事件
陽光電源發(fā)布2021 年半年度報告
2021 年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入82.10 億元,較上年同期增長18.27%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7.57 億元,較上年同期增長69.68%。
其中二季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.63 億元,同比下滑4.55%;二季度單季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.70 億元,同比增長29.18%。
簡評
光伏逆變器收入大幅增長
受海外市場需求高速增長影響,公司上半年光伏逆變器收入35.91億元,大幅增長54.51%,毛利率也提升3.83 個百分點至38.15%。
公司光伏逆變器毛利率的提升,一方面來自于海外地區(qū)訂單的增加,公司上半年海外地區(qū)收入同比增長109.38%,另一方面由于戶用光伏需求增加,公司上半年戶用逆變器發(fā)貨臺數(shù)同比增加了6 倍以上。
儲能市場迎來爆發(fā)
上半年,公司儲能系統(tǒng)實現(xiàn)9.20 億元收入,同比增長達(dá)到267.38%。公司儲能業(yè)務(wù)的高速增長, 得益于1500V 全場景儲能系統(tǒng)解決方案降本增效顯著,成為當(dāng)前光儲平價上網(wǎng)壓力下,新能源+儲能實現(xiàn)規(guī)?;l(fā)展的關(guān)鍵支撐技術(shù),全球儲能發(fā)貨量實現(xiàn)大幅增長。2021 年上半年公司相繼為英國門迪100MW/100MWh 儲能電站、青海特高壓外送基地電源配置項目、內(nèi)蒙最大的光伏競價配套儲能項目、湖南10MW/10MWh 風(fēng)儲融合等多個項目提供整體解決方案,根據(jù)《儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書2021》,公司儲能出貨量連續(xù)五年穩(wěn)居第一。
電站投資開發(fā)收入下滑,盈利能力提升
公司上半年電站投資開發(fā)業(yè)務(wù)收入26.89 億元,同比下滑25.86%,電站投資開發(fā)板塊毛利率13.0%,同比提升5.73 個百分點。該業(yè)務(wù)一定程度上受上半年硅料緊張帶來組件成本上漲,在平價環(huán)境下運營商投資意愿放緩影響。目前看,下半年大部分電站項目有望啟動,EPC 收入有望恢復(fù)。
定增新建100GW 產(chǎn)能,未來成長可期
公司目前正在進(jìn)行定向增發(fā),其中募投項目“年產(chǎn)100GW 新能源發(fā)電裝備制造基地項目”,建成投產(chǎn)后公司光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲能逆變器產(chǎn)品產(chǎn)能將分別新增70GW、15GW、15GW,較現(xiàn)有產(chǎn)能有大幅度提升。截至2021 年8 月,公司光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲能系統(tǒng)在手未交貨訂單充足,合計金額超過65 億元,確立外來幾年業(yè)績增長基礎(chǔ)。
給予陽光電源“增持”評級
展望下半年及明年,光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈將維持高景氣狀態(tài),儲能需求也將迎來爆發(fā)式增長,作為光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲能系統(tǒng)等產(chǎn)品均處于領(lǐng)先地位的陽光電源,在新建產(chǎn)能逐步釋放的背景下,公司業(yè)績也將迎來高速增長。我們預(yù)計公司2021-2023 年將分別實現(xiàn)營業(yè)收入270.22/349.02/445.06 億元, 歸母凈利潤27.83/38.22/47.53 億元,對應(yīng)PE 分別為78.1/56.9/45.7 倍,給予“增持”評級。
風(fēng)險提示:硅料漲價導(dǎo)致光伏裝機(jī)需求不及預(yù)期;公司產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。
原標(biāo)題:陽光電源:儲能迎來爆發(fā) 光伏大幅增長