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中原證券發(fā)布研報稱，近期光伏行業(yè)二級市場股票有所反彈，主要是資金出于對行業(yè)供給端改革的預期，做出了正向反饋。但光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題未改觀，預計過剩狀態(tài)將持續(xù)至2024年年底甚至2025年。目前光伏產(chǎn)品價格跌破成本，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)面臨較大盈利壓力，將加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰。具備雄厚資本實力、成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢頭部企業(yè)預計能夠渡過周期低谷，并將持續(xù)成長。建議中期關(guān)注光伏玻璃、電子銀漿、逆變器、一體化廠商等領(lǐng)域頭部企業(yè)。

中原證券主要觀點如下：

五月光伏指數(shù)略強于市場，個股分化較為明顯。截至5月30日收盤，本月光伏行業(yè)上漲1.18%，略跑贏滬深300指數(shù)。光伏電站、多晶硅料、光伏支架、光伏焊帶和逆變器漲幅排名靠前，光伏設(shè)備、太陽能電池片、硅片、導電銀漿、石英坩堝跌幅居前。個股層面，吉電股份、振江股份、邁為股份、岱勒新材、東方日升等漲幅排名靠前。

光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會提出充分發(fā)揮好政府有形手的作用來解決行業(yè)發(fā)展困境，有望推動行業(yè)供給側(cè)改革。本次會議提出優(yōu)化光伏制造行業(yè)管理政策對行業(yè)產(chǎn)能建設(shè)的指導作用，提升關(guān)鍵技術(shù)指標，規(guī)范管理地方政府的招商引資政策，建立全國統(tǒng)一大市場，鼓勵行業(yè)兼并重組，暢通市場退出機制，加強對于低于成本價格銷售惡性競爭的打擊力度，轉(zhuǎn)變低價中標局面等。上述舉措有利于提高行業(yè)競爭壁壘，規(guī)范市場行為，推動過剩產(chǎn)能出清。

短期國內(nèi)外市場需求疲軟，企業(yè)降低開工率應對產(chǎn)能過剩。4月，我國光伏新增裝機14.37GW，同比下滑1.91%，同期，我國太陽能電池出口金額202.83億元，同比下滑33.20%，跌幅較3月略有收窄，光伏逆變器出口金額6.94億美元，同比下降30.71%。面對低迷的市場價格，全部多晶硅企業(yè)均有檢修行為或檢修規(guī)劃，有望緩解行業(yè)過剩狀態(tài)。當前硅片虧損現(xiàn)金的情況無法長久維持，行業(yè)展開減產(chǎn)去庫。

光伏產(chǎn)品價格跌入谷底，停產(chǎn)檢修有望助推價格筑底。5月，多晶硅料、硅片、太陽能電池片和光伏組件價格繼續(xù)疲軟，行業(yè)競爭激烈。受惡劣市場環(huán)境影響，多晶硅一線大廠加速推進檢修進程，控制產(chǎn)能釋放速度，共同維護市場價格穩(wěn)定。短期光伏產(chǎn)品價格進一步下行空間較小，但預計難有顯著反彈。

風險提示：國際貿(mào)易政策變化風險；全球裝機需求不及預期風險；階段性供需錯配，產(chǎn)能過剩，盈利能力下滑風險。 

原標題：中原證券：預計光伏行業(yè)過剩狀態(tài)仍將持續(xù) 主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)面臨較大盈利壓力