編者按：臺(tái)灣昔日的股王于今年4月下旬宣布退出太陽(yáng)能事業(yè)，其太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)虧損已破千億元。 為什么臺(tái)灣跑得快、有技術(shù)、深信規(guī)模經(jīng)濟(jì)，在這場(chǎng)賽局中反而成為敗因？
它，曾是臺(tái)積電、聯(lián)電、臺(tái)達(dá)電、英業(yè)達(dá)等大廠最有共識(shí)布局的產(chǎn)業(yè)。但10年來，臺(tái)灣光是7大太陽(yáng)能電池廠，累計(jì)虧損就超過660億元，若再加上上游太陽(yáng)能多晶硅廠，臺(tái)灣太陽(yáng)能業(yè)虧損早已破千億元。
4月下旬，不堪虧損的太陽(yáng)能廠益通，宣布退出太陽(yáng)能事業(yè)。臺(tái)灣昔日的股王，股價(jià)高峰時(shí)曾達(dá)1205元，現(xiàn)在只剩不到3元，跌到剩千分之2。
“這產(chǎn)業(yè)，最早是歐洲公司出局，后來美國(guó)廠、日本廠也都出局了，所有曾經(jīng)的世界第一都不見了?，F(xiàn)在，臺(tái)灣也要出局了。”昱晶前總經(jīng)理、現(xiàn)任聯(lián)合再生執(zhí)行長(zhǎng)潘文輝說。
為什么臺(tái)灣跑得快、有技術(shù)、深信規(guī)模經(jīng)濟(jì)，在這場(chǎng)賽局中反而成為敗因？筆者所在團(tuán)隊(duì)訪問4個(gè)該產(chǎn)業(yè)的總經(jīng)理、董事長(zhǎng)，梳理出這場(chǎng)10年警世錄。
益通董事長(zhǎng)：進(jìn)來前不知道，進(jìn)來后才知……是燙手山芋
股王益通的起落，其實(shí)是這產(chǎn)業(yè)最極致的縮影。
時(shí)間回到2011年。1月27日一場(chǎng)晚宴上，有科技業(yè)“小孟嘗”之稱的英業(yè)達(dá)會(huì)長(zhǎng)葉國(guó)一拍板，確定該公司以每股22元、總價(jià)50億元的認(rèn)購(gòu)價(jià)，從鴻海手中搶走太陽(yáng)能廠益通的經(jīng)營(yíng)權(quán)，會(huì)場(chǎng)響起如雷的歡呼聲。
益通曾在2005到2008年，連續(xù)4年每年賺逾一個(gè)股本，2006年掛牌上柜，股價(jià)更一路沖到1205元，榮登股王。擁有好技術(shù)加上產(chǎn)業(yè)前景鮮明，讓益通創(chuàng)辦人、即當(dāng)年的董事長(zhǎng)吳世章，集媒體光環(huán)于一身，公司市值最高時(shí)達(dá)340億元。
2011年，英業(yè)達(dá)購(gòu)并益通，進(jìn)去后卻發(fā)現(xiàn)，“問題比同業(yè)更復(fù)雜！”當(dāng)年被英業(yè)達(dá)從聯(lián)電找來的現(xiàn)任益通董事長(zhǎng)溫清章說：“有媒體用“燙手山芋”形容，我覺得滿符合的。”
先談產(chǎn)業(yè)基本挑戰(zhàn)。2006至2008年間，市場(chǎng)前景大好。然而，太陽(yáng)能上游材料多晶硅廠商，對(duì)擴(kuò)產(chǎn)卻極為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致在需求最“火”的年代，晶硅嚴(yán)重供不應(yīng)求。
在誰能掌握料源，即能快速出貨的競(jìng)爭(zhēng)邏輯下，包含益通在內(nèi)的眾多電池廠，紛紛向上游材料廠，簽下少則5年、長(zhǎng)則10年的長(zhǎng)約，這些合約除了保價(jià)保量，還要求得預(yù)先付款。這種簽長(zhǎng)約的概念，其實(shí)在半導(dǎo)體業(yè)很常見，如臺(tái)積電也會(huì)跟材料商簽長(zhǎng)約。
茂迪總經(jīng)理葉正賢回憶，當(dāng)年投資法人最關(guān)心的問題都是“公司最近有沒有簽長(zhǎng)約的機(jī)會(huì)？”如果有，“隔天股價(jià)就咻的飆起來。”
2006年，原本要和茂迪簽訂長(zhǎng)約的全球前5大硅材廠MEMC，因價(jià)格因素轉(zhuǎn)而和對(duì)岸的無錫尚德簽下60億美元的10年長(zhǎng)約。“這個(gè)長(zhǎng)約，讓尚德產(chǎn)能一舉超越茂迪，而茂迪則因?yàn)榻K止合約談判，股價(jià)連3天跌停。”葉正賢說。
元晶董事長(zhǎng)：硅原料最貴時(shí)1公斤1000美元，現(xiàn)在是10塊！
只是，好光景不過3年，保障用的長(zhǎng)約變成毒蘋果。
2009年，上游多晶硅產(chǎn)能逐漸開出，每年價(jià)格至少以20％幅度遞減，這些在手的高價(jià)長(zhǎng)約，變成極沉重的成本負(fù)擔(dān)。
