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一、硅料為何會(huì)如此緊缺？
和玻璃產(chǎn)能一樣，硅料產(chǎn)能也是一種長(zhǎng)產(chǎn)能周期、低產(chǎn)能彈性的大化工產(chǎn)能，長(zhǎng)產(chǎn)能周期意味著一旦緊缺需要通過較長(zhǎng)時(shí)期的等待才會(huì)有新產(chǎn)能釋放去平衡供求關(guān)系、低產(chǎn)能彈性意味著緊缺到來時(shí)我們并不能通過加班加點(diǎn)來增加產(chǎn)出。長(zhǎng)產(chǎn)能周期、低產(chǎn)能彈性共同作用下就意味著一旦緊缺或過剩，只能通過價(jià)格或庫存調(diào)節(jié)供求關(guān)系的變化。這也就使得這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)總是容易出現(xiàn)極端價(jià)格：過剩時(shí)并且當(dāng)庫存調(diào)節(jié)能力失效后，價(jià)格會(huì)直奔現(xiàn)金成本而去；緊缺時(shí)價(jià)格則會(huì)往下游不可承受的邊際上限漲去。
由于玻璃產(chǎn)能和硅料產(chǎn)能實(shí)在是太像了，所以我們可以基本認(rèn)為2020年玻璃的行情就是2021年硅料行情的預(yù)演，并且還有可能更加極端、持續(xù)更久。
產(chǎn)能周期長(zhǎng)、產(chǎn)能彈性低只是為硅料極度緊缺準(zhǔn)備了必要條件，但還不是充分條件，站在2021年度這個(gè)時(shí)間點(diǎn)看硅料，其緊缺背后還有大硅片發(fā)展的推動(dòng)，由于大硅片帶來度電成本降低終端需求爆發(fā)以及疫情之下低利率環(huán)境導(dǎo)致的需求爆發(fā)；由于大硅片，硅片減薄的進(jìn)程在2021停滯，甚至為了保障切片的良率，2021年硅片平均厚度相較于2020還會(huì)略有增加。還是由于大硅片，我們?cè)?020年迎接了史無前例的硅片、電池和組件的擴(kuò)產(chǎn)熱潮。除了硅料的其他所有產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)在2021年底的有效產(chǎn)能都會(huì)達(dá)到或超越300GW，而硅料這邊則是一整年都沒有看到顯著的擴(kuò)張，除了通威以外都沒有看到像樣的擴(kuò)張計(jì)劃，至2021四季度，硅料產(chǎn)出只可以滿足60%下游需求。
在硅料產(chǎn)能端，由于2017年過好行情帶來的40萬噸的產(chǎn)能連年釋放，硅料行業(yè)企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)連續(xù)過了三年的苦日子。在疫情肆虐的4月份甚至出現(xiàn)了56元/kg的極端行情，相信大家還會(huì)記得通威講的3、4、5的成本故事，即便優(yōu)秀如通威這樣的企業(yè)全成本也才可以控制到50元，還沒有考慮增值稅的問題，更沒有考慮低品質(zhì)硅料價(jià)格大幅折讓的問題，所以2020年4月份的56元的極端價(jià)格意味著全行業(yè)都在虧損，哪怕是對(duì)于最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)也都不賺錢。硅料價(jià)格陰跌三年并且最后出現(xiàn)了一次非常極端的、對(duì)大家擴(kuò)產(chǎn)信心打擊很大的極端低價(jià)，使得一眾硅料企業(yè)都嚴(yán)重缺乏擴(kuò)產(chǎn)信心。而且硅料生產(chǎn)屬大化工產(chǎn)能，需要較充沛的利潤(rùn)覆蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，上一批擴(kuò)張新產(chǎn)能的企業(yè)都或大或小的有過爆炸事故，這些問題也使得硅料企業(yè)在未見到豐厚利潤(rùn)前難以下定決心大規(guī)模擴(kuò)張。所以雖然2020年7月往后，硅料價(jià)格雖然大幅反彈，大部分企業(yè)均已有合理利潤(rùn)，但是依舊沒有看到成規(guī)模的擴(kuò)張計(jì)劃。
在硅料產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)萬馬齊喑的同時(shí)我們看到了熱鬧非凡的其他產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，2020年除了硅料以外的所有產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)都擴(kuò)張兇猛，硅料與其他環(huán)節(jié)擴(kuò)張不匹配程度嚴(yán)重到使我甚至在懷疑我在觀察研究?jī)蓚€(gè)完全不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，硅料的平靜在其他環(huán)節(jié)的熱鬧的擴(kuò)產(chǎn)氛圍中顯得如此的另類。
