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 周末隆基發(fā)表了一份公告主要就是函告：根據(jù)國家有關部門清理優(yōu)惠電價政策的要求，取消公司在云南省享有的優(yōu)惠電價政策 和措施，自 2021 年 9 月 1 日起，公司全部用電價格通過電力市場化交易方式形 成，直接與電網(wǎng)企業(yè)結算。

那么影響到底有多大呢？

首先截至2021年末，隆基股份在云南已投產(chǎn)的切片產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的比例約為54%(如果云南電價為最優(yōu)惠則電費成本占比

極端全算枯期電費成本增長：(15%*54%*1.68+15%*46%)/15%=36.75%；

全算平期電費成本增長=(15%*54%*1.4+15%*46%)/15%=21.6%；

以20年能源成本占比計算全枯總成本增長=(4.37%*1.3675+95.63%)/100%=1.605%；

以20年能源成本占比計算全平總成本增長=(4.37*1.216+95.63%)/100%=0.943%；

考慮到隆基股份20%毛利率10%毛利率，生產(chǎn)成本=銷售收入*80%，如果成本不能傳導，全枯期毛利影響=-6.42%；全平期毛利影響=-3.772%。(這里我們可以看到毛利率和凈利率不太高的企業(yè)成本上升對毛利凈利的影響巨大)則凈利影響為：全枯算-12.84%，全平算-7.544%。

考慮到產(chǎn)能占比54%，如果是云南優(yōu)惠電價成本低于其他產(chǎn)能，其他地區(qū)電價在0.35左右，則相應占比將

當然，今天證星研究院也看了不少網(wǎng)上按照硅片成本的測算，大部分的說法是實際影響不到4%。這個數(shù)值大致是可以作為一般預期的。

根據(jù)網(wǎng)上調研紀要推算：考慮到公司21年9月后硅片產(chǎn)出20GW左右(其中一半為云南產(chǎn)能貢獻)，則電價上調對公司Q4盈利影響在0.9億元左右；對于22年，預計公司云南地區(qū)硅片產(chǎn)出在60GW，則對應盈利影響在5-6億元。這個對應影響就是5.4%。

從數(shù)值上看，其實無論是4%還是我們算的中性7.544%還是較極端的12.84%對于長期趨于發(fā)展的行業(yè)應該都是可以接受的范疇，對其長期競爭力的影響也有限，而且目前硅片也在漲價。不過我們也發(fā)現(xiàn)隆基的應對方法，在云南的電價優(yōu)惠取消后，隆基提及了云南投資項目中未完成部分存在發(fā)生變更的風險，而近期又披露了在內(nèi)蒙古上馬了20GW單晶硅棒和切片等多個項目總投資195億，公司應該是將目標轉向低電價的內(nèi)蒙古了。

隆基股份這家企業(yè)在戰(zhàn)略布局上對于主要矛盾的把握是比較強的，其實云南優(yōu)惠電價一事雖然黃了但也可以看到過去隆基降成本上的思路清晰，目前可能會有一些由于行業(yè)進入門檻低的激烈競爭的影響，但大方向上不犯錯的企業(yè)在超長期發(fā)展上應該是值得信任的。

原標題：優(yōu)惠電價取消影響幾何