事件:1月23日晚,臥龍電氣(7.59, 0.69, 10.00%)公告:公司控股子公司龍能電力收到浙江省發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于下達(dá)我省2014年光伏發(fā)電項(xiàng)目計(jì)劃的通知》,龍能電力申報(bào)的“上虞杭州灣新區(qū)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”獲得了50MW的建設(shè)規(guī)模指標(biāo),列浙江省第一,2014年底前建成投運(yùn)。此前龍能電力在紹興投資建設(shè)的28MW分布式示范區(qū)項(xiàng)目已開(kāi)工建設(shè)14.2MW,預(yù)計(jì)2014年前并網(wǎng)。
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光伏電站開(kāi)發(fā)再獲突破,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)添新動(dòng)力。龍能電力為公司與浙江龍柏集團(tuán)于13年9月成立,公司持股51%。成立至今不到4個(gè)月,龍能電力已獲78MW分布式光伏電站規(guī)模,憑借浙江地緣、先發(fā)優(yōu)勢(shì),后續(xù)有望繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。浙江省近日出臺(tái)政策在國(guó)家規(guī)定的0.42元/千瓦時(shí)分布式補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上再補(bǔ)貼0.1元/千瓦時(shí),下轄的部分地市還有進(jìn)一步的補(bǔ)貼政策,使浙江省分布式光伏電站收益率可達(dá)12%左右,位居各省前列。此外,電站建設(shè)期可帶動(dòng)公司光伏逆變器、配電變壓器銷售,建成后還能為公司帶來(lái)穩(wěn)定電費(fèi)收入。
工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)化加速,公司顯著受益高效節(jié)能電機(jī)改造。13年以來(lái)深圳、上海、北京、廣東、天津碳排放交易所陸續(xù)啟動(dòng)運(yùn)行,開(kāi)始交易。碳交易市場(chǎng)體系的建立是節(jié)能環(huán)保從“治標(biāo)”向“治本”轉(zhuǎn)變的制度設(shè)計(jì),以市場(chǎng)化的機(jī)制將節(jié)能減排的壓力傳導(dǎo)到企業(yè),利用強(qiáng)制性制度保障,迫使企業(yè)主動(dòng)節(jié)能減排,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。而我國(guó)電機(jī)耗電量占整個(gè)工業(yè)耗電的70%以上,是重點(diǎn)節(jié)能改造領(lǐng)域。公司高效節(jié)能電機(jī)已三次入圍國(guó)家“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”高效電機(jī)推廣目錄。根據(jù)發(fā)改委《節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效電機(jī)推廣實(shí)施細(xì)則》,按照能效等級(jí)、產(chǎn)品功率等指標(biāo),相應(yīng)產(chǎn)品在銷售給終端用戶后可獲得12-60元/千瓦的補(bǔ)貼。公司將顯著受益高效節(jié)能電機(jī)改造加速。
電機(jī)電控一體化戰(zhàn)略發(fā)展,有望向多個(gè)新興領(lǐng)域延伸。目前,公司發(fā)展戰(zhàn)略已基本實(shí)現(xiàn)普通電機(jī)向高效電機(jī)轉(zhuǎn)換,中小電機(jī)向大型電機(jī)轉(zhuǎn)換,下一步電機(jī)電控一體化將是戰(zhàn)略發(fā)展方向,有望在新能源汽車、3D打印、機(jī)器人(59.000, 0.47, 0.80%)等多個(gè)新興領(lǐng)域打開(kāi)多個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。
盈利預(yù)測(cè)與估值。預(yù)計(jì)公司13-15年EPS至0.32、0.45、0.59元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)21、15、11倍PE。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:收購(gòu)整合不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn);匯率風(fēng)險(xiǎn)。