根據(jù)我對(duì)設(shè)備供應(yīng)商的調(diào)研，硅片環(huán)節(jié)將會(huì)在2021年底全行業(yè)有3萬臺(tái)單晶爐，可滿足300GW硅片產(chǎn)出：
電池片環(huán)節(jié)的擴(kuò)張則主要是由于大尺寸化帶來的囚徒困境，不擴(kuò)張被別人淘汰、擴(kuò)張?zhí)蕴约?。由于新出現(xiàn)的182尺寸、210尺寸帶來了新的顯著的單瓦成本降低，使得本已明顯過剩的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)繼續(xù)大幅擴(kuò)張，電池片環(huán)節(jié)中的絲網(wǎng)印刷設(shè)備的市場(chǎng)集中度很高，根據(jù)我從邁為股份方面了解到的信息，剛剛過去的一年時(shí)間，行業(yè)新增360余條電池產(chǎn)線，按照每條產(chǎn)線400MW的產(chǎn)能計(jì)，對(duì)應(yīng)140GW+的新增電池產(chǎn)能。這是一個(gè)多么不可思議的數(shù)據(jù)啊，2020年全球的需求也才150GW左右，一年擴(kuò)張的產(chǎn)能就可以滿足全行業(yè)的全年的需求。
（部分新增電池產(chǎn)能，全部為大尺寸產(chǎn)能，單位為MW）
組件環(huán)節(jié)也是同樣道理，只是數(shù)據(jù)更夸張一些，組件環(huán)節(jié)盛普的打膠機(jī)設(shè)備市場(chǎng)占有率較高，達(dá)到90%以上，根據(jù)我對(duì)組件環(huán)節(jié)打膠機(jī)出貨量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，他們?nèi)瓿鲐浟康拇蚰z機(jī)達(dá)到了500余臺(tái)，這就意味著行業(yè)一年新增500條組件線（含技改），測(cè)試儀的市場(chǎng)集中度也較高，來自眾森和德鐳射科的數(shù)據(jù)也能側(cè)面支撐上述數(shù)據(jù)，即：全行業(yè)一年新增500條組件產(chǎn)線，折合200GW+的產(chǎn)能，一年擴(kuò)張的產(chǎn)能就超越全球需求！
在主賽道環(huán)節(jié)熱鬧非凡的擴(kuò)張中，關(guān)鍵輔材也不甘寂寞，首先是膠膜，由于覬覦福斯特豐厚的市場(chǎng)利潤(rùn)以及福斯特產(chǎn)能緊缺導(dǎo)致的控盤能力下滑的雙重因素作用下，我們看到了最為迅猛的二線膠膜產(chǎn)能擴(kuò)張。而福斯特這邊也意識(shí)到了必須有充足的產(chǎn)能才能阻止二線廠商的進(jìn)入，擴(kuò)張的步伐也隨同加速，僅福斯特一家企業(yè)在2021年底就會(huì)擁有200GW的膠膜產(chǎn)能，加上其他家的產(chǎn)能，全行業(yè)膠膜也會(huì)達(dá)到300GW。不過膠膜可能并沒有想象的那么過剩，背后核心的問題點(diǎn)是在于膠膜上游的粒子緊缺。
光伏玻璃的擴(kuò)張加速鍵是在2020年四季度才被按下的，當(dāng)前全行業(yè)玻璃日熔量2.9萬噸，2021年一年新增光伏玻璃日熔量2萬噸，2022年則預(yù)計(jì)繼續(xù)新增2萬噸。誰都知道沖破天際的擴(kuò)張計(jì)劃不可持續(xù)，但當(dāng)前豐厚利潤(rùn)的刺激下誰也不愿意放慢步伐。
（預(yù)計(jì)2021年底光伏玻璃日熔量達(dá)到5萬噸，可滿足300GW組件需求）
這么多的產(chǎn)能有來自于硅料供應(yīng)鏈的支撐嗎？很顯然沒有！瘋狂擴(kuò)張的每一個(gè)人都忽視了硅料的重要性，似乎覺得只要自己有設(shè)備，空氣也能做組件。從現(xiàn)在到2021年底，硅料的月度產(chǎn)出量增幅不超過8%。
（2021年硅料產(chǎn)能變化情況）
治雨太熱愛光伏這個(gè)產(chǎn)業(yè)了，以上所有的數(shù)據(jù)表格，均是我花了很大精力咨詢行業(yè)里最靠譜的人整理而得，我愿意為數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，小瑕疵難免，大方向不變。如果我們把每一個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能變化畫作一段曲線，我們得到的圖表大概是這樣子的：
（可以看到，圖中代表硅料的藍(lán)色曲線幾乎沒動(dòng)，而其他曲線則大幅增加）
站在當(dāng)下2021Q1看產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，會(huì)覺得還算均衡，除了黃色曲線代表的組件產(chǎn)能顯得有些過剩以外，其他環(huán)節(jié)產(chǎn)能基本相互匹配，而這種相互匹配的情況是短暫的，會(huì)隨著時(shí)間延續(xù)而慢慢失衡。代表硅料的淺藍(lán)色曲線一直穩(wěn)穩(wěn)的趴在地上，從年初的180GW勉強(qiáng)會(huì)增長(zhǎng)到2021年底的193GW，而其他環(huán)節(jié)的產(chǎn)能則會(huì)增長(zhǎng)的不成樣子，紛紛沖破300GW大關(guān)。