元晶董事長(zhǎng)廖國(guó)榮回憶：“2007年硅原料最貴的時(shí)候1公斤500美元，你知道現(xiàn)在多少嗎？50塊（人民幣）！”
當(dāng)時(shí)的太陽(yáng)能廠商，一邊手握不合時(shí)宜的原料成本，一邊，還要應(yīng)付前仆后繼的新進(jìn)者。
這個(gè)行業(yè)，幾乎沒有進(jìn)入門檻。若一座面板8代廠建廠投資是千億元起跳，DRAM產(chǎn)業(yè)每年的資本支出可高達(dá)500億元，相較下，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)在2006年前后，設(shè)1條電池生產(chǎn)線僅約3億5千萬元，而且設(shè)備廠還會(huì)提供技術(shù)。
違背臺(tái)商過往競(jìng)爭(zhēng)邏輯的挑戰(zhàn)，因此接二連三。
比如說，先進(jìn)者優(yōu)勢(shì)失靈，后進(jìn)者反而比較占便宜。
之后大陸廠大量搶進(jìn)，一出手就是最新設(shè)備。研調(diào)機(jī)構(gòu)TrendForce分析師陳君盈解釋：“太陽(yáng)能（電池）片的技術(shù)進(jìn)步是在設(shè)備端，很多時(shí)候只要投資了，就可以產(chǎn)出更好的產(chǎn)品，這時(shí)當(dāng)你不愿意購(gòu)買（新設(shè)備），就會(huì)落后。”
新舊設(shè)備效率可以差多少？葉正賢舉例，2010年買的設(shè)備，經(jīng)過5年折舊后，殘值居然比2015年的全新設(shè)備還高。而且舊設(shè)備1天的產(chǎn)能若是3萬片，最新大陸制的設(shè)備可以達(dá)到1天12萬片，等于高出3倍。
也就是說，好技術(shù)也沒用。工研院產(chǎn)科國(guó)際所經(jīng)理王孟杰指出，有別于半導(dǎo)體業(yè)每18個(gè)月的大躍進(jìn)，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)并不存在跳躍式發(fā)展。“這時(shí)候只要有一個(gè)口袋很深的新進(jìn)者，就可以馬上趕上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”
就算你的太陽(yáng)能電池轉(zhuǎn)換效率比別人好，但在客戶眼里，差異并不明顯，“買太陽(yáng)能板的人會(huì)覺得越便宜越好。因?yàn)檗D(zhuǎn)換效率高，我賣的電也不會(huì)變得比較貴。”王孟杰分析。
英業(yè)達(dá)進(jìn)入益通后，就因此進(jìn)退兩難。單2011年，居然就有6個(gè)長(zhǎng)約要履行，“那時(shí)候一進(jìn)來，才發(fā)現(xiàn)至少40億的預(yù)付款還沒付。”溫清章說。
更慘的是，2014年益通跟原創(chuàng)辦人吳世章爆發(fā)土地產(chǎn)權(quán)糾紛，官司一打5年，成為壓垮公司營(yíng)運(yùn)最后一根稻草。
“我們有一大部分工廠是跟他租的，結(jié)果他反過來不承認(rèn)租賃關(guān)系，”溫清章說，因?yàn)檫@樁官司，導(dǎo)致益通無法更新設(shè)備，生產(chǎn)效率不斷落后同業(yè)。“想做什么調(diào)整都沒辦法做，就被卡在那里，到現(xiàn)在5年了！”
茂迪總經(jīng)理：購(gòu)并拚規(guī)模，說到底就是犯了“大頭癥」”
一個(gè)明明有前景的產(chǎn)業(yè)，過去的成功方程式卻都失靈，益通停滯不前，更有資源者如茂迪，努力期望透過購(gòu)并，希望做大規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但傷害卻更大。
“現(xiàn)在回頭看，當(dāng)年茂迪購(gòu)并聯(lián)景的決策是錯(cuò)誤的，”茂迪總經(jīng)理葉正賢反省2014年底，購(gòu)并聯(lián)電旗下太陽(yáng)能電池廠聯(lián)景光電的決定。“當(dāng)時(shí)聯(lián)景可以順利賣給茂迪時(shí)，我估計(jì)他們是開了慶功宴。”
時(shí)任茂迪執(zhí)行長(zhǎng)的張秉衡曾分析，雙方會(huì)同意合并，原因之一是，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的未來仍將維持每年兩位數(shù)成長(zhǎng)；第二則是規(guī)模經(jīng)濟(jì)與大者恒大是趨勢(shì)。
