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最近兩年，光伏迎來(lái)裝機(jī)熱潮，但環(huán)節(jié)漲價(jià)引發(fā)的利潤(rùn)再分配引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

近日，電池片某廠商直指硅料漲價(jià)是因?yàn)槎诜e居奇，同時(shí)還指部分企業(yè)改變競(jìng)價(jià)模式而操縱價(jià)格。實(shí)際上，這一論斷并不客觀且完全不符合行業(yè)現(xiàn)狀。硅料漲價(jià)的主要因素還是市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的急劇變化，硅料供給周期與下游需求周期進(jìn)行錯(cuò)配。

而供需周期錯(cuò)配的主要原因是在2020年以前，硅料價(jià)格不斷下探，導(dǎo)致大量硅料企業(yè)被市場(chǎng)出清。而這一過(guò)程長(zhǎng)達(dá)十年之久，也意味硅料新增產(chǎn)能幾乎為0。實(shí)際上，硅料價(jià)格處于高位，而隨著行業(yè)新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)逐漸得到平抑。

價(jià)格上漲背后的需求拉動(dòng)

最近一段時(shí)間，光伏產(chǎn)業(yè)的漲價(jià)問(wèn)題再度引發(fā)關(guān)注。電池片廠商愛(ài)旭股份就表示，當(dāng)前行業(yè)供需錯(cuò)配僅是表象，實(shí)際是由于部分企業(yè)刻意營(yíng)造多晶硅、硅片短缺，囤積居奇、哄抬物價(jià)所致。

今年以來(lái)，光伏上游硅料“漲聲”四起，本周國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在20~21萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為2.31%。對(duì)比去年9月的6萬(wàn)元/噸，硅料價(jià)格上漲的幅度確實(shí)較為直觀。

那么，光伏產(chǎn)業(yè)鏈硅料環(huán)節(jié)的上漲是因?yàn)楸恢傅亩诜e居奇？

很明顯，這一論斷并不客觀且完全不符合行業(yè)現(xiàn)狀。

據(jù)了解綜合通威股份、隆基股份、陽(yáng)光電源、特變電工、愛(ài)旭股份等上市公司的一季度報(bào)告，光伏產(chǎn)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的存貨較年初均出現(xiàn)增長(zhǎng)。從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，各個(gè)環(huán)節(jié)龍頭的存貨增幅并沒(méi)有太大差異。上市公司的存貨數(shù)據(jù)已包含了原材料和商品，一季度也是光伏企業(yè)積極補(bǔ)庫(kù)存和生產(chǎn)季節(jié)。

從一季報(bào)的存貨數(shù)據(jù)看，無(wú)法證明上游硅料企業(yè)刻意囤貨，扭曲市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)。

另外一個(gè)在于相對(duì)于硅片、電池片以及逆變器等環(huán)節(jié)，硅料產(chǎn)業(yè)的相對(duì)集中度沒(méi)有那么高。新特能源、新疆大全、通威、東方希望、保利協(xié)鑫這五家掌握了國(guó)內(nèi)硅料80%市場(chǎng)份額，但每一家的市場(chǎng)占有率相當(dāng)。

正如一名資深的業(yè)內(nèi)人士表示，單一龍頭硅料企業(yè)的市場(chǎng)占有率在10％之上，單個(gè)企業(yè)如何控制價(jià)格？反之，如果某個(gè)硅料企業(yè)囤積居奇，那么它的市場(chǎng)份額也會(huì)迅速被其他企業(yè)吃掉。況且硅料屬于典型的化工行業(yè)，依靠大規(guī)模出貨降低單位成本。若要檢修停產(chǎn)，固定資產(chǎn)成本開支的損耗是企業(yè)最為避諱的事。

“你不生產(chǎn)別人要來(lái)生產(chǎn)，不生產(chǎn)或者少生產(chǎn)，成本反而上升了，你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手生產(chǎn)規(guī)模大了，規(guī)模效應(yīng)就（會(huì)）體現(xiàn)出來(lái)。”一家硅料大廠的副總經(jīng)理表示。

