一個(gè)是國(guó)際光伏巨鱷SunPowerCorporation,一個(gè)是國(guó)內(nèi)風(fēng)頭正勁的中環(huán)股份,加之具有政府背景的兩大投資方——四川發(fā)展(控股)有限責(zé)任公司與天津津聯(lián)投資控股有限公司,樂(lè)山電力此次拉來(lái)的 “朋友圈”陣容強(qiáng)大。
7月30日晚間,樂(lè)山電力發(fā)出一條“重磅消息”,稱將與上述四方合作,“在中國(guó)四川省設(shè)立一家具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè),在四川省開(kāi)發(fā)、擁有和/或出售主要使用高效率 (效率不低于24%)低倍聚光光伏技術(shù)產(chǎn)品建造的發(fā)電廠(以下簡(jiǎn)稱“四川高效光伏中心項(xiàng)目”)。”
“SunPower是全球光伏巨頭,也是美國(guó)納斯達(dá)克上市公司,”樂(lè)山電力董秘王迅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,“我們希望通過(guò)不斷接觸,未來(lái)更好地與其合作。”
受旗下新能源平臺(tái)樂(lè)電天威拖累,樂(lè)山電力已債臺(tái)高筑。此次再斥巨資押注原本并未涉及的光伏終端市場(chǎng),著實(shí)讓外界驚訝。多位業(yè)內(nèi)人士表示,樂(lè)山電力或是在尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。“但究竟是救命稻草,還是空中樓閣,尚待市場(chǎng)檢驗(yàn)。”一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)的投資人士表示。
全球光伏巨頭入伙
7月30日晚間,樂(lè)山電力公告,將與天津中環(huán)半導(dǎo)體股份有限公司、四川發(fā)展(控股)有限責(zé)任公司、天津津聯(lián)投資控股有限公司、SunPowerCorporation,于近日簽署了諒解備忘錄。
據(jù)公告顯示,合資公司擬在四川省開(kāi)發(fā)建設(shè)裝機(jī)容量為3GW的高效光伏中心項(xiàng)目,并且其長(zhǎng)期目標(biāo)是開(kāi)發(fā)建設(shè)超過(guò)約10GW的裝機(jī)容量,以支持中國(guó)的可再生能源發(fā)展戰(zhàn)略。
值得注意的是高達(dá)26.85億元人民幣的注冊(cè)資本。其中,樂(lè)山電力擬出資人民幣5.8億元,占合資公司注冊(cè)資本的21.6%;中環(huán)股份擬出資7.2億元,占26.8%;剩下三方四川發(fā)展、天津津聯(lián)投資、SunPowerCorporation擬出資數(shù)分別為7億元、5.6億元、1.25億元,所占注冊(cè)資本的比例對(duì)應(yīng)為26.1%、20.9%、4.6%。
與樂(lè)山電力攜手參與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的各方均有來(lái)頭,最引入注目的當(dāng)屬SunPower。該公司主營(yíng)設(shè)計(jì)、制造和銷售目前可實(shí)現(xiàn)高轉(zhuǎn)換效率、高品質(zhì)、高可靠性能的太陽(yáng)能電池組件和系統(tǒng),背后大股東是歐洲第三大石油生產(chǎn)商道達(dá)爾集團(tuán)。
不過(guò),此次參與的四川項(xiàng)目開(kāi)發(fā)并非SunPower首度與中國(guó)企業(yè)合作。2012年,相中中國(guó)這個(gè)全球最大光伏市場(chǎng)的SunPower與中環(huán)股份“結(jié)下良緣”。中環(huán)股份當(dāng)年公告稱,公司擬與SunPower、內(nèi)蒙古電力、呼和浩特金橋城建合作,在內(nèi)蒙古設(shè)立一家合資企業(yè),并將于2017年前在內(nèi)蒙古開(kāi)發(fā)建設(shè)7.5GW轉(zhuǎn)換效率超過(guò)20%的高效率光伏電站 (以下稱華夏聚光項(xiàng)目)。 眼下,經(jīng)過(guò)中環(huán)股份這一“紅娘”牽線搭橋,樂(lè)山電力也牽住了SunPower的裙擺,且合作規(guī)模更大。該四川項(xiàng)目除了注冊(cè)資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)華夏聚光項(xiàng)目的4億元注冊(cè)資本外,長(zhǎng)期目標(biāo)更是開(kāi)發(fā)建設(shè)“超過(guò)約10GW的裝機(jī)容量”。
