編者按：2019年是光伏平價(jià)年，在資管趨緊、光伏補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重，以及“531”新政等多重因素夾擊下，光伏產(chǎn)業(yè)遭遇巨額債務(wù)壓頂，舊的光伏江湖版圖正在瓦解，而新的格局將在平價(jià)時(shí)代重塑。
舊的光伏江湖版圖正在瓦解，而新的格局將在平價(jià)時(shí)代重塑。
2019年被視作中國(guó)光伏平價(jià)元年，行業(yè)在震蕩中前行。
就在一個(gè)多月前，協(xié)鑫集成科技股份有限公司（下稱“協(xié)鑫集成”）與保利（橫琴）資本管理有限公司（下稱“保利橫琴”）及協(xié)鑫集團(tuán)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，這是繼華能集團(tuán)之后，協(xié)鑫集團(tuán)在半年內(nèi)引入的第二家央企合作伙伴。
此前6月4日，保利協(xié)鑫發(fā)布公告稱，與華能簽訂合作意向，擬向后者轉(zhuǎn)讓協(xié)鑫新能源51%的股份。如今，華能股權(quán)收購(gòu)折戟，但雙方最新協(xié)議顯示，協(xié)鑫新能源將向華能出售若干電站，運(yùn)維工作由協(xié)鑫新能源負(fù)責(zé)。
協(xié)鑫集團(tuán)曾連續(xù)多年位列全球新能源500強(qiáng)前三位、中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)新能源行業(yè)第一位。昔日風(fēng)光無(wú)兩的行業(yè)巨頭尋求央企接盤，折射出整個(gè)行業(yè)的困境。
在資管趨緊、光伏補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重，以及“531”新政等多重因素夾擊下，光伏產(chǎn)業(yè)遭遇巨額債務(wù)壓頂。為紓解財(cái)務(wù)困境，民營(yíng)資本最為活躍的光伏行業(yè)，在下游電站投資上收縮戰(zhàn)線，紛紛轉(zhuǎn)手電站資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，而交易方多為央企國(guó)企。
對(duì)此，外界將之解讀為資本層面的國(guó)進(jìn)民退浪潮。協(xié)鑫集團(tuán)被視作這股整合浪潮的典型案例。
這或許意味著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。舊的光伏江湖版圖正在瓦解，而新的格局將在平價(jià)時(shí)代重塑。
這一輪變局出現(xiàn)在2018年“531”新政之后。國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)全面開(kāi)啟了由政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向型。
而即將到來(lái)的平價(jià)風(fēng)暴，或許將進(jìn)一步加劇行業(yè)震蕩。目前，有關(guān)平價(jià)的定義尚不明確，而現(xiàn)有的電力體制機(jī)制無(wú)法保證收益。同時(shí)，平價(jià)時(shí)代的電力消納也面臨挑戰(zhàn)。
告別補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的光伏產(chǎn)業(yè)，正在試圖擺脫政策依賴。企業(yè)間由拼規(guī)模拼速度轉(zhuǎn)向拼質(zhì)量拼效益，而海外市場(chǎng)的爆發(fā)又提供了新的發(fā)展空間。
資金困局
2019年，光伏產(chǎn)業(yè)在債務(wù)高壓下艱難運(yùn)行。
協(xié)鑫新能源是中國(guó)最大的民營(yíng)光伏電站運(yùn)營(yíng)商，官方信息顯示，截至2018年底，其已在全球持有221座電站，總裝機(jī)容量為7309MW，位居全球第二。
然而，龐大體量背后卻是債臺(tái)高筑。截至2018年底，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為84.1%，凈負(fù)債率為384%，在手現(xiàn)金加上融資額度為128億元，一年內(nèi)到期債務(wù)高達(dá)95億元。
協(xié)鑫新能源并非個(gè)例。民營(yíng)光伏電站亞軍晶科電力的負(fù)債率也居高不下。官方信息顯示，截至2018年6月，公司負(fù)債率高達(dá)78.96%，200億元。2015年-2018年，連續(xù)4年資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上。
光伏行業(yè)資金壓力與金融市場(chǎng)收緊相關(guān)，而另一個(gè)重要因素是，補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重，這成為誘發(fā)行業(yè)重新洗牌的最后一根稻草。