刺激硅料價(jià)格居高不下的真正因素仍是市場(chǎng)供需。

簡(jiǎn)單對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)盤，從去年9月開始，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)拉開擴(kuò)產(chǎn)大幕。硅料對(duì)應(yīng)的下游環(huán)節(jié)是硅片，硅片下游對(duì)應(yīng)電池片，當(dāng)電池片和硅片的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作劇烈，勢(shì)必牽扯最上游的硅料供應(yīng)。

不難發(fā)現(xiàn)，硅料漲價(jià)的周期點(diǎn)和這一擴(kuò)張動(dòng)作契合。就在去年9月，上機(jī)數(shù)控、隆基股份、晶澳科技開始長(zhǎng)單鎖量，僅一個(gè)月時(shí)間，就豪擲百億鎖定上游原料供應(yīng)。今年以來(lái)，類似動(dòng)作有增無(wú)減。短則兩年，多則五年，國(guó)內(nèi)大廠的硅料供應(yīng)量就已被急速擴(kuò)張的硅片企業(yè)鎖定。

但關(guān)鍵問(wèn)題在于，硅料的供給周期和硅片以及電池片的需求周期錯(cuò)開，前者完全跟不上后者節(jié)奏。正如相關(guān)人士向記者表示，市場(chǎng)需求量大大超過(guò)了企業(yè)產(chǎn)能，上游企業(yè)該怎么辦？

硅料產(chǎn)能被淘汰引發(fā)供需錯(cuò)配

上游企業(yè)有關(guān)人士表示，光伏上游環(huán)節(jié)與下游環(huán)節(jié)的供需錯(cuò)配是造成本輪硅料價(jià)格上漲的重要原因。實(shí)際上，光伏產(chǎn)業(yè)鏈一直在強(qiáng)調(diào)協(xié)同發(fā)展，供需匹配，為何還會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)配現(xiàn)象？

因?yàn)楣夥嫌喂枇掀髽I(yè)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十年的產(chǎn)能出清，殘酷的市場(chǎng)拼殺完成一輪又一輪“大浪淘沙”。

2007年，國(guó)內(nèi)硅料企業(yè)多達(dá)數(shù)十家，但如今全世界活得好的不超過(guò)五家。像國(guó)外的硅料巨頭瓦克，也一度因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格低縮減產(chǎn)能。

低質(zhì)量、高成本企業(yè)被淘汰，再輪到低質(zhì)量、低成本企業(yè)，接著是高質(zhì)量、高成本企業(yè)，高質(zhì)量、低成本的企業(yè)最終才能存活。2018年“5·31”裝機(jī)低潮后，多晶硅價(jià)格從2017年末的14-15萬(wàn)元/噸跌至2020年上半年的5萬(wàn)元~6萬(wàn)元/噸。即便國(guó)內(nèi)大廠的老廠生產(chǎn)線，這一價(jià)格生產(chǎn)都會(huì)面臨虧損。即便是產(chǎn)能規(guī)模更高，成本控制最佳的新生產(chǎn)線，毛利率也僅能維持15%左右。

市場(chǎng)產(chǎn)能出清促使硅料環(huán)節(jié)的占有率被動(dòng)集中，這自然區(qū)別于主動(dòng)擴(kuò)張的集中度提升。經(jīng)濟(jì)學(xué)家門格爾有一句名言，市場(chǎng)是公平的，當(dāng)企業(yè)家被市場(chǎng)淘汰，所支配的生產(chǎn)資料便被沒(méi)收。

有關(guān)人士對(duì)此表示，更多的時(shí)候，硅料企業(yè)面臨投資和建設(shè)周期長(zhǎng)、管控要求高、安全風(fēng)險(xiǎn)大、收益回報(bào)低的狀況，大大小小參與的晶硅企業(yè)幾乎都未能收回投資成本。這致使投資熱情不足，部分參與企業(yè)退出，產(chǎn)能規(guī)模受到直接影響，難以及時(shí)響應(yīng)中下游需求的快速增長(zhǎng)，以致近期出現(xiàn)短暫的供需瓶頸，導(dǎo)致價(jià)格上漲。