作為行業(yè)最重要原材料的光伏硅料其產(chǎn)出量只能滿足行業(yè)下游設(shè)備60%的需求量，這樣顯著的上下游矛盾是自2007年以來未曾見過。有人會(huì)說，有產(chǎn)能不一定代表有產(chǎn)出，失衡關(guān)系未必有想象的嚴(yán)重，這些人是不懂經(jīng)濟(jì)也不懂企業(yè)經(jīng)營(yíng)啊。生命總要找出路、產(chǎn)能總要找訂單，直至通過博弈使得自身環(huán)節(jié)沒有任何利潤(rùn)才會(huì)休止。由于每個(gè)環(huán)節(jié)有300GW的產(chǎn)能，企業(yè)家們會(huì)通過渠道開拓、讓渡利潤(rùn)、加大營(yíng)銷等方面努力保障產(chǎn)能盡可能高的稼動(dòng)率。不要被那些所謂專業(yè)機(jī)構(gòu)的需求預(yù)測(cè)固化思想，需求總量其實(shí)是一個(gè)娃娃臉，陰晴不定的，價(jià)格低需求總量就大、價(jià)格高需求就會(huì)被抑制；利率低需求就會(huì)大、利率高需求就會(huì)被抑制。由于行業(yè)已經(jīng)在醞釀非常矛盾的供應(yīng)鏈關(guān)系，且即將到來的2021仍將會(huì)是大水漫灌的低利率環(huán)境，我們不必?fù)?dān)心需求的問題會(huì)影響到硅料的緊缺，反倒是硅料緊缺制約下的全球需求最多185GW。
二、2021是供應(yīng)鏈的戰(zhàn)爭(zhēng)
縱橫捭闔是進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)時(shí)代以后才出現(xiàn)的現(xiàn)象，而在有數(shù)百諸侯相互征伐的春秋時(shí)代是沒有可能、也沒有必要縱橫捭闔的。一樣道理，與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)簽訂幾十甚至上百億的戰(zhàn)略合同也是光伏行業(yè)近兩年市場(chǎng)集中度大幅提高以后才出現(xiàn)的現(xiàn)象，光伏行業(yè)由春秋走入戰(zhàn)國(guó)，博弈的因素越來越多，供應(yīng)鏈的戰(zhàn)爭(zhēng)已然打響。
早先在多晶硅片為主、市場(chǎng)上有130多家多晶硅片供應(yīng)商的時(shí)候，我對(duì)硅片價(jià)格的預(yù)測(cè)經(jīng)常是非常準(zhǔn)確的，說漲它就漲、說降它就降，大部分時(shí)候連漲幅降幅都能預(yù)測(cè)的非常精準(zhǔn)。因?yàn)樯习偌覅⑴c主體的共同博弈的結(jié)果一定是貼合市場(chǎng)最本真的規(guī)律，所以掌握好經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析模型，再掌握好準(zhǔn)確的供求關(guān)系就能把價(jià)格走勢(shì)的預(yù)判做到非常準(zhǔn)確。而我的這一技能近來怕是要失效了，因?yàn)閷?duì)于短期價(jià)格的預(yù)判分析供求關(guān)系是一方面，另外更為重要的一方面則是猜測(cè)鐘董、振國(guó)總的心情和想法，他們的一念之差就可以左右未來相當(dāng)一段時(shí)間的硅片價(jià)格走勢(shì)。
尤其是對(duì)于那些即將走向緊缺、供不應(yīng)求的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，供應(yīng)鏈的爭(zhēng)奪顯得尤為重要，雖然多數(shù)是一些鎖量不鎖價(jià)的合同，但對(duì)契約精神越來越重要的當(dāng)下中國(guó)商業(yè)環(huán)境中其約束力也是巨大的。
上面圖表是行業(yè)中硅料長(zhǎng)約簽單情況，基于這份長(zhǎng)約匯總我們可以得出一個(gè)非常令人擔(dān)憂的事實(shí)：全行業(yè)2021年有限的52.7萬噸硅料產(chǎn)出已經(jīng)通過長(zhǎng)約鎖定的方式鎖定掉97%，就是說：在之前沒能進(jìn)行過充分的硅料產(chǎn)能布局的企業(yè)，接下來都可能會(huì)面臨無料可用的情況。雖然我們也看到了玻璃、硅片等環(huán)節(jié)有大量長(zhǎng)約在，但鎖定比例遠(yuǎn)沒有達(dá)到硅料這樣夸張的情況。