據(jù)黑鷹光伏之前的統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月底，70家光伏上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)規(guī)模達(dá)1752.65億元，較2018年末增長(zhǎng)了159.34億元，增幅為10%；其中，應(yīng)收賬款及票據(jù)規(guī)模在10億元以上的企業(yè)多達(dá)39家，100億元以上的有4家。
應(yīng)付賬款及票據(jù)規(guī)模為1732.15億元，較2018年末增長(zhǎng)了112.86億元，增幅為6.97%。
而上述數(shù)據(jù)，也僅僅是上市公司的。還有許多未上市的光伏企業(yè)。
為紓解財(cái)務(wù)壓力，過(guò)去一年多來(lái)，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)讓股權(quán)或甩賣資產(chǎn)自救。如晶科電力、興業(yè)太陽(yáng)能、江山控股、正泰新能源、愛(ài)康科技、熊貓綠能、順風(fēng)清潔能源等先后轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售旗下電站資產(chǎn)。
接盤者中，三峽新能源、中廣核、國(guó)電投等能源央企赫然在列，浙能集團(tuán)、水發(fā)集團(tuán)、五凌電力、京能集團(tuán)等國(guó)資背景企業(yè)也紛紛出手。而央企國(guó)企接手，也是在能源轉(zhuǎn)型的大背景下，拓展新能源業(yè)務(wù)的需要。
對(duì)此，正泰新能源總裁陸川曾表示，光伏電站這幾年的收益率在下降，所以資金實(shí)力雄厚國(guó)企比民企更適合長(zhǎng)期持有。
此外，為應(yīng)對(duì)資金壓力，越來(lái)越多光伏產(chǎn)業(yè)試圖登陸資本市場(chǎng)解渴。據(jù)《能源》雜志粗略統(tǒng)計(jì)，申請(qǐng)上市或借殼上市企業(yè)包括晶科電力、晶澳太陽(yáng)能、天合光能、愛(ài)旭科技、寧波錦浪、固德威等。
在光伏上游的制造版塊，寡頭效應(yīng)越發(fā)明顯。
來(lái)自中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)（CPIA）統(tǒng)計(jì)，2019年10月，十家萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)產(chǎn)量為3.07萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的97.2%。
以單晶硅稱王的隆基股份，2019年瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，去年其在國(guó)內(nèi)外已經(jīng)實(shí)現(xiàn)累計(jì)87.25的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，總投資額高達(dá)293.17億元
平價(jià)迷霧
2021年，光伏行業(yè)將全面進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。而平價(jià)的不確定性，或?qū)⒓觿⌒袠I(yè)震蕩。
根據(jù)CPIA統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目地面電站已經(jīng)接近平價(jià)，甚至低于脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)。如達(dá)拉特旗脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)為0.2829元，而其一、二、三期項(xiàng)目中標(biāo)電價(jià)分別為0.26/KWh、0.27/KWh和0.28元//KWh。
但是，現(xiàn)有的平價(jià)項(xiàng)目大多是帶著保護(hù)性質(zhì)的示范項(xiàng)目，與真正市場(chǎng)化的平價(jià)還存在相當(dāng)距離。
“每千瓦系統(tǒng)成本控制在4000元之內(nèi)，基本可實(shí)現(xiàn)光伏平價(jià)上網(wǎng)，且年發(fā)電利用小時(shí)數(shù)不能少于1500小時(shí)。”中國(guó)電建西北勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院新能源工程院設(shè)計(jì)所所長(zhǎng)惠星分析稱。