“這可能是因?yàn)橹协h(huán)股份此前實(shí)踐的模式效果較好,所以得到復(fù)制,”NPDSolarbuzz高級(jí)分析師廉銳告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。他所稱的“模式”,指的就是“公司+政府投資平臺(tái)+SunPower”。除了擁有核心技術(shù)的SunPower,還有兩家具有政府背景的投資平臺(tái):四川發(fā)展與天津津聯(lián)投資。“拉入多個(gè)方面有影響力的合作方,基本上可以幫助解決開(kāi)發(fā)建設(shè)光伏電站所需要的各個(gè)問(wèn)題。”廉銳表示,“比如至關(guān)重要的項(xiàng)目路條與資金。”
樂(lè)電天威盤活難度大
拉入合伙人,樂(lè)山電力看到了一線生機(jī)。在此之前,樂(lè)山電力受累于旗下新能源平臺(tái)樂(lè)電天威以致債臺(tái)高筑。
2007年12月,樂(lè)山電力與保定天威保變電氣股份有限公司(以下稱:ST*天威)共同出資5億元組建樂(lè)電天威,投資建設(shè)3000噸/年多晶硅項(xiàng)目,公司持有股權(quán)為51%,ST*天威持有股權(quán)為49%。由于多晶硅價(jià)格下跌,樂(lè)電天威3000噸/年多晶硅項(xiàng)目于2011年11月起停產(chǎn)技改至今。樂(lè)山電力認(rèn)為,從目前情況看,樂(lè)電天威2014年全年仍將處于停產(chǎn)技改狀態(tài)。
引入中環(huán)股份等強(qiáng)勢(shì)合作伙伴,樂(lè)山電力出于怎樣的打算?樂(lè)電天威這塊資產(chǎn)是否還能被盤活?“樂(lè)電天威處于產(chǎn)業(yè)鏈上游,此次準(zhǔn)備參與的項(xiàng)目是下游環(huán)節(jié)。”樂(lè)山電力董秘王迅告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,“可以說(shuō)公司在光伏領(lǐng)域的發(fā)展也在向終端延伸。”
王迅認(rèn)為,中環(huán)股份在產(chǎn)業(yè)鏈中尚缺少上游多晶硅一環(huán),“也可以理解為中環(huán)股份繼續(xù)拓展其產(chǎn)業(yè)鏈,進(jìn)軍上游。”
至于在牽手中環(huán)股份等之后,是否會(huì)為樂(lè)電天威注入新的資金和技術(shù),王迅表示目前還在等待另一股東ST*天威的協(xié)商結(jié)果。樂(lè)電天威經(jīng)營(yíng)困難,忙于剝離新能源業(yè)務(wù)的ST*天威提出意向轉(zhuǎn)讓所持有的樂(lè)電天威49%股權(quán)。今年4月,樂(lè)山電力與ST*天威就上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜簽署了框架協(xié)議。
“目前公司依然就天威保變所持樂(lè)電天威股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事進(jìn)行協(xié)商。”王迅告訴記者,“是否為其注入資金和技術(shù)還要等轉(zhuǎn)讓事宜完成以后公司再做評(píng)估。”
不過(guò),業(yè)內(nèi)卻不認(rèn)為此次牽手對(duì)樂(lè)電天威旗下多晶硅資產(chǎn)釋放出“拯救信號(hào)”。“多晶硅是技術(shù)壁壘非常高的環(huán)節(jié),與目前保利協(xié)鑫等行業(yè)龍頭相比,樂(lè)電天威恐怕已經(jīng)跟不上;如果要整體升級(jí)換代,則需要技術(shù)與資本兩方面投入,目前尚看不出有這方面的跡象。”一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏業(yè)的基金新能源分析師對(duì)記者表示。
在光伏這一技術(shù)快速更新的領(lǐng)域,落后的技術(shù)直接決定成本高企。“樂(lè)山電力多晶硅生產(chǎn)成本為30美元/公斤,投資一萬(wàn)噸多晶硅,需要55億元。而特變電工、保利協(xié)鑫的成本大約是13~15美元/公斤。”上述人士表示。由于此前產(chǎn)能過(guò)剩,多晶硅目前價(jià)格已跌至20美元/公斤,且一定時(shí)期內(nèi)還將保持此價(jià)格。
項(xiàng)目只是“看上去很美”?
