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2014年，中國(guó)光伏圈內(nèi)并購(gòu)不斷，光伏企業(yè)并購(gòu)浪潮愈演愈烈，似成狂潮，一浪高過(guò)一浪，國(guó)內(nèi)外的光伏巨頭們開始瘋狂并購(gòu)，許多地方不景氣的光伏企業(yè)被盡數(shù)收編。按理說(shuō)，企業(yè)間的并購(gòu)是正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，再說(shuō)是當(dāng)前國(guó)家大力鼓勵(lì)的，本不應(yīng)有其他想法，只不過(guò)是在光伏產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、政策頻吹暖風(fēng)、市場(chǎng)緩緩啟動(dòng)的情況下，國(guó)內(nèi)外光伏企業(yè)并購(gòu)日益加劇，這不得不引起光伏業(yè)的關(guān)注和思考：并購(gòu)能否帶來(lái)光伏的復(fù)興？如火如荼的并購(gòu)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的影響何在？

一、風(fēng)起云涌的光伏并購(gòu)潮

2013年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)能過(guò)剩、危機(jī)四伏的背景下，一系列光伏政策如雨露一般滋潤(rùn)著光伏，催促光伏并購(gòu)之花的盛開。《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》中明確提出，利用市場(chǎng)倒逼機(jī)制鼓勵(lì)光伏企業(yè)兼并重組。而后光伏企業(yè)兼并重組實(shí)施意見加速出臺(tái)，由工業(yè)和信息化部牽頭制定實(shí)施《光伏企業(yè)兼并重組實(shí)施意見》高調(diào)亮相。工信部鼓勵(lì)重點(diǎn)光伏企業(yè)推進(jìn)資源整合和兼并重組。在上述政策的推動(dòng)下，近年來(lái)，光伏企業(yè)并購(gòu)浪潮隨之到來(lái)且洶涌澎拜。晶科兼并尖山,天合并購(gòu)東鋆光伏,順風(fēng)光電收購(gòu)尚德、入股賽維LDK,四川通威并購(gòu)賽維設(shè)在合肥的電池片工廠，東方日升收購(gòu)江蘇斯威克100%股權(quán),此外，浙江昱輝公司通過(guò)入股和并購(gòu)等方式在全球范圍內(nèi)布局了多家生產(chǎn)工廠，漢能先后收購(gòu)了美國(guó)和德國(guó)的CIGS工廠，浙江正泰集團(tuán)并購(gòu)德國(guó)老牌晶硅企業(yè)Conergy公司。三安光電子公司CPV電池生產(chǎn)商日芯光伏則收購(gòu)了以色列公司Zenith Solar的全部資產(chǎn)，包括其知識(shí)產(chǎn)權(quán)、庫(kù)存和設(shè)備等，獲得了其基于CPV技術(shù)的熱電聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品。還有許多企業(yè)收購(gòu)也在緊張地進(jìn)行，表現(xiàn)異?；钴S，引起人們的關(guān)注和遐思。

這是為什么？這就要從近年光伏產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和遇到的問題說(shuō)起。2013年，中歐貿(mào)易爭(zhēng)端的和解給光伏行業(yè)帶來(lái)些許暖意；加之多種利好政策的支持，經(jīng)過(guò)近兩年的行業(yè)洗牌，部分光伏企業(yè)已有觸底反彈的趨勢(shì)。2014年我國(guó)光伏行業(yè)發(fā)展或?qū)⒕徛嘏壳叭悦媾R重重困難：美國(guó)對(duì)我國(guó)展開第二輪雙反調(diào)查，過(guò)度依賴出口的國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)面臨新一輪貿(mào)易壁壘的挑戰(zhàn)；除此之外，我國(guó)光伏行業(yè)仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩，技術(shù)依賴進(jìn)口等困境，整體虧損格局短時(shí)間難以改變。CPIA數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)電池和組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能分別達(dá)到41GW和42GW，產(chǎn)量分別為25GW和27.4GW，產(chǎn)能利用率僅為61%和65%。“產(chǎn)能過(guò)剩仍然是當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)的基本問題、核心問題。”中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)孟憲淦表示。

