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2021年1月中旬，隆基股份（601012.SH）董事長鐘寶申和原大股東李春安實(shí)際控制的連城數(shù)控（835368.OC）宣布進(jìn)軍光伏銀漿原材料銀粉領(lǐng)域，此舉在光伏圈引發(fā)熱議。
在業(yè)內(nèi)人士看來，“隆基系”既然做了銀粉，就一定會(huì)布局銀漿。王大為告訴記者，隆基股份一直在研發(fā)銀漿，在技術(shù)上一定有儲(chǔ)備。此前隆基股份還有意收購杜邦和三星SDI的光伏銀漿板塊，不過因?yàn)閮r(jià)錢等原因沒有談攏。
與此同時(shí)，記者對(duì)“隆基系”相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人采訪了解到，鐘寶申還投資了國產(chǎn)光伏銀漿龍頭——常州聚和新材料股份有限公司（以下簡稱“常州聚和”），同時(shí)其同鄉(xiāng)與原杜邦技術(shù)高管合資成立的公司也在生產(chǎn)光伏銀漿。而這些銀漿企業(yè)恰恰就可能成為投資銀粉的重要出口。
在王大為看來，這些舉動(dòng)符合隆基股份的做事風(fēng)格，這也是企業(yè)打造生態(tài)供應(yīng)鏈的一環(huán)。入局銀漿圈背后，隆基股份正不斷加碼布局垂直一體化之路，其一邊擴(kuò)大電池產(chǎn)能，另一邊也在通過“隆基系”布局銀漿領(lǐng)域?yàn)槠浯盥蜂仒?，從而達(dá)到電池降本與多方盈利的效果。
進(jìn)軍銀漿圈
過去數(shù)年，背靠隆基股份這一“大樹”，連城數(shù)控在光伏單晶市場(chǎng)崛起的同時(shí)迅速壯大。
2021年1月12日，連城數(shù)控發(fā)布公告稱，根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)發(fā)展需要，公司擬投資設(shè)立控股子公司江蘇連銀新材料有限公司（以下簡稱“連銀新材料”），該新設(shè)公司注冊(cè)資本為人民幣1億元，連城數(shù)控認(rèn)繳出資額為人民幣5928萬元，占注冊(cè)資本59.28%。
連城數(shù)控在公告中表示，本次對(duì)外投資主要涉及開展電子級(jí)銀粉相關(guān)的新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，連銀新材料為該業(yè)務(wù)的實(shí)施主體。
天眼查信息顯示，連銀新材料已于2021年1月19日登記成立。股權(quán)穿透后，除連城數(shù)控持股59.28%外，馮華、陶春光、馬一鳴和張秀梅分別持股14.31%、1.62%、4.31%和20.48%。
光伏銀漿是光伏電池的核心輔材，其主要由銀粉、玻璃粉、有機(jī)樹脂、有機(jī)溶劑等組成，其中銀粉占原材料成本的90%左右。目前全球銀粉主要由美國AMES和日本DOWA兩家企業(yè)供應(yīng)，其中DOWA全球市占率超過50%。
連城數(shù)控方面表示，隨著國產(chǎn)銀粉創(chuàng)新能力的增強(qiáng)，在產(chǎn)品供應(yīng)、技術(shù)服務(wù)的及時(shí)性以及成本等方面有優(yōu)勢(shì)，國產(chǎn)替代空間大。同時(shí)，目前光伏電池的非硅成本中，銀漿成本較高，而漿料國產(chǎn)化是降低成本的有效途徑，也對(duì)電池效率有重要影響。
2021年1月21日，記者以投資者的身份咨詢連城數(shù)控方面，該公司相關(guān)人士表示，在銀粉技術(shù)和下游客戶儲(chǔ)備方面，目前公司正組織技術(shù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行研發(fā)，并會(huì)積極開拓或維護(hù)相關(guān)渠道。
對(duì)此，王大為告訴記者，生產(chǎn)銀粉主要還是看設(shè)備和工藝等，“隆基系”做銀粉應(yīng)該不會(huì)是問題。
光伏圈掀起一番熱議的同時(shí)，話題又轉(zhuǎn)向了光伏銀漿。
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“隆基系”的布局應(yīng)該不僅僅局限在銀粉領(lǐng)域。據(jù)了解，隆基股份在下游銀漿領(lǐng)域早有技術(shù)儲(chǔ)備。目前部分企業(yè)圍繞“隆基系”已開始了布局，有可能成為其供應(yīng)商，而“隆基系”也同時(shí)成為其客戶。
“隆基系”相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人李景睿向記者透露，一個(gè)名為晶瀾光電科技（江蘇）有限公司的銀漿企業(yè)與“隆基系”有一定關(guān)系。“該公司由金光耀和高海共同成立。金光耀是原杜邦光伏解決方案光伏導(dǎo)電漿料首席科學(xué)家，而高海是鐘寶申同鄉(xiāng)發(fā)小的兒子。”
李景睿還表示，鐘總（鐘寶申）投資了常州聚和差不多6000萬元。
不過對(duì)投資常州聚和相關(guān)事宜，記者在以投資者身份咨詢時(shí)，連城數(shù)控表示“不清楚，這與公司沒有太大關(guān)系”。2021年1月21日，隆基股份方面告訴記者，公司尚未有此事宜，一切重大投資活動(dòng)以公告為準(zhǔn)。