值得注意的是,多位業(yè)內(nèi)人士表示,“在多晶硅業(yè)務(wù)扭虧無(wú)望的情況下,樂(lè)山電力牽手中環(huán)股份等多方,亦是為了開(kāi)辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”
2013年,由于煤炭?jī)r(jià)格走低及水電項(xiàng)目放量等原因,多數(shù)電力公司業(yè)績(jī)大幅提升。但樂(lè)山電力則仍然受累于多晶硅業(yè)務(wù)持續(xù)下滑,業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,前三季度凈利潤(rùn)僅為1593萬(wàn)元,同比下滑37.78%。2013年底,樂(lè)山電力定向增發(fā)預(yù)案出爐,擬以7.55元價(jià)格發(fā)行2.12億股,募資16億元用于償還借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。認(rèn)購(gòu)對(duì)象包括樂(lè)山市國(guó)資委、中環(huán)集團(tuán)和渤海基金。也正是在這時(shí),樂(lè)山電力“搭上”了風(fēng)頭正勁的中環(huán)股份。
公告顯示,此次五方擬共同成立的合資公司,“在四川省開(kāi)發(fā)、擁有和/或出售主要使用高效率 (效率不低于24%)低倍聚光光伏技術(shù)產(chǎn)品建造的發(fā)電廠。”將在四川省開(kāi)發(fā)建設(shè)裝機(jī)容量為3GW的高效光伏中心項(xiàng)目,并且長(zhǎng)期目標(biāo)是開(kāi)發(fā)建設(shè)超過(guò)約10GW的裝機(jī)容量。
然而,這一計(jì)劃卻遭到部分業(yè)內(nèi)人士從技術(shù)、資金、路條獲取等多方面的質(zhì)疑,稱其“看上去很美”。
目前,隨著高效率單晶硅的應(yīng)用,行業(yè)內(nèi)光伏發(fā)電的度電成本已經(jīng)達(dá)到0.7~0.8元,加上政府補(bǔ)貼,與0.4元附近的傳統(tǒng)能源度電成本差距在不斷縮小。而去年中環(huán)股份正是因?yàn)樾Q其 “產(chǎn)品度電成本有望降低到0.4元以下”而名噪一時(shí)。“很快中環(huán)股份宣布了其位于內(nèi)蒙古的華夏聚光項(xiàng)目。但截至目前,華夏聚光并無(wú)多大進(jìn)展,僅有100MW項(xiàng)目獲得路條。”一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴記者,“拿不出令人信服的數(shù)據(jù)也是目前投資界質(zhì)疑中環(huán)股份的原因。”
據(jù)了解,聚光光伏技術(shù)是指將匯聚后的太陽(yáng)光通過(guò)高轉(zhuǎn)化效率的光伏電池直接轉(zhuǎn)換為電能的技術(shù),是聚光太陽(yáng)能發(fā)電技術(shù)中最典型的代表。“但這一超前的技術(shù)即便在美國(guó)也僅有很少的市場(chǎng),幾乎沒(méi)有成行。”NPDSolarbuzz高級(jí)分析師廉銳告訴記者。“突然一下就宣稱如此大規(guī)模建設(shè)3GW發(fā)電項(xiàng)目,值得商榷。”
此外,光伏產(chǎn)業(yè)重資本的屬性決定了其對(duì)大量資金的需求。“按照100MW光伏電站成本在8億~10億元來(lái)算,3GW將需要海量資金。”上述投資人士質(zhì)疑,“即便按照20%的資本金計(jì)算,投資規(guī)模也是巨大的。”
對(duì)此,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電中環(huán)股份投資關(guān)系部,工作人員對(duì)此解釋是,“項(xiàng)目是滾動(dòng)開(kāi)發(fā),并非一次性全部投入。”