具體拆開來分析，隆基股份的高瞻遠(yuǎn)矚顯而易見，總計(jì)鎖定可以滿足76GW產(chǎn)出需求的硅料產(chǎn)能。隆基股份之所以能在供應(yīng)鏈管理方面總是能做到快人一步是因?yàn)樵诼』煞輧?nèi)部有一群專業(yè)做供應(yīng)鏈管理和供求關(guān)系分析的人員，為鐘董的決策提供有力的數(shù)據(jù)支撐。在縱橫捭闔的年代，一群輔助決策的謀士必不可少，隆基股份在這一領(lǐng)域做到最前沿、最優(yōu)秀。相反的，我也看到了很多公司的老板在決策過程中依然主要依靠自己的感覺，甚至有一些些拍腦袋做決策，這在有成百上千家光伏創(chuàng)業(yè)時(shí)代或許是可行的，因?yàn)槲铱偸窃谥v商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的相對(duì)論：我只要比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手優(yōu)秀就可以存活，只要有相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)就可以有利潤(rùn)。但隨著行業(yè)淘汰賽的進(jìn)行，參與者越來越少，而留存下來的人都越來越優(yōu)秀，原有的競(jìng)爭(zhēng)思路就有可能難以適應(yīng)新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。2020年隆基股份利潤(rùn)豐厚，遠(yuǎn)超出我的原有預(yù)期，這其中供應(yīng)鏈管理帶來的輸出和貢獻(xiàn)功不可沒！
（隆基股份發(fā)給供應(yīng)商的表彰牌）
行文至此，相信大家已能理解我所說的：2021年是光伏供應(yīng)鏈的戰(zhàn)爭(zhēng)，但倘若作為光伏企業(yè)家時(shí)至今日才明白這一點(diǎn)已為時(shí)晚矣，因?yàn)殡m然供應(yīng)鏈的戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生在2021，但結(jié)局早已寫在開頭。
還有一家企業(yè)值得一提，那就是天合光能，雖然自己沒有單晶硅片產(chǎn)能，但是在2020年的四季度也大舉簽約硅料長(zhǎng)單，分別和大全新能源鎖定3.7萬噸、和通威股份鎖定7.2萬噸。不僅如此，還通過與中環(huán)股份、上機(jī)數(shù)控簽約硅片供應(yīng)協(xié)議間接鎖定硅料供應(yīng)，以保障供應(yīng)鏈安全。由于2021是供應(yīng)鏈的戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)供應(yīng)鏈爭(zhēng)奪更好的企業(yè)顯然會(huì)獲得更好的發(fā)展，2020對(duì)于天合光能的高總是福報(bào)的一年，首先是疫情到來天合險(xiǎn)上科創(chuàng)板，再是年底一系列優(yōu)秀到無以復(fù)加的供應(yīng)鏈布局（和通威股份的合作也是神來之筆）。相信這些優(yōu)秀的戰(zhàn)略決策會(huì)一掃天合之前發(fā)展的陰霾，進(jìn)而助推解決高總個(gè)人負(fù)債問題，使企業(yè)未來輕裝上陣。自天合光能2016年美國(guó)退市以來，我很少再這樣盛贊過這家企業(yè)，然，士別三日當(dāng)刮目相看，我隱隱中有種預(yù)感，2021年的天合光能，不僅會(huì)獲得較為豐厚的利潤(rùn)，還有可能會(huì)在出貨量上反超晶科，完成其35GW的出貨量目標(biāo)，成為僅次于隆基股份的全球第二大組件出貨廠商。
講供應(yīng)鏈戰(zhàn)爭(zhēng)，還有一家最為重磅的企業(yè)不得不提，最好的放在最后，最重要的放在本章內(nèi)容的末尾隆重出場(chǎng)：沒錯(cuò)，可能很多朋友已經(jīng)猜到，這家企業(yè)就是通威股份。通威股份作為已有硅料產(chǎn)能最大，在建硅料產(chǎn)能最多的企業(yè)，在硅料極度緊缺的2021一定是眾星攢月、炙手可熱。通威庫里的硅料猶如饑荒年代地主家里的糧食，上門求糧的人必將踏破門檻。偏不巧，通威地主家里還有個(gè)二兒子，正在長(zhǎng)身體，胃口特別好，吃糧特別多。舐犢情深，內(nèi)外有別，對(duì)于那些求糧之人：通威可能最終最多送你一句：我地主家也沒有余量啊。沒錯(cuò)，聰明的你可能會(huì)第一時(shí)間猜到猜到：這個(gè)通威地主家的二兒子就是通威電池事業(yè)部，電池事業(yè)部2021年出貨量要增加70%，而通威股份雖然擁有全球最大在建硅料產(chǎn)能，但2021年實(shí)際產(chǎn)出量方面最多增長(zhǎng)7%。
（這是一份近期通威股份調(diào)研紀(jì)要內(nèi)容的截圖，我們仔細(xì)分析紀(jì)要里透露的出貨數(shù)據(jù)：硅料從2020的9萬噸增長(zhǎng)到2021的9.5萬噸，電池片出貨從2020年的20GW增長(zhǎng)到2021年的35GW，就會(huì)明白：通威股份2021極有可能協(xié)貨自重，為了保障自身電池片需求而縮減第三方供應(yīng)量?。?/p>
尤其再考慮到隆基股份的自有電池片產(chǎn)出也會(huì)在2021年大幅增加，保守算會(huì)增加約100%，愛旭股份、潤(rùn)陽悅達(dá)、江蘇中宇、一道能源他們中的每一家都有著遠(yuǎn)比2020年更加龐大的出貨計(jì)劃以及正在建設(shè)的產(chǎn)能，可實(shí)際上能讓他們拿到的硅料、硅片反倒是縮減的，這就意味著這些沒有供應(yīng)鏈保障的企業(yè)的開工率將會(huì)得不到保障，極端情況下：這些企業(yè)2021年三、四季度的開工率只會(huì)有50~60%。