供需錯(cuò)配導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上漲并不僅僅是發(fā)生在硅料產(chǎn)業(yè)。最為典型的就是豬肉，“非洲豬瘟”導(dǎo)致生豬產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清，供需錯(cuò)配引發(fā)生豬價(jià)格上漲。生豬價(jià)格從2019年1月的11.92元/公斤，迅速?zèng)_高到12月的33.96元/公斤，漲幅達(dá)185%，并在2020年持續(xù)穩(wěn)定在30元/公斤以上的高位。然而隨著生豬企業(yè)補(bǔ)欄積極性增加，目前價(jià)格恢復(fù)到2019年中的水平。當(dāng)下的生豬價(jià)格也在逼近如牧原股份等龍頭的成本線。

全球海運(yùn)亦然，自2010年以來(lái)，海運(yùn)同樣經(jīng)歷一輪熊市，被動(dòng)促使產(chǎn)業(yè)集中度提升。去年開始，海運(yùn)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，但供應(yīng)周期未跟上，進(jìn)而出現(xiàn)一箱難求的市場(chǎng)狀況。去年，海運(yùn)價(jià)格一度從1800美元/柜暴漲到10000美元/柜，增長(zhǎng)了455%。但今年春節(jié)后，隨著傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，加之歐洲疫情得到控制，船運(yùn)價(jià)格逐步回落到7800美元/柜。

而在光伏產(chǎn)業(yè)鏈，光伏玻璃價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。去年8月，下游組件需求開始釋放，光伏玻璃出現(xiàn)產(chǎn)能不足、供需失衡，價(jià)格沖破歷史高位。在經(jīng)歷12個(gè)月的產(chǎn)業(yè)周期后，需求減少以及產(chǎn)能釋放，光伏玻璃價(jià)格也出現(xiàn)明顯回落。

新增產(chǎn)能將平抑價(jià)格

種種案例都說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題——產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)早已經(jīng)歷了短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，任何企業(yè)很難長(zhǎng)期在某一環(huán)節(jié)獲得超額利潤(rùn)。當(dāng)價(jià)格上漲，新增產(chǎn)能涌入，然后價(jià)格平抑。價(jià)格跌破成本線，產(chǎn)能出清，新一輪洗牌又為階段性的供需矛盾埋下伏筆。

歸根結(jié)底，任何產(chǎn)業(yè)逃不過(guò)市場(chǎng)周期規(guī)律的支配，它不是以人的意志為轉(zhuǎn)移。

行業(yè)相關(guān)專業(yè)人士談到硅料漲價(jià)，在價(jià)格信號(hào)的背景下，有企業(yè)擴(kuò)大了投資規(guī)模，有新的資本進(jìn)入，將會(huì)使下一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模更大、成本更低，支撐平價(jià)上網(wǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展，這是行業(yè)正常周期的表現(xiàn)，大家需要客觀看待這個(gè)現(xiàn)實(shí)，用理性的方式去面對(duì)和評(píng)價(jià)。

硅料漲價(jià)并不可怕，新增產(chǎn)能釋放之時(shí)，供需關(guān)系將趨于相對(duì)平衡，價(jià)格的峰谷波動(dòng)也能得到有效平抑。通過(guò)增加供給去匹配需求，這是市場(chǎng)化解決短缺的最有效手段。

目前，國(guó)內(nèi)硅料大廠也在進(jìn)入新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期。新疆大全科創(chuàng)板上市腳步漸行漸近，其募投資金也將投入到多晶硅料的產(chǎn)能。需要警惕的是，盡管眼下硅料處于高價(jià)位區(qū)間，但跌價(jià)拐點(diǎn)出現(xiàn)，其下跌的風(fēng)險(xiǎn)性同樣不低。一旦硅料價(jià)格下跌，可能出現(xiàn)的連續(xù)殺價(jià)也會(huì)造成上游企業(yè)的波動(dòng)。

過(guò)快上漲和過(guò)快下跌對(duì)光伏行業(yè)均不利。因此，資本在進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，也要更多想到白云藍(lán)天、青山綠水，更多想到產(chǎn)業(yè)分工、產(chǎn)業(yè)鏈相互支撐和協(xié)同，在保持足夠競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，更好地構(gòu)建良性行業(yè)生態(tài)，保留彼此的發(fā)展空間，理性參與中國(guó)和全球的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，光伏行業(yè)的發(fā)展值得期待。

原標(biāo)題：供需矛盾揭開光伏上游市場(chǎng)十年的殘酷競(jìng)爭(zhēng)