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編者按：對于光伏，政策落地國內需求復蘇，組件出口數據爆發(fā)，海外光伏需求持續(xù)繁榮，單晶硅片市占率持續(xù)提升，但硅片需求維持穩(wěn)定，多晶硅料需求面臨分化，致密料供需偏緊，菜花料降價空間更大。

光伏：下半年需求的判斷是：1）政策落地國內需求復蘇，全年裝機預期45GW左右；2）組件出口數據爆發(fā)，海外光伏需求持續(xù)繁榮；對供給的判斷是：1）PERC電池在三季度面臨供給集中釋放，而國內項目七月份競價才有結果，三季度國內需求平穩(wěn)，疊加海外市場維持穩(wěn)定，PERC電池在三季度可能會面臨降價壓力；2）硅片環(huán)節(jié)產能持續(xù)釋放，但速度低于PERC產能釋放速度，因此降價的壓力和空間低于電池環(huán)節(jié)，確定性較強；3）單晶硅片市占率持續(xù)提升，但硅片需求維持穩(wěn)定，多晶硅料需求面臨分化，致密料供需偏緊，菜花料降價空間更大。4）組件需要跟蹤海外的拓展能力，目前晶科、晶澳等龍頭企業(yè)海外業(yè)務開展多年，樂葉自2018年開拓海外市場，進步較快。

投資機會在于：1）硅片環(huán)節(jié)確定性大于另外三個環(huán)節(jié)，且降價空間有限，龍頭份額持續(xù)提升，隨著大硅片的推出及滲透提升，毛利率有望上行；2）致密料價格維持穩(wěn)定，低成本效應可以擠出二三線多晶硅料企業(yè)，龍頭企業(yè)市占率繼續(xù)提升；3）電池片環(huán)節(jié)二八分化，龍頭企業(yè)賺取大部分利潤。

推薦關注隆基股份、通威股份

風電：我們判斷2019風電需求復蘇，全年裝機有望達到28GW，搶裝的原因是：1）搶電價，存量項目于2019年底前開工，一季度招標數據火爆驗證趨勢；2）隨著成本下降和利用小時數的上升，風電投資的收益率變高吸引企業(yè)投資；3）紅色預警區(qū)域陸續(xù)解禁，提升裝機增量。

投資機會：1）需求增長直接利好風機行業(yè)，且隨著風電機組容量提升，風機價格出現上漲，同時原材料價格下行，企業(yè)盈利能力逐步進入上行周期，驅動板塊業(yè)績向上；2）零部件采購是風機制造的先行指標，一季度企業(yè)業(yè)績大漲映射出風機企業(yè)開工率較高，伴隨原材料價格下行，零部件環(huán)節(jié)也將進入盈利向上周期。推薦關注金風科技、日月股份和天順風能。

原標題：新能源行業(yè)：需求復蘇 景氣向上