三、擁硅為王的影響漣漪
①硅料價(jià)格預(yù)測(cè)
我的文章經(jīng)常應(yīng)用到的關(guān)于價(jià)格形成機(jī)制的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是：邊際供應(yīng)者的現(xiàn)金成本決定產(chǎn)品價(jià)格?？墒悄且焕碚撌菓?yīng)用在供過于求為常態(tài)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，而當(dāng)需求遠(yuǎn)超產(chǎn)能，即便所有供應(yīng)者全力以赴生產(chǎn)都難以滿足需求的價(jià)格形成機(jī)制是什么呢？：此時(shí)價(jià)格會(huì)上漲至邊際需求者承受能力的上限。當(dāng)前組件價(jià)格1.6元/瓦，根據(jù)我對(duì)供應(yīng)鏈的追蹤，剛剛過去的2020年12月月度發(fā)貨量就以達(dá)到了16.5GW的驚人量級(jí)，再結(jié)合當(dāng)前終端訂單需求情況，治雨拍腦袋地給出一個(gè)判斷結(jié)論：在組件價(jià)格不需要顯著向下調(diào)整的基礎(chǔ)上，2021全行業(yè)的潛在需求就會(huì)超過200GW，硅料價(jià)格上漲空間主要來自于行業(yè)中利潤(rùn)的分配結(jié)構(gòu)。簡(jiǎn)而言之就是說：我認(rèn)為硅片、電池、組件、玻璃、膠膜的共同讓價(jià)空間就是硅料的漲價(jià)空間。
1、硅片：由于2020年隆基股份的一系列垂直一體化操作使得大家十分擔(dān)憂硅片供應(yīng)鏈安全問題，可以說是隆基自己的策略成就了上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通這樣的企業(yè)。而原本就有硅片產(chǎn)能的垂直一體化企業(yè)晶科、晶澳、錦州陽光等則在繼續(xù)擴(kuò)張他們的產(chǎn)能。且考慮單晶硅片的普及率已經(jīng)接近100%，難以繼續(xù)通過提升市場(chǎng)占有率來創(chuàng)造新的增長(zhǎng)空間，所以2021年在硅料緊缺的環(huán)境下，我自己的判斷是硅片企業(yè)難以完全轉(zhuǎn)移漲價(jià)壓力，而是蠶食一部分自己的利潤(rùn)空間。2021年單晶硅片龍頭企業(yè)的毛利率中樞可能會(huì)由現(xiàn)在的30~35%漸漸下滑到20~25%的水準(zhǔn)，進(jìn)而給每kg硅料帶來20元的漲價(jià)空間。
2、電池、組件：這兩個(gè)環(huán)節(jié)的宏觀整體供求關(guān)系就沒有好過，組件的過剩程度還要更嚴(yán)重些，但2021年他們供求關(guān)系還會(huì)就像更差，我最近就有聽說全新出來的182mm電池片產(chǎn)能的代工費(fèi)就有低至2.7元/片的水平?？紤]到全行業(yè)正有大批的產(chǎn)能在建設(shè)當(dāng)中以及這些產(chǎn)能并沒有充分的原材料保障，我想很多產(chǎn)能最終迫不得已選擇的策略會(huì)是：產(chǎn)能開著就好，覆蓋一些折舊和財(cái)務(wù)成本就好，而不再以營(yíng)利為追求。三項(xiàng)費(fèi)用（財(cái)務(wù)費(fèi)用、折舊費(fèi)用、銷售費(fèi)用）的水平經(jīng)常在10~15%，那么2021年電池片、組件環(huán)節(jié)的平均毛利率可能也就是10~15%，進(jìn)而會(huì)給硅料讓渡10元/kg的利潤(rùn)空間。
3、玻璃：我對(duì)光伏玻璃的供求關(guān)系非常擔(dān)憂，如果按照當(dāng)前節(jié)奏不加以制約，當(dāng)前的所有產(chǎn)能都能如期落地，那么行業(yè)最終到2023年底的全部產(chǎn)能會(huì)達(dá)到8萬噸/日熔，可滿足全球600GW單玻組件的需求，很顯然這是不可持續(xù)的，一定會(huì)通過價(jià)格的機(jī)制使很多項(xiàng)目長(zhǎng)期只能是規(guī)劃。而且考慮到光伏玻璃產(chǎn)能彈性問題，即即便價(jià)格猛烈下滑都難以調(diào)整產(chǎn)量，光伏玻璃價(jià)格可能會(huì)在2021年出現(xiàn)極端低價(jià)。對(duì)于3.2mm尺寸的光伏玻璃，我認(rèn)為可能會(huì)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)一鼓作氣下跌至20元/㎡的水準(zhǔn)，相較于當(dāng)前42元/㎡凈下滑22元，再考慮到1kg光伏硅料恰好對(duì)應(yīng)1.6㎡光伏玻璃，那么光伏玻璃給硅料帶來的漲價(jià)空間為：22×1.6㎡=35.2元。