進(jìn)入2014年以來(lái)，在行業(yè)回暖的背后，產(chǎn)能過(guò)剩問題卻始終如夢(mèng)魘般揮之不去。國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)能過(guò)剩成為大家的共識(shí)。產(chǎn)業(yè)研究院能源行業(yè)研究員馬思明認(rèn)為：“2014年光伏產(chǎn)業(yè)面臨歐美雙反、產(chǎn)能過(guò)剩等壓力，將會(huì)有一批企業(yè)面臨淘汰，企業(yè)兼并重組在所難免，光伏產(chǎn)業(yè)面臨諸多難題，完全脫困還需要很長(zhǎng)一段時(shí)間。”但目前看法不一，有的認(rèn)為是絕對(duì)過(guò)剩，而有的認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，經(jīng)過(guò)多輪的探討交流，達(dá)成較為一致的看法是，產(chǎn)能過(guò)剩應(yīng)為結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，即低端產(chǎn)能（如部分中小企業(yè)）過(guò)剩，而高端產(chǎn)能不足（大企業(yè)在需求代工）。在這樣的情況下，一些中小企業(yè)由于在規(guī)模、技術(shù)、品牌等方面競(jìng)爭(zhēng)力不如大企業(yè)，產(chǎn)能利用率則嚴(yán)重不足，部分企業(yè)也逐漸被大型企業(yè)兼并。這樣看來(lái)，是順理成章的事情。那么，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩和企業(yè)并購(gòu)有什么關(guān)系呢？

一般而言，企業(yè)并購(gòu)是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體資格的行為。但是，這一經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋并未全面反映出企業(yè)并購(gòu)的本質(zhì)。簡(jiǎn)單地講，企業(yè)并購(gòu)本身并不是目的，而是立足于提高經(jīng)濟(jì)效率，通過(guò)企業(yè)變更和終止的方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勝劣汰。企業(yè)間之所以會(huì)產(chǎn)生并購(gòu)與被并購(gòu)現(xiàn)象，其深層次原因在于市場(chǎng)。換言之，企業(yè)的并購(gòu)行為原因和目的都在于改變和理順市場(chǎng)供需關(guān)系的秩序，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的重新配置，從而獲得最大利潤(rùn)。

看來(lái)，企業(yè)并購(gòu)與光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相聯(lián)，企業(yè)并購(gòu)是解決產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的有效途徑，是提高產(chǎn)業(yè)集中度、化解產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的戰(zhàn)略選擇。光伏業(yè)的兼并重組其實(shí)是在優(yōu)化產(chǎn)能，化解過(guò)剩！因?yàn)?，這是光伏業(yè)走出困境、盡快復(fù)蘇的重要選擇，也是企業(yè)擺脫危機(jī)，在世界范圍內(nèi)參與競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)盟開辟市場(chǎng)，達(dá)到以重組削減成本，從而提高效率的主要途徑之一。

二、并購(gòu)能否帶來(lái)光伏業(yè)復(fù)興

當(dāng)前，光伏市場(chǎng)的回暖、價(jià)格的回升以及政策刺激了企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充和加快并購(gòu)的步伐。今年以來(lái)，企業(yè)并購(gòu)浪潮愈演愈烈，似成狂潮，并購(gòu)出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)和新動(dòng)向。一是企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合高潮迭起，跨區(qū)域并購(gòu)的規(guī)模巨大。二是出現(xiàn)了全國(guó)性甚至全球性跨國(guó)公司并購(gòu)浪潮。三是并購(gòu)相關(guān)的環(huán)境將得到不斷改善，并呈現(xiàn)出愈加寬松的態(tài)勢(shì)。據(jù)悉，《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策通知（征求意見稿）》已經(jīng)下發(fā)至各省發(fā)改委、幾大電網(wǎng)公司以及電力央企，并于7月8日前征求完意見。政策中最具突破性的變化是利用價(jià)格政策兜底了項(xiàng)目收益。據(jù)測(cè)算，東部地區(qū)分布式電站如果執(zhí)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，收益率可達(dá)10%至15%。在此背景下，對(duì)于融資實(shí)力強(qiáng)的大型央企，并購(gòu)?fù)顿Y意愿已大幅上升。四是資產(chǎn)剝離手段將成為主要手段，所占比重將不斷增加。五是并購(gòu)規(guī)模急劇擴(kuò)大，不僅涉及金額不斷上升，并購(gòu)方式也將從橫向到縱向再到混合的步驟發(fā)展。五是企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)將更趨于國(guó)際化，跨國(guó)并購(gòu)將成為主流。

