快刀斬亂麻。
近日,賽維LDK(紐交所代碼:LDK,江西賽維母公司)發(fā)布公告稱,公司已于2月21日在開曼群島法院遞交文件,申請任命聯(lián)合臨時清盤人,該舉實質上是該公司與債權人就到期債務達成某種協(xié)議,進行“債務重組”的一項程序。
3月4日,賽維LDK新聞發(fā)言人彭少敏對《中國經營報(博客,微博)》記者表示,這只是債務方面的重組,并非業(yè)界傳言的破產重組,目前該公司已按照美國證券法進行了停牌,不過應該在很短時間內復牌。“目前,我們已和大多數債權人達成了一致意見。”
業(yè)界認為,這是賽維LDK試圖解決債務問題,以便輕裝上陣盡快走出困境的一個舉措。年報顯示,去年第三季度以來,該公司已經開始恢復生產,硅片出貨量達到了384.7兆瓦,虧損也在逐步減少,環(huán)比減少了30%,而在去年11月,11家商業(yè)銀行組成的一個財團也為其提供了15.6億元的信貸額度。
一位賽維LDK人士向記者表示,“對于公司而言,最困難的時刻已經過去。”
海外債務重組
據記者了解,這次債務重組主要涉及17億元人民幣。
早在2013年12月27日,賽維LDK曾發(fā)布“向海外債權人提交提案的公告”表示,為與債權人達成共識并防止發(fā)生清算危機,公司向其海外債權人提供幾種債務重組方案,這筆債務將在今年2月28日到期。
彭少敏向記者介紹,本次債務重組方案主要分為兩種方式,一種是現(xiàn)金贖回,即債權人的債務將會直接打2折進行贖回,另一種則是以“債轉股”的方式來操作,比如,其中8.736%的債券將以每股1.586美元的LDK股票做為交易,而其余的91.264%債券,則可以變?yōu)榭赊D債。“一部分在明年年底完成,另一部分則往后再延期。”
一位業(yè)內人士表示,打2折的現(xiàn)金贖回比去年無錫尚德的破產重整兌付額還要低,無錫尚德給債權人打的折扣則是3折,而“債轉股”則需要一個漫長的等待期,有的企業(yè)未必能等得起,“債權人如果同意這個方案,則意味著要損失一部分資金或者等待的時間,而如果否定這個方案,公司進入清算階段的話,那么債權人的損失就會更大,所以綜合來看,這個方案未必是最好的,但肯定不是最壞的。”
與去年無錫尚德破產重整不同的是,賽維LDK走的是一條債務重組的路子,這就避免了股東與實際控制人發(fā)生變化,但如果這個方案不能獲得債權人同意,那么賽維LDK只能走先退市后破產清算的路線。
不過,彭少敏則表示,到目前為止,該債務重組方案已經獲得了絕大多數債權人同意,與債權人的協(xié)商成功只是時間的問題,“目前,還有少數的債權人沒有聯(lián)系上,我們將繼續(xù)聯(lián)系,以期待早日解決問題,盡快復牌。”
為了給予海外債權人信心,賽維LDK在去年12月27日曾發(fā)表聲明,概述了從2014年直至2018年可能的行業(yè)銷售和產生的收入。在該聲明中,賽維LDK預計,2014年收入約為12.4億美元,而該公司此前發(fā)布2013年最近的目標,收入達5.75至6.25億美元,這意味著今年營收將增加一倍;預計2015年的年收入將提高至16.3億美元;2016年為17.9億美元;2017年達18.49億美元;預計到2018年收入將小幅回落至18.46億美元。
去年11月,由國開行等11家銀行組成的銀團給予了江西賽維15.6億元授信用于恢復生產,此外該公司投資的硅料項目也獲得了4.4億元的“技改貸款”支持,主要用于“冷氫化”項目改造。彭少敏表示,“這筆貸款在去年第四季度就已經全部到位,主要解決了企業(yè)的流動資金問題,恢復造血功能。”
彭少敏稱,今年公司和整個行業(yè)進入復蘇階段明顯,在去年第四季度,硅片的訂單就已經排到了今年五月,賽維LDK自己的下屬組件公司經常買不到自己的硅片,有時還會去采購其他企業(yè)的硅片。“去年,公司的硅片日產量只有20萬片,如今日產量已經恢復到150萬片,預計到今年5月份將達到200萬片,這將和公司以前高產期的數字相同。”
誰來掌控賽維?