值得關(guān)注的是，“隆基系”進(jìn)軍銀漿圈的同時(shí)，隆基股份正在垂直一體化道路上持續(xù)加大電池產(chǎn)能布局。公開信息顯示，截至2020年底，隆基股份光伏電池產(chǎn)能超34GW。
誰之進(jìn)退？
“隆基系”入場(chǎng)銀漿圈的一個(gè)重要時(shí)刻是，以常州聚和、帝科股份、晶銀新材和深圳首騁等為代表的國產(chǎn)企業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起，并站到了舞臺(tái)中央。
在過去很長一段時(shí)間，杜邦、賀利氏、三星SDI和碩禾四家企業(yè)曾一度被稱為光伏漿料行業(yè)的“四大金剛”，在中國的市占率高達(dá)85%。而2016年以來，國產(chǎn)銀漿市場(chǎng)份額占比逐年升高，業(yè)內(nèi)人士稱“2020年應(yīng)該接近60%了。”
談及國產(chǎn)銀漿的優(yōu)勢(shì)，王大為表示：“國產(chǎn)銀漿成本一直低于上述四家企業(yè)，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)近幾年國產(chǎn)銀漿研發(fā)周期縮短，產(chǎn)品迭代速度快，能不斷滿足電池企業(yè)對(duì)電池效率的提升需求。相反，上述四家企業(yè)的利潤率降低，而且研發(fā)速度也慢一些。”
記者采訪了解到，在國內(nèi)激烈的市場(chǎng)競爭中，除賀利氏外，目前杜邦、三星SDI和碩禾的境遇并不樂觀，市場(chǎng)份額快速壓縮。
多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，目前三星SDI已于2020年9～10月選擇暫停國內(nèi)的光伏銀漿業(yè)務(wù)，其在江蘇無錫的銀漿車間也停止生產(chǎn)了。
對(duì)此，三星SDI銷售張鵬告訴記者，三星SDI是一家外企，看重利潤，利潤低的項(xiàng)目都會(huì)被砍掉，這是正常情況。
與此同時(shí)，2020年以來，三星SDI光伏銀漿業(yè)務(wù)板塊對(duì)外出售的消息也在業(yè)內(nèi)流傳。有消息稱，目前三星SDI對(duì)外出售光伏業(yè)務(wù)，有意向的接盤方包括隆基股份、常州聚和、晶澳科技。
不過，張鵬告訴記者，這屬于是公司高層的決議，目前還沒有明顯的進(jìn)展，都在評(píng)估中。有業(yè)內(nèi)人士表示，因?yàn)槭召弮r(jià)格沒談好，隆基股份與三星SDI并沒有達(dá)成收購事宜。
類似三星SDI，杜邦的光伏銀漿業(yè)務(wù)也早已走了下坡路。
2019年5月，有消息稱，杜邦計(jì)劃將光伏和先進(jìn)材料、生物材料、清潔技術(shù)解決方案、hemlock半導(dǎo)體集團(tuán)合資企業(yè)和杜邦帝人薄膜合資企業(yè)等6個(gè)部門轉(zhuǎn)移至一個(gè)新的非核心部門，并考慮出售。
時(shí)過兩年，杜邦的銀漿業(yè)務(wù)并沒有好轉(zhuǎn)跡象。“目前杜邦每月的出貨量應(yīng)該在10噸以內(nèi)，出貨量比較少了，客戶也丟了不少。BP（盈虧平衡）線過不了，一直虧損。要不是收專利費(fèi)，也撐不住了。”張鵬坦言。
如此形勢(shì)下，隆基股份也曾有意收購杜邦的光伏銀漿業(yè)務(wù)。不過，據(jù)透露，該收購事宜同樣因?yàn)槭召弮r(jià)格而沒有達(dá)成。
2021年1月22日，杜邦方面回復(fù)記者稱，對(duì)杜邦光伏銀漿業(yè)務(wù)在中國和全球的長期成功保持信心，不對(duì)相關(guān)信息或猜測(cè)發(fā)表評(píng)論。
與之相對(duì)的是，國產(chǎn)銀漿企業(yè)的兇猛攻勢(shì)愈發(fā)凸顯。
“常州聚和已經(jīng)是國產(chǎn)銀漿的老大，目前跟賀利氏的出貨量差不多。”光伏銀漿行業(yè)內(nèi)多位人士如是表示。
據(jù)悉，常州聚和的原始團(tuán)隊(duì)來自三星SDI，其目前的董事長劉海東曾是原三星中國漿料部門的負(fù)責(zé)人。
記者注意到，2021年1月4日，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，目前常州聚和擬A股科創(chuàng)板上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)安信證券已經(jīng)完成第一期的輔導(dǎo)工作。
另一家剛剛于2020年6月實(shí)現(xiàn)上市的帝科股份，也占據(jù)著重要的市場(chǎng)份額，是國產(chǎn)光伏銀漿的領(lǐng)軍企業(yè)。而其團(tuán)隊(duì)中部分員工來自杜邦。
興業(yè)證券分析認(rèn)為，在國產(chǎn)替代加速的助推下，光伏銀漿行業(yè)格局或?qū)⒓铀僬{(diào)整，國內(nèi)銀漿龍頭，有望躋身全球市場(chǎng)。王大為認(rèn)為，如果“隆基系”壯大銀漿市場(chǎng)，供應(yīng)給隆基自己使用，對(duì)于銀漿企業(yè)的影響不大。如果也供應(yīng)給其他電池企業(yè)，那就對(duì)銀漿企業(yè)的影響大了。
文中王大為、李景睿、張鵬均為化名
原標(biāo)題：“隆基系”入場(chǎng) 光伏銀漿市場(chǎng)迎來大變局？
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