然而，平價(jià)上網(wǎng)落地面臨著土地屬性與成本、發(fā)電量、接入消納等多重不確定性因素的困擾。在行業(yè)人士看來(lái)，更加根本性的問(wèn)題還在于現(xiàn)有的電力體制能否適應(yīng)光伏平價(jià)的發(fā)展。
根據(jù)最新規(guī)定，2020年1月1日起，國(guó)內(nèi)將取消煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，將標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制改為“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化機(jī)制。到“十四五”期間，平價(jià)以后的電價(jià)依據(jù)如何確定，還是全面轉(zhuǎn)向競(jìng)價(jià)。完全競(jìng)價(jià)之后，用什么樣的體制機(jī)制去保障價(jià)格實(shí)施。
陸川介紹，目前，在世界范圍內(nèi)，在電力自由交易的國(guó)家，基本上光伏電價(jià)是以PPA的方式簽署確定，協(xié)議長(zhǎng)達(dá)10-15年，更長(zhǎng)的則有20年。但國(guó)內(nèi)電網(wǎng)與光伏電站簽訂的PPA，大多是一年為期。
電能消納是平價(jià)落地的另一重考驗(yàn)。2018年12月以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委、能源局先后發(fā)布《清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020）》、《關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知》等政策文件，高壓推進(jìn)清潔能源消納。
“但是，目前還是沒(méi)有講清楚，保障性收購(gòu)是不是直接送上網(wǎng)，還是需要參加交易。保障性收購(gòu)在政策范圍內(nèi)是一個(gè)模糊地帶。發(fā)電商不知道自己有多少電源被消耗掉，交易電價(jià)多少。”陸川表示。
此外，國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)投資降速已成既定事實(shí)，外界猜測(cè)，光伏、風(fēng)電等新能源外送通道建設(shè)有可能放緩。
同時(shí)，光伏等新能源與火電的博弈還將長(zhǎng)期存在。隆基樂(lè)葉副總裁唐旭輝此前在接受《能源》雜志采訪時(shí)表示，光伏不害怕沒(méi)有補(bǔ)貼，最擔(dān)心政府保護(hù)火電。
他指出，現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)最需要的不是補(bǔ)貼，而是不要限發(fā)?，F(xiàn)在光伏行業(yè)通過(guò)各種手段將發(fā)電量提高了3%-4%，但是增量在上網(wǎng)時(shí)被限掉了。
針對(duì)上述問(wèn)題，業(yè)內(nèi)人士寄希望于國(guó)內(nèi)電力機(jī)制的改革，希望國(guó)家在頂層設(shè)計(jì)及配套環(huán)節(jié)上做出合理規(guī)劃。
海外淘金
2019年，光伏產(chǎn)業(yè)掀起新一輪出海熱潮。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遇冷，而海外市場(chǎng)卻大規(guī)模爆發(fā)。以歐洲為例，根據(jù)SolarPower Europe發(fā)布的報(bào)告顯示，2019年歐盟太陽(yáng)能市場(chǎng)翻番，增長(zhǎng)趨勢(shì)遍及歐洲，新增裝機(jī)量達(dá)到16.7GW，相比2018年的8.2GW增長(zhǎng)了104%。
旺盛的海外需求，得益于全球?qū)夂騿?wèn)題的關(guān)注及能源轉(zhuǎn)型的需求，還有欠發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)對(duì)電力的需求。
同時(shí)，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降也很大程度激發(fā)出海外裝機(jī)需求。2008年，光伏組件的價(jià)格是35元/瓦，現(xiàn)在則低于2元/瓦，10年時(shí)間下降了17.5倍。而在2019年，國(guó)內(nèi)光伏組件價(jià)格降幅在10%-15%左右，該數(shù)據(jù)來(lái)自彭博新能源財(cái)經(jīng)。
前10個(gè)月，來(lái)自CPIA的數(shù)據(jù)顯示，硅片、電池片、組件出口總額達(dá)177.47億美元，同比增長(zhǎng)32.3%。
以晶科、晶澳、天合光能為代表的一線光伏組件企業(yè)海外市場(chǎng)出貨規(guī)模占比超過(guò)50%。