最重要的結(jié)論部分來了：由于光伏硅料的極度緊缺和低利率環(huán)境下的猛烈需求，治雨預(yù)測(cè)2021全年高效光伏組件價(jià)格會(huì)堅(jiān)挺的維持在1.5~1.6元的區(qū)間，但行業(yè)利潤(rùn)會(huì)重新分配，硅片、電池、組件、玻璃會(huì)共同讓渡65元的利潤(rùn)空間使得硅料有潛力從當(dāng)前的85元上漲到150元/kg，而3.2mm厚度光伏玻璃則會(huì)下跌至20元/㎡。
②遭遇極寒的設(shè)備商
個(gè)體的成功離不開其背后的時(shí)代大浪，過去五年光伏設(shè)備廠商所取得的成功就離不開由隆基股份單晶硅片所引發(fā)的一輪輪技術(shù)革命和尺寸變化帶來的一輪輪設(shè)備更新。倘若錯(cuò)把運(yùn)氣當(dāng)能力，大浪褪去便會(huì)發(fā)現(xiàn)裸泳的人正是自己。所以設(shè)備廠商要清晰的知道為什么過去五年生意為什么這么好！下文就帶大家簡(jiǎn)單回顧一下過去五年到底發(fā)生了什么。
歐美雙反、尚德破產(chǎn)、銀行惜貸所引發(fā)的行業(yè)寒冬從2012持續(xù)至2015年，期間產(chǎn)品價(jià)格下滑，企業(yè)苦練內(nèi)功，成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化客觀上為再次迎接行業(yè)春天做好了準(zhǔn)備，但事后看，最令人激動(dòng)的行業(yè)驚蟄還是在隆基股份李定武先生帶領(lǐng)的研發(fā)實(shí)驗(yàn)室里：RCZ復(fù)投料技術(shù)和金剛線切割技術(shù)大獲成功！在兩項(xiàng)技術(shù)進(jìn)步的助推下單張單晶硅片的加工成本甚至要有低于多晶硅片的勢(shì)頭，但彼時(shí)單晶硅能享受到0.8元以上的合理溢價(jià)，那個(gè)時(shí)候的我們誰都不會(huì)想象到這個(gè)技術(shù)進(jìn)步的最終影響會(huì)如此深遠(yuǎn)，因?yàn)楹芸斓暮?yīng)顯現(xiàn)，技術(shù)革命的外溢效應(yīng)隨之而來，首先就是電池片技術(shù)，Perc作為一種出現(xiàn)很久專利已經(jīng)過期的“老”技術(shù)在單晶硅片成本大幅下滑后煥發(fā)出“新”的生機(jī)，因?yàn)镻erc+單晶硅片帶來的效率提升顯著大于在多晶硅片上的疊加，所以行業(yè)內(nèi)又出現(xiàn)了一波Perc技改的浪潮，而梅耶博格自己都不會(huì)想到這一次技改竟是自己最后一縷余暉，因?yàn)榫o接著的2018年P(guān)erc核心裝備的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程突飛猛進(jìn)，新建一條國(guó)產(chǎn)化電池產(chǎn)線成本竟然低于技改而且產(chǎn)量更高，效率更好；這一過程中成就了捷佳偉創(chuàng)、江蘇微導(dǎo)、邁為股份等設(shè)備廠商， 也成就了通威股份、愛旭科技、潤(rùn)陽悅達(dá)等獨(dú)立第三方廠商。
Perc的普及還未結(jié)束，技改又在興起，帝爾激光引領(lǐng)的se激光技術(shù)和一批濕法工藝廠商引領(lǐng)的“堿拋光”技術(shù)又給新投產(chǎn)的產(chǎn)能帶來一波又一波的技改。組件技術(shù)也不甘寂寞，半片技術(shù)、MBB技術(shù)、無損切割技術(shù)等得到了應(yīng)用，這些都給設(shè)備廠商帶來了多得接到手軟的訂單
在技術(shù)迅速變革的同時(shí)，尺寸變化也跑來湊熱鬧，最先開始做相關(guān)文章的是晶科能源提出的G1:158.75mm硅片尺寸，其提出理念是設(shè)備精度提高后壓縮電池片串間距和片間距帶來的空間在尺寸變化有限的前提下使組件功率提升兩檔；緊接著就是阿特斯提出、隆基推廣的166技術(shù)又在行業(yè)內(nèi)掀起又一輪徹頭徹尾的產(chǎn)能革新；再然后就是中環(huán)提出的210尺寸、垂直一體化廠商共同提出的182mm。尺寸變化不能算什么技術(shù)革命，但對(duì)設(shè)備端的影響卻更猛烈于技術(shù)變化，技術(shù)變化還可以通過技改和疊加工藝來實(shí)現(xiàn)，而尺寸大幅變化對(duì)于設(shè)備而言只剩下推倒重來。
看到最近這幾年技術(shù)和尺寸的快速變化我曾發(fā)出過這樣的感慨：新技術(shù)來不及普及便已陳舊、新設(shè)備來不及折舊便已淘汰；過去五年，上新產(chǎn)能時(shí)我們還是以十年直線折舊法來測(cè)算收益，而實(shí)際情況是完整地用滿兩年就是萬幸萬幸。前幾天還做了一次簡(jiǎn)單的梳理統(tǒng)計(jì)，2018年往前的所有組件產(chǎn)能都已被丟進(jìn)歷史的垃圾堆。
簡(jiǎn)單了解過去五年行業(yè)上的技術(shù)和尺寸的變化才能理解在全球每年需求總量才150GW的水平下的當(dāng)前，每年新增電池產(chǎn)能竟能突破100GW、新增組件產(chǎn)能竟突破150GW這種夸張現(xiàn)象背后的原因。能深刻明白過去設(shè)備廠商生意為何如此之好的人才能真正理解這熱鬧背后醞釀的隱憂：治雨所看到的事實(shí)是：技術(shù)變化快到頭、尺寸變化已到頭。