然而，大家卻輕忽了“太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)和國(guó)家的電力政策相關(guān)，向來高度依賴政策支持，一旦處在政策變動(dòng)期，需求瞬間下滑，產(chǎn)能規(guī)模越大的廠，受傷就越慘。”葉正賢說。
買了聯(lián)景后，茂迪的產(chǎn)能擴(kuò)大5成，但才并進(jìn)來沒幾個(gè)月，美國(guó)把臺(tái)灣納入雙反對(duì)象后（編按：反補(bǔ)貼、反傾銷），茂迪的出海口嚴(yán)重受限，“哇！這么大的產(chǎn)能在臺(tái)灣，但我們成本這么高，讓你走不出去，麻煩真的很大。”
2016年，茂迪虧損擴(kuò)大4成達(dá)9億元，2017年，虧損又?jǐn)U大到30億元。
“早在我們購(gòu)并前，投資過旺能的臺(tái)達(dá)電退出了，連投資茂迪的臺(tái)積電，時(shí)任董事長(zhǎng)張忠謀后來都說不再是策略投資，而是財(cái)務(wù)性投資。其實(shí)科技業(yè)老前輩都看到這行業(yè)不能玩了，我們卻還沒意識(shí)到，認(rèn)為可以把別人的廠收下來，要把自己做更大，就是犯了“大頭癥”，只好吞下后來所有苦果，包括虧損擴(kuò)大??。”
聯(lián)合再生執(zhí)行長(zhǎng)：臺(tái)灣不是不努力，但不能再執(zhí)著于制造思維
一個(gè)還在成長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，先進(jìn)投入者如德國(guó)龍頭QCells與全球第一大的尚德，都相繼破產(chǎn)。能存活的，多是新進(jìn)者，愿意以全新設(shè)備直接到當(dāng)?shù)貒?guó)家設(shè)廠做生意，像東南亞市場(chǎng)正在崛起，大陸許多業(yè)者如晶澳，又前進(jìn)到東南亞。
去年，由3家太陽(yáng)能廠新日光、昱晶和升揚(yáng)科合并組成的聯(lián)合再生能源，也淡出電池制造。眼見去年中、美、印等國(guó)陸續(xù)樹立新的關(guān)稅障礙，限制他國(guó)太陽(yáng)能走入，益通更下決心結(jié)束這場(chǎng)復(fù)雜性在科技業(yè)居冠的戰(zhàn)爭(zhēng)。
聯(lián)合再生執(zhí)行長(zhǎng)潘文輝反省：“在大陸廠進(jìn)來前，我們努力的都是技術(shù)要更精進(jìn)，投入研發(fā)做出差異化（提高轉(zhuǎn)換效率）；要靠臺(tái)灣最擅長(zhǎng)的管理能力來降低成本。但我們發(fā)現(xiàn)，不是靠“技術(shù)”或“管理”好就能贏。”
更深一層看，我們?cè)谶@場(chǎng)戰(zhàn)役一直沒看透的就是：競(jìng)爭(zhēng)力，是相對(duì)性，而非絕對(duì)性的。它的權(quán)重會(huì)依照環(huán)境與對(duì)手的出招，而不斷演變。比如說，技術(shù)力在早期是關(guān)鍵，但很快就不是；經(jīng)濟(jì)規(guī)模在早期是優(yōu)點(diǎn)，后期卻可能成致命傷，甚至，你跑在越前面，包袱就越重。
很多慣常思路，都會(huì)變陷阱。比如，當(dāng)初茂迪原本堅(jiān)持不簽長(zhǎng)約，但引進(jìn)臺(tái)積電的投資后，半導(dǎo)體業(yè)的慣常規(guī)則，就推動(dòng)了該公司簽下8年長(zhǎng)約，沒注意到2個(gè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)類似，但規(guī)則天差地別。
如美國(guó)維吉尼亞大學(xué)達(dá)頓商學(xué)院講座教授陳明哲所創(chuàng)的“動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)理論”所述，競(jìng)爭(zhēng)是動(dòng)態(tài)性的，而你的行動(dòng)可能又會(huì)引起競(jìng)爭(zhēng)者的反應(yīng)，保持隨時(shí)能變的能耐，才能確保生存。
現(xiàn)在，在制造端，臺(tái)灣太陽(yáng)能廠的終局幾乎底定。減肥后的茂迪及聯(lián)合再生能源，也開始轉(zhuǎn)型投入下游，蓋太陽(yáng)能電廠。
“該打的仗都打完了，說白一點(diǎn)，就是死得不甘心！因?yàn)椴皇俏覀儾慌Γ蚬芾?、技術(shù)不好，所以臺(tái)灣必須改變這結(jié)構(gòu)，不要再執(zhí)著制造思維了。”潘文輝為這場(chǎng)讓臺(tái)廠虧了千億的戰(zhàn)爭(zhēng)，感慨做出結(jié)語(yǔ)。
原標(biāo)題：昔日股王落難 太陽(yáng)能慘虧千億真相
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