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光伏：需求旺季來(lái)臨，行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)已來(lái)，板塊行情有望逐步展開，看多中長(zhǎng)期核心邏輯如下：

多因素印證旺季逐步來(lái)臨，景氣度拐點(diǎn)出現(xiàn)。7月光伏新增裝機(jī)4.93GW，同比+68%，1-7月累計(jì)17.94GW，同比+37.05%。近期硅料、硅片、EVA線纜料、玻璃等產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲，組件集采中標(biāo)價(jià)格保持較高水平，印證行業(yè)旺盛需求。此外，臨近年末，大型地面電站并網(wǎng)加速，疊加戶用側(cè)搶裝，8、9月組件排產(chǎn)繼續(xù)改善，旺季需求如期而至。

下游需求持續(xù)旺盛，所謂“高價(jià)訂單”接受度良好，平價(jià)時(shí)代需求無(wú)憂。近期組件招標(biāo)價(jià)格連續(xù)維持在1.8元/W，價(jià)格十分堅(jiān)挺，說(shuō)明下游接受良好，需求可持續(xù)。在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的背景下，光伏是否還需要持續(xù)降價(jià)的必要性存疑。海內(nèi)外裝機(jī)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，需求增長(zhǎng)無(wú)憂。

光伏全球平價(jià)正當(dāng)時(shí)，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)高速增長(zhǎng)期。當(dāng)前國(guó)內(nèi)光伏項(xiàng)目度電成本已降至0.25-0.35元/kWh，光伏已在國(guó)內(nèi)約2/3地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價(jià)。中性預(yù)期下，21-22年，全球光伏新增裝機(jī)163/209GW，其中，中國(guó)光伏新增51/63GW ，十四五/十五五期間，我國(guó)預(yù)計(jì)光伏年均新增裝機(jī)73/107GW。

行業(yè)開工率復(fù)蘇帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲，頭部企業(yè)盈利韌性展現(xiàn)，后續(xù)利潤(rùn)持續(xù)上行。近期下游開工率持續(xù)提升，帶動(dòng)主產(chǎn)業(yè)鏈及輔材價(jià)格持續(xù)回暖。觀察中報(bào)期業(yè)績(jī)披露，頭部企業(yè)均展現(xiàn)出強(qiáng)大的盈利韌性，表明光伏行業(yè)在平價(jià)時(shí)代盈利能力已無(wú)憂慮。未來(lái)隨著市場(chǎng)認(rèn)知逐漸充分，及需求繼續(xù)快速增長(zhǎng)，行業(yè)將整體進(jìn)入利潤(rùn)放大的階段。

投資策略：當(dāng)前行業(yè)加速增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新優(yōu)化，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)有望加速擴(kuò)張，市占率持續(xù)提升，并獲得高于行業(yè)平均的盈利水平，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，繼續(xù)看好光伏主線龍頭。 

原標(biāo)題：光伏：需求旺季來(lái)臨，行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)已來(lái)