2020年新形成的150GW組件產(chǎn)能是按照長(zhǎng)2.5米、寬1.4米來設(shè)計(jì)的，這樣的組件尺寸已經(jīng)達(dá)到了集裝箱運(yùn)輸?shù)臉O限，在我們難以突破集裝箱那層薄薄鐵皮之前，光伏組件的尺寸真的難以再大幅變化。中國(guó)組件最終約70%要出口，182尺寸的提出本質(zhì)就是按照海外運(yùn)輸最便捷方案所允許的尺寸上限而設(shè)計(jì)。和158/166等尺寸不同，彼時(shí)更新的設(shè)備很快就會(huì)淘汰，而我這一次隱隱有種感覺：2020年確定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)延續(xù)很多年，這一輪更新過后，設(shè)備廠商十年不再有尺寸變化的紅利！
然后就是技術(shù)變化了，當(dāng)前行業(yè)月均新增1400余臺(tái)單晶爐，折合16GW新產(chǎn)能，當(dāng)前還有一些熱場(chǎng)問題導(dǎo)致一些新產(chǎn)能得不到順暢釋放，但這一問題預(yù)計(jì)兩到三個(gè)月后就會(huì)得到解決，至2021年底，單晶硅片的有效產(chǎn)能會(huì)突破300GW，單晶滲透率會(huì)達(dá)到接近100%的水平，這一場(chǎng)由單晶硅片引發(fā)的持續(xù)五年的技術(shù)、尺寸革新大戲終于接近了尾聲。唯電池片環(huán)節(jié)還有HIT、Topcon等新技術(shù)值得討論，但也會(huì)是冷暖收益不均（邁為將受益，其他則更加加速萎縮），是在總的設(shè)備市場(chǎng)容量萎縮的前提下的局部爆發(fā)，不再會(huì)像是過去五年的全方位的變化了。莫把運(yùn)氣當(dāng)能力，大浪將退，及早穿衣。還是那句話：思考如何穿越周期，是設(shè)備類企業(yè)家終生縈繞的課題。
③薄片化的Topcon、HIT加速崛起
在介紹本節(jié)內(nèi)容之前我們先引入一個(gè)概念：“單瓦硅耗量”，很顯然在硅料緊缺的大前提下，單瓦硅耗量更低的技術(shù)更易獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Topcon、HIT這兩種電池片技術(shù)因?yàn)樾矢?、薄片化更易?shí)現(xiàn)，單瓦硅耗量具有顯著優(yōu)勢(shì)，尤其是HIT技術(shù)作為一種低溫工藝，在薄片化方面具有更大潛力，邁為更是在HIT板式設(shè)備上引領(lǐng)半片電池工藝，即：硅方棒先切半，然后半方棒再切硅片，此方案可顯著降低大硅片切片的碎片率利于薄片化。當(dāng)前行業(yè)166mm規(guī)格尺寸的硅片普遍厚度為170或175微米；而182及以上的硅片厚度當(dāng)前至少再180微米以上。而HIT有潛力實(shí)現(xiàn)120微米以下的厚度。N型電池技術(shù)已被討論多年，可遲遲未能大規(guī)模量產(chǎn)，主要原因是N型電池片的成本相較于P型還有較大劣勢(shì)。相信硅料緊缺、擁硅為王的2021，會(huì)使得成本計(jì)算的天平偏向單位硅耗更優(yōu)的N型電池技術(shù)，進(jìn)而加速N型電池產(chǎn)業(yè)普及的到來。
硅料緊缺只是加速N型普及的一方面因素，N型能在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上值得大書特書還是因?yàn)椋簢?guó)產(chǎn)化設(shè)備的突破、中國(guó)光伏設(shè)備廠家能力的提升、N型電池設(shè)備投資的下滑以及相應(yīng)電池工藝的更新。中來股份推出的可以將Topcon電池原四道工藝合為一道工藝的Popy設(shè)備；邁為股份推出了大產(chǎn)能、高效率、低消耗的HIT設(shè)備；而杭州矚日則推出了有利于銀漿節(jié)約高精度組件串焊解決方案。等等一系列工藝和設(shè)備的進(jìn)步都為這個(gè)時(shí)間點(diǎn)N型電池大普及醞釀好了客觀條件。
我堅(jiān)信2021年N型電池片能有更矚目的表現(xiàn)還是因?yàn)椋簜鹘y(tǒng)的P型電池效率提升日漸多艱，效率進(jìn)步的曲線趨于平緩；在P型電池效率也可以快速提升的過去，雖然N型進(jìn)步也很快，但一直難以拉開效率差距，這就如同跑步速度旗鼓相當(dāng)?shù)膬晌贿x手，一直難分伯仲。但P型的電池的問題在于他的效率理論極限更低，終點(diǎn)更近，治雨目前的一個(gè)感受是：P型選手已經(jīng)漸漸接近終點(diǎn)，已經(jīng)慢下步伐；而另一邊的N型，無論是Topcon還是HIT，都還有大量的提效空間和提效方案可以去落實(shí)，在P型選手已經(jīng)在終點(diǎn)等候的時(shí)候，N型依舊可以一路狂奔帶更遠(yuǎn)的天際。所以P型的停滯也是N型的崛起的另一方面的客觀因素。