與無錫尚德類似的是,賽維LDK雖然是母公司,但核心資產仍主要在江西賽維,經過去年一系列股權出售,未來究竟誰來掌控賽維LDK及子公司仍是未知數。
到目前為止,創(chuàng)始人、董事長彭小峰仍然以39.91%的控股權位于第一大股東地位;光伏新貴鄭建明控制的Fulai Investments Ltd.(福來投資)以28.04%的控股權位于第二大股東;國資背景的恒瑞新能源以16.89%的控股權位于第三大股東。
江蘇一家光伏企業(yè)高管向記者分析,從如今賽維LDK的股權結構來說,這至少有三方勢力,而且各有優(yōu)勢。
其中彭小峰是公司的創(chuàng)始人,一手創(chuàng)辦了這家企業(yè),在公司員工和管理層間頗有威信,而且至今仍然是公司大股東,所以很可能繼續(xù)掌管賽維。
而光伏新貴鄭建明在去年先是收購了順風光電,然后又收購了無錫尚德,迅速崛起,如今儼然是業(yè)界一哥,其實力不容小窺,而且他在收購了順風光電和無錫尚德之后,已經完成了對光伏行業(yè)中下游的電池、組件和電站的布局,如今逆流而上,把業(yè)務延伸到硅料和硅片業(yè)務也極有可能,因為這樣他就打通了從硅料、硅片、電池、組件、電站等全套產業(yè)鏈。
江西省國資背景的恒瑞新能源則是在賽維LDK危難之時進入的,主要目的是為了給投資者信心,幫助該企業(yè)走出困境,它也代表了地方政府的意志。在今年1月28日,賽維LDK宣布任命敖云松為公司常務副總裁,任命熊焰為公司副總裁,這則任命消息被業(yè)內解讀為政府加強對賽維管控的表現(xiàn)之一,因為敖云松此前為恒瑞新能源副董事長兼副總經理,曾是新余高新區(qū)管委會副主任,而熊焰則是恒瑞新能源監(jiān)事會主席,兼任新余市工信委副主任、市光伏辦副主任。
不過,外界仍然猜不透彭小峰的心思。
在去年年底,彭小峰開始涉足電商行業(yè),他投資的C2B網站蘇州非凡定美電子商務有限公司成功上線,他出席了會議,回顧了第一次創(chuàng)業(yè)的歲月并做了第二次創(chuàng)業(yè)的動員,有業(yè)界人士據此認為,彭已經對光伏行業(yè)心灰意冷,可能逐漸淡出賽維LDK的管理,轉戰(zhàn)電商行業(yè)。
一位賽維LDK高管則對彭小峰轉型電商給予了否認,“那個電商企業(yè)只是他私人投資的企業(yè),和賽維LDK無關,現(xiàn)在據我了解,彭總平時主要在江西,他絕大部分精力仍然放在光伏產業(yè)上,他仍然管理著公司的日常經營和整體戰(zhàn)略。”
有行業(yè)人士認為,未來的賽維內部將會形成三方角力,而且不排除鄭建明可能進一步增持賽維LDK的股權,進而成為第一大股東將該公司完全掌控手中,打通他布局光伏的產業(yè)鏈,但上述賽維高管則對記者表示,“我至今還沒有聽說過鄭建明增持的消息。”
而一位已經從賽維LDK離職的人士則表示,與原來無錫尚德內部錯綜復雜的關系相比,如今賽維LDK內部關系相對簡單,已形成一種相對平衡的局面。
他表示,從去年鄭建明多次入股賽維LDK來看,名義上是抄底,實際上則是雪中送炭,而且鄭建明與彭小峰私交較好,據此在未來應該不會與彭發(fā)生較大分歧和沖突,另外,彭小峰一直與江西省政府關系良好,所以作為第三大股東的恒瑞新能源也應不會刻意去為難他。“未來可能形成的一種局面是,小事彭小峰做主,大事則由三方商量著來。”