其中，出口額排名靠前的企業(yè)同比增量都非?？捎^。隆基樂(lè)葉高達(dá)301.8%；東方日升同比增長(zhǎng)184.7%，尚德達(dá)到159.9%，正泰新能源同比增長(zhǎng)153.5%；天合光能同比增長(zhǎng)達(dá)143.9%。
除組件出口，光伏產(chǎn)業(yè)出海也延伸到下游電站投資開(kāi)發(fā)，如電站開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、EPC等，針對(duì)不同地區(qū)采用不同的出海模式。
在出海區(qū)域上，也呈現(xiàn)更加多元化的格局。來(lái)自CPIA的數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)覆蓋到200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在排名前十的國(guó)家和地區(qū)中，亞洲有4個(gè)，歐洲3個(gè)，拉美國(guó)家占2個(gè)，大洋洲1個(gè)。這些國(guó)家和地區(qū)出口額占到總出口額的68.8%，較以往而言，集中度進(jìn)一步降低。
但在淘金海外的過(guò)程中，再現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)云。
競(jìng)爭(zhēng)升維
如今，在諸多不確定因素的作用下，光伏產(chǎn)業(yè)從低收益、低風(fēng)險(xiǎn)走向低收益、高風(fēng)險(xiǎn)的邊緣。競(jìng)爭(zhēng)賽道由拼規(guī)模、速度和價(jià)格，轉(zhuǎn)向質(zhì)量和收益。
“規(guī)模上，我不認(rèn)為平價(jià)時(shí)代會(huì)有爆發(fā)性增長(zhǎng)。”天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡表示。他測(cè)算，“十四五”期間，大概以50GW起步，每年能夠保持10%左右的增長(zhǎng)。
同時(shí)，他指出，光伏產(chǎn)業(yè)即將走入一個(gè)新的歷史階段——技術(shù)引領(lǐng)，跨界合作，協(xié)同發(fā)展，從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)走向價(jià)值創(chuàng)造。
2019年光伏總建制造成本和投資成本下降到10年前的十分之一。背后的驅(qū)動(dòng)力，主要來(lái)自產(chǎn)業(yè)不斷創(chuàng)新帶來(lái)的降本增效。同時(shí)伴隨始終的，還有價(jià)格戰(zhàn)陰影。
“我跑了幾個(gè)海外的客戶，大家投標(biāo)的時(shí)候，大家把價(jià)格壓得很低，其實(shí)，客戶對(duì)我們的降價(jià)沒(méi)有太大感知，反而搞得我們自己很難受。”高紀(jì)凡對(duì)本刊介紹。
事實(shí)上，多位業(yè)內(nèi)人士均表示，在現(xiàn)有的技術(shù)條件下，降本增效的空間已經(jīng)逼近極限。
“現(xiàn)在降本增效的潛力越來(lái)越小，未來(lái)，增效在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中將占到更高比重。”CPIA副理事長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)王勃華指出，應(yīng)該尋找更多的光伏增長(zhǎng)點(diǎn)，拓展更多的應(yīng)用場(chǎng)景。
此外，他指出，分布式光伏在成本和用電成本上，還有很好的下降預(yù)期。
在整體裝機(jī)不太樂(lè)觀的情況下，今年前三季度，分布式裝機(jī)以8.26G，第一次同比超過(guò)了集中式7.73GW。
在增效上，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)做出越來(lái)越多的探索，呈現(xiàn)出“光伏+”的發(fā)展趨勢(shì)。如光伏+農(nóng)業(yè)、牧業(yè)和漁業(yè)，光伏+制氫，光伏+旅游等。一些電站也在探索風(fēng)光同場(chǎng)布置。
陸川甚至大膽暢想，“電有一天是不值錢的，（競(jìng)爭(zhēng)力）取決于你的服務(wù)，給他（客戶）一個(gè)好的服務(wù)就可以了。”
過(guò)去10多年來(lái)，中國(guó)光伏企業(yè)不斷上演著你方唱罷我登場(chǎng)的沉浮大戲。平價(jià)風(fēng)暴沖擊下，新一輪洗牌已然拉開(kāi)大幕。
原標(biāo)題：震蕩中前行，2019光伏行業(yè)變局
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