如此種種，諸多因素都使我相信正在到來的2021是N型普及化的一年，樂觀看待，至2021年底，行業(yè)將會(huì)首次形成20GW以上量級(jí)的N型電池片產(chǎn)能。
④通威vs隆基的新王者爭(zhēng)霸
光伏江湖無盟主，待有賢能定乾坤。從產(chǎn)業(yè)格局的角度看，隆基股份完全有機(jī)會(huì)成為行業(yè)中一呼百應(yīng)、不可顛覆的盟主，可他偏偏鐘情于當(dāng)一個(gè)山大王，隆基垂直一體化的發(fā)展雖然帶來了短期利潤(rùn)，卻嚴(yán)重傷害了企業(yè)的長(zhǎng)期格局，伴隨著新的一輪Topcon、HIT電池革命以及一大批新的第三方硅片供應(yīng)商的崛起，2021年的隆基股份籠罩著一層陰霾。于是，這就為新的一輪王者更迭帶來了機(jī)會(huì)，而2021年的最大看點(diǎn)就是隆基vs通威的新王者爭(zhēng)霸。
熟悉行業(yè)的人都會(huì)知道，光伏行業(yè)的周期更迭特別頻繁，有補(bǔ)貼變化導(dǎo)致的需求周期、有產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致的產(chǎn)能周期，更有技術(shù)更迭導(dǎo)致的系統(tǒng)性周期。從尚德到英利、從英利到天合、從天合到晶科、從晶科到隆基。剛剛過去的2020，預(yù)計(jì)隆基股份出貨量會(huì)反超晶科能源，首次坐上光伏組件出貨量第一名的寶座，然，泰極丕來，就從我這一個(gè)小小的光伏創(chuàng)業(yè)者的角度，永遠(yuǎn)不會(huì)期待第一名這個(gè)位置。因?yàn)榭v觀光伏產(chǎn)業(yè)歷史，在這個(gè)位置上的企業(yè)大多還是要很快下來的。
生于六七十年代、從草莽中走來的第一輩企業(yè)家，身上總有一種誰都不害怕、我要當(dāng)老大的精神，在這樣精神理念的指引下，垂直整合似乎就是一條必由之路。尤其是2020年，由于一些非常惡劣的供應(yīng)鏈的斗爭(zhēng)，很多行業(yè)巨頭們已經(jīng)不再完全以是否盈利為考核新建產(chǎn)能的第一指標(biāo)，而是變?yōu)榱斯?yīng)鏈安全，明知硅片會(huì)過剩但依舊會(huì)擴(kuò)，因?yàn)槲覜]有硅片！明知電池片產(chǎn)能會(huì)過剩但依舊會(huì)擴(kuò)，因?yàn)槲覜]有電池！明知組件產(chǎn)能已經(jīng)過剩但依舊會(huì)擴(kuò)，因?yàn)槲覜]有足夠組件！再加上廉價(jià)資本的泛濫助推，這種互踩地盤、往胖發(fā)展的行業(yè)趨勢(shì)在2020年達(dá)到了一個(gè)登峰造極的高度！
在這一群狂熱的創(chuàng)業(yè)前輩的狂熱party中，生于1984年的通威謝毅董事長(zhǎng)是一股如此如眾不同的清流，富足的成長(zhǎng)環(huán)境、海外留學(xué)的經(jīng)歷使得謝毅董事長(zhǎng)有著闊達(dá)而非爭(zhēng)霸的心態(tài)，更有著西方百年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的精神沉淀。
我深以為：企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，是企業(yè)家的競(jìng)爭(zhēng)，是企業(yè)家精神的競(jìng)爭(zhēng)，是企業(yè)家格局的競(jìng)爭(zhēng)。我曾不止一次的聽說通威強(qiáng)調(diào)關(guān)于專業(yè)化的分工而非垂直化的整合，更親身經(jīng)歷過關(guān)于組件環(huán)節(jié)擴(kuò)張的邀約拒絕。通威股份是一家非常專注的公司，在每一個(gè)自己深耕的領(lǐng)域都做到了極致。在制造管理領(lǐng)域治雨能認(rèn)可的一些人才幾乎都來自通威股份。前浪隆基vs后浪通威，我心中的答案已經(jīng)顯而易見，十四年一遇的硅料超級(jí)大緊缺周期，會(huì)給通威打開為期18個(gè)月的黃金機(jī)遇窗口期，不浪費(fèi)一場(chǎng)危機(jī)，不錯(cuò)過一次機(jī)遇，相信這位不得了的后浪董事長(zhǎng)，能利用這一次機(jī)遇窗口成就一家真正的行業(yè)盟主。
憑君莫話諸侯事，一將成功萬骨枯；2021年硅料企業(yè)更加豐厚的利潤(rùn)幾乎全部來自于行業(yè)利潤(rùn)格局的遷移，是除硅料以外的其他所有產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)共同割讓利潤(rùn)空間而成就的結(jié)果。寫這些內(nèi)容并不是想埋怨什么，只是希望大家能明白：供求關(guān)系是永遠(yuǎn)的王道，行業(yè)的盟主并不一定是擁有最大的產(chǎn)能，而是最能把控格局的那些人，對(duì)于這段話，您品，您細(xì)品，您仔細(xì)品。
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