阿特斯準備再融資
阿特斯陽光電力是去年中國光伏行業(yè)復蘇中表現(xiàn)最好的企業(yè)之一,該公司準備發(fā)行股票和債券籌集約2億美元。投資者對該公司試探市場水溫之舉反應冷淡,阿特斯股價下跌7.5%。該公司股價去年大漲了超過10倍,是光伏行業(yè)長期下滑后首個回歸盈利的大型廠商。
阿特斯可能早已預期到了融資計劃遭受的冷遇,同時還公布了第四季業(yè)績的初步數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)看起來非常樂觀。其他光伏企業(yè)是否也會進行類似的融資計劃是一大看點。這些企業(yè)在過去兩年里蒙受巨額虧損,眼下顯然都需要新的資金,我預計未來幾個月可能看到類似的融資計劃。
阿特斯將發(fā)行1億美元可轉(zhuǎn)債和260萬股普通股,這些普通股價值在9,500萬美元左右,融資總額約2億美元。如果可轉(zhuǎn)債和股票都行使超額配售權(quán),該公司的融資額將由此增加3,000萬美元。
融資在一年前是不可想象的事情,當時阿特斯的市值降至1億美元?,F(xiàn)在進行融資看起來也是危險之舉,因為該公司去年三季度才回歸獲利。
阿特斯試圖說服投資者,公司回歸獲利并非僥幸,而是能夠持續(xù)地實現(xiàn)盈利。該公司預計四季度出貨量為605-620兆瓦,遠高于之前預期的480-500兆瓦。阿特斯還表示,毛利潤率料為16-18%,也高于之前預期的13-15%。該公司重申,預計2013年四季度及全年都會實現(xiàn)盈利。
光伏企業(yè)依靠新貸款存活至今,很多貸款來自政府授意的中國國有銀行。阿特斯新的融資計劃是首次大規(guī)模發(fā)掘海外資本市場,意味著光伏企業(yè)開始對未來有信心,覺得能吸引更加以市場為導向投資者的資金。
很多在美上市的中國企業(yè)近期都進行了再融資,多家中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)行了可轉(zhuǎn)債,包括百度、攜程網(wǎng)和新浪等。然而與阿特斯不同的是,這些企業(yè)的獲利能力都非常強。
我預計阿特斯能夠賣掉所有的可轉(zhuǎn)債和新股,但對超額配售需求存疑。今年上半年,預計另外一兩家大型光伏企業(yè)可能進行類似的再融資,英利、天合光能和順風光電等企業(yè)可能性最大。
一句話:投資者對阿特斯陽光電力新的融資計劃料反應溫和,另外一兩家光伏企業(yè)今年上半年也可能進行類似的融資。