化學(xué)儲能降本讓渡10-15年的時間。再加上氫能發(fā)電的發(fā)展，做好削峰填谷。
（網(wǎng)上問題解答）
16、Q3排產(chǎn)情況？
四川限電加劇了硅料緊張，Q3公司硅片開工率75%左右，組件70%-75%左右。
17、2023年歐洲市場如何展望？
上半年歐洲進口組件超過42GW，占中國出口組件的一半以上。冬天歐洲的能源需求更加緊迫，對此歐洲政策進一步趨嚴，加快綠電轉(zhuǎn)型步伐，明年還會保持高速增長趨勢。
18、今年上半年組件在分布式市場的出貨情況？
公司上半年分布式出貨7.3GW，占比41%，同比增長10%。今年很多地方的電價上漲，分布式的需求進一步增長。有些地方甚至考慮用柴油發(fā)電機作為備用電源，保障電力，因此對于下半年光伏的需求預(yù)計還會進一步增長。
19、硅料投資收益情況和后續(xù)硅料供給趨勢判斷？
公司上半年確認硅料投資收益14.7億元，年底硅料的產(chǎn)能將達到130萬噸，明年的供給將達到150萬噸，相比今年的90萬噸有60%-70%的增長。
（線上提問）
20、硅片和電池環(huán)節(jié)的市占率目標如何，明年的組件出貨預(yù)期？
以組件30%市占錨定其它環(huán)節(jié)，同時長期看我們也會一直都有一定的硅片外銷。后續(xù)會根據(jù)市場趨勢調(diào)節(jié)硅片、電池和組件的產(chǎn)能比例。對于硅料環(huán)節(jié)，我們還沒有計劃深度進入，現(xiàn)在也通過持股形式有硅料的供應(yīng)。長期看硅料不是卡脖子的環(huán)節(jié)，所以我們也不會介入。
21、新產(chǎn)品的領(lǐng)先性如何？
目前看是領(lǐng)先的，能領(lǐng)先多長時間要看競爭對手的速度。
22、明年分布式比例是否會受益于HPBC的出貨增長而進一步提升？
HPBC確實是一款十分不錯的面向分布式的產(chǎn)品，同時在地面電站也有比較強的競爭力，但是預(yù)計在分布式領(lǐng)域還不夠賣，替代之前的PERC需求。因此預(yù)計HPBC將絕大部分賣向分布式。
23、組件企業(yè)去美國建廠的話，如何規(guī)劃和評估？
美國補貼全環(huán)節(jié)，硅料、硅片、電池、組件、膠膜、綠氫等都給補貼。對此隆基做了很多研究，暫時不方便透露
24、HPBC海外專利布局準備如何？
完全有信心，未來會不會出現(xiàn)專利問題還要取決于專業(yè)的仲裁機構(gòu)的判斷。
25、從上半年的出貨情況看，增速低于行業(yè)的原因？
隆基在供應(yīng)鏈保障方面上，跟供應(yīng)商簽署長單保障供應(yīng)。但是硅料供應(yīng)商都有一定的訂單超簽，因此公司需要搶料，但是公司比較節(jié)制，沒搶。抬高價格是沒有意義的，6月我們還主動把硅片價格降下來，只是后來因為7月硅料廠事故沒有持續(xù)下去。
26、下半年的發(fā)貨預(yù)期？
目前沒有改變?nèi)甑哪繕?，下半年我們還需要有30GW出頭的組件出貨。目前看硅料和組件價格今年不會出現(xiàn)大的變化。美國還要看海關(guān)的執(zhí)法細則，如果順暢通過，下半年會有較快的出貨增長，否則出貨也不會太大。
27、如果美國改善，是否會上調(diào)出貨指引？
明年公司電池自供能力大幅提升，但是今年還很多以來外采，考慮到單組件也不賺錢，所以今年的組件出貨大概率也不會調(diào)整。
28、硅片、組件環(huán)節(jié)二季度的毛利率情況，三季度如何展望？
二季度硅片毛利率21%，一季度是24%。主要原因是硅料漲價，硅片漲價幅度小于硅料。
二季度組件12%，一季度18%。主要原因是交付的訂單是前期訂單，硅料漲價造成壓力。
三季度硅片、組件毛利率跟二季度估計差不多。
29、歐洲潛在的貿(mào)易保護法案的預(yù)期和公司應(yīng)對策略？
我們對此進行過分析，光伏制造需要較多的能源來支撐，在歐洲發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)鏈還是比較難的。9月歐洲法案出臺后，提出的方案估計也是緩慢變化的，不會有太大的影響。同時歐洲成本太高，本土生產(chǎn)不利于光伏經(jīng)濟性，也難以執(zhí)行。因此，歐洲潛在的政策不會影響中國企業(yè)的出貨。同時，盈利上看，由于潛在的費用都由客戶承擔(dān)，因此也不會造成對中國企業(yè)的影響。
30、硅料價格的判斷？
明年1季度硅料就不缺了，最遲明年2季度價格會下降。當(dāng)然，如果明年有400-500GW的組件市場需求，2季度硅料也不會寬松，不過可能會有其它環(huán)節(jié)較硅料更早出現(xiàn)緊張的情況。
原標題：隆基綠能中報交流紀要
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