企業(yè)并購(gòu)作為企業(yè)資本增長(zhǎng)和社會(huì)資源有效配置的重要方式，具有使企業(yè)資本快速增長(zhǎng)、降低進(jìn)入和退出市場(chǎng)壁壘、提高資源配置效率等優(yōu)勢(shì)。然而能否為光伏企業(yè)與產(chǎn)業(yè)帶來(lái)神話？

先讓我們看一看并購(gòu)可帶來(lái)哪些有利條件？

一是可以化解產(chǎn)能過(guò)剩，加快光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

從一定意義上講，產(chǎn)業(yè)發(fā)展是通過(guò)結(jié)構(gòu)的規(guī)律性調(diào)整和轉(zhuǎn)換而實(shí)現(xiàn)的。在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換、企業(yè)擴(kuò)張、體制和組織創(chuàng)新，一方面形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，另一方面淘汰落后的生產(chǎn)能力，從而為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供動(dòng)力。一次大的結(jié)構(gòu)調(diào)整，通常能夠推動(dòng)一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段的形成。因此，并購(gòu)可以加快光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，化解產(chǎn)能過(guò)剩。

二是在短時(shí)期內(nèi)發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，提高光伏產(chǎn)業(yè)集中度。

這主要體現(xiàn)在：一方面發(fā)揮企業(yè)市場(chǎng)的規(guī)模效應(yīng)，提高光伏市場(chǎng)集中度。通過(guò)并購(gòu)可以針對(duì)全國(guó)不同的市場(chǎng)進(jìn)行專門的生產(chǎn)和服務(wù)，滿足不同消費(fèi)者的需求；可能集中足夠的經(jīng)費(fèi)用于研究、設(shè)計(jì)、開發(fā)和生產(chǎn)工藝改進(jìn)等方面，迅速推出新產(chǎn)品，采用新技術(shù)。另一方面發(fā)揮企業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)，提高光伏生產(chǎn)集中度。通過(guò)并購(gòu)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，以達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本；并購(gòu)也使公司有條件在保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的前提下，集中在一個(gè)地區(qū)工廠中進(jìn)行單一品種生產(chǎn)，達(dá)到專業(yè)化水平；并購(gòu)還能解決專業(yè)化生產(chǎn)帶來(lái)的一系列問題，使每個(gè)生產(chǎn)過(guò)程之間有機(jī)地配合，以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。此外，公司規(guī)模的擴(kuò)大使得其融資能力大大提高。

三是可以優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，降低產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成本。

購(gòu)并是社會(huì)成本相對(duì)最低的一種擴(kuò)張方式。積累或再投資方式的擴(kuò)張，如果不以產(chǎn)品消費(fèi)市場(chǎng)的同步增長(zhǎng)為前提，必然會(huì)造成產(chǎn)品供過(guò)于求。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)淘汰掉其中一批企業(yè)，會(huì)造成社會(huì)資源的浪費(fèi)，對(duì)業(yè)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)擴(kuò)張的企業(yè)也會(huì)造成損失。創(chuàng)造性地使用并購(gòu)（M&A）行為，可增進(jìn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)調(diào)整成一個(gè)最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)；使優(yōu)勢(shì)企業(yè)獲得迅速膨脹，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者與所有者的最佳結(jié)合。中國(guó)光伏企業(yè)通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，可以形成與歐美大企業(yè)抗衡的大集團(tuán)，更好地吸引外國(guó)投資，與外國(guó)大企業(yè)達(dá)成更大的協(xié)議，合作更大的項(xiàng)目；通過(guò)國(guó)企之間的相互兼并，可以有效地保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)，避免國(guó)資被賤賣、流失，同時(shí)可以形成一個(gè)更開放、更公平的市場(chǎng)。

四是并購(gòu)可以把收購(gòu)方的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吃掉，以降低產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。

如果業(yè)內(nèi)主要企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部積累或直接投資，會(huì)給其它企業(yè)帶來(lái)壓力，如果業(yè)內(nèi)其它企業(yè)紛紛仿效，該行業(yè)勢(shì)必面臨一場(chǎng)“加速擴(kuò)張”的競(jìng)爭(zhēng)。若一家企業(yè)的內(nèi)部擴(kuò)張引起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的聯(lián)合，更是得不償失的事。因此，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)合前兼并掉其中強(qiáng)有力的一家或幾家，就可以減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的壓力。