諾貝爾文學(xué)獎得主安德烈*紀德的《窄門》里有一句名言：你們要努力進窄門，因為寬門和闊路引向沉淪，進入的人很多；然而窄門和狹道卻通向永生，只有少數(shù)人能找到。
這句名言用在當下的光伏產(chǎn)業(yè)，可謂恰如其分。當光伏新能源成為投資風口的時候，企業(yè)、資本、地方政府蜂擁而入，都要在其中分一杯羹。進入的人很多，并不能成為救贖的“窄門”。
當光伏產(chǎn)業(yè)周期的來臨的時候，光伏“窄門”把許多企業(yè)擋在門外。許多上百億的項目延期、停產(chǎn)；正在開工建設(shè)的項目突然被拋棄；已經(jīng)簽約的協(xié)議作廢。光伏的“窄門”在哪里？哪些企業(yè)在這輪周期之下能夠完成“救贖”？
近1400億元光伏制造項目終止、延期
3月19日，聆達股份與海源復(fù)材兩家上市企業(yè)發(fā)布公告，終止其規(guī)劃的光伏電池項目。聆達股份的項目投資金額高達91.5億元，海源復(fù)材的投資規(guī)模也達到了80.23億元。在此之前，山煤國際、向日葵、沐邦高科等企業(yè)紛紛宣布終止其簽訂的光伏制造項目，還有更大規(guī)模的延期投產(chǎn)潮……
有多達14個電池項目延期、終止，產(chǎn)能118.8GW，涉及的企業(yè)包括向日裝、皇氏集團、沐邦高科、億晶光電、奧維通信、山煤國際、江蘇陽光、艾能聚、聆達股份、海源復(fù)材、樂通股份。
上述延期、終止的項目之中，均為上市企業(yè)，有信息披露的義務(wù)。其實2023年以來，光伏制造業(yè)掀起大規(guī)模擴產(chǎn)潮，更多沒有披露項目進度信息的企業(yè)，其實質(zhì)上已經(jīng)延期或者終止。
據(jù)統(tǒng)計2023年光伏電池項目簽約、開工、投產(chǎn)情況發(fā)現(xiàn)，全年簽約1285.21GW，開工550.6GW，投產(chǎn)507.3GW。由此可見，更多的光伏制造項目“不宣而停”。
四大要素，這些光伏企業(yè)入不了“窄門”
成功的原因千千萬，失敗的原因就那么幾個！
光伏制造項目從立項到談判、簽約，再到購地、建廠房、購買設(shè)備，需要投入巨大的財力、人力，而延期或終止不僅意味著投入資源的損失，而且還有更為寶貴時間與產(chǎn)業(yè)機遇。因此，對于企業(yè)特別是上市企業(yè)而言，項目延期與終止是極為慎重的事情，也是迫不得已而為之。
究其原因，有經(jīng)濟大環(huán)境原因，有企業(yè)自身原因，有產(chǎn)業(yè)周期的原因，還有項目建設(shè)的原因。
其中，市場環(huán)境變化成為光伏制造項目延遲、終止的直接原因。從2023以來，從硅料、硅片、電池、組件等全產(chǎn)鏈環(huán)境價格持續(xù)走低，甚至逼近許多企業(yè)的現(xiàn)金成本線。在此背景之下，項目投產(chǎn)可能虧本，因此許多企業(yè)選擇延期甚至終止。
京運通在宣布樂山22GW高效單晶硅棒、切片項目延期投產(chǎn)時表示，在項目實施的過程中，國內(nèi)光伏行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生了較大變化。進入2023年，硅片環(huán)節(jié)市場競爭加劇，且產(chǎn)品價格波動幅度較大?？紤]募投項目對公司整體經(jīng)營、發(fā)展的影響，公司根據(jù)市場及公司的實際情況調(diào)整募投項目的實施進度。
海優(yōu)新材延期年產(chǎn)2億平方米光伏封裝膠膜項目（一期）也表示，基于光伏膠膜產(chǎn)品近期市場變化及下游客戶對產(chǎn)品供應(yīng)的區(qū)域需求的影響。
聆達股份對于終止10GW-Topcon高效電池片產(chǎn)線解釋稱，鑒于項目建設(shè)受宏觀環(huán)境、光伏行業(yè)市場環(huán)境變化、融資環(huán)境、項目施工實施條件、項目施工相關(guān)方配合進度等多種因素影響，致使本項目無法按原計劃推進建設(shè)進度，因此決定終止。
企業(yè)自身財務(wù)狀況是光伏制造項目延期終止的內(nèi)在原因。在21家終止光伏制造的企業(yè)中，江蘇陽光、沐邦高科、皇氏集團、樂通股份、奧維通信、向日裝等企業(yè)本身是跨界企業(yè)，其自身業(yè)績增長乏力，或?qū)⒐夥暈榫让静?。光伏制造業(yè)項目本身是重資金投入項目，在此壓力之下，這些跨界企業(yè)不得不選擇退出或者暫時延期。
例如，皇氏集團在轉(zhuǎn)讓20GW TOPCon電池項目投資公司安徽綠能的控制權(quán)時表示，考慮到TOPCon電池屬于重資產(chǎn)投入，后續(xù)仍需要投入較大資金，公司結(jié)合宏觀經(jīng)濟發(fā)展以及行業(yè)發(fā)展環(huán)境變化等因素，決定將有限的資源投入到保障公司未來持續(xù)發(fā)展的核心主業(yè)上，因此對原來的太陽能電池項目投資做出相應(yīng)調(diào)整。
此外，光伏企業(yè)之中，聆達股份與海源復(fù)材等本身財務(wù)狀況堪憂。因此在巨大的財務(wù)壓力之下，選擇終止項目。
技術(shù)路線選擇風險讓光伏企業(yè)不得不終止或延期項目。光伏作為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，近年來技術(shù)迭代頻繁。每一次技術(shù)迭代意味著巨大投資風險，因此有企業(yè)選擇放棄或者調(diào)整原有規(guī)劃。
2024年1月6日，億晶光電宣布，主動叫停設(shè)備廠商對滁州年產(chǎn)10GW高效N型TOPCon光伏電池項目的發(fā)貨。其原因在于市場對于大尺寸、矩形電池片需求的增速加快，公司原定設(shè)備需要做部分改造，以匹配硅片尺寸的變化。
山煤國際早在2020年就宣布投建3GW異質(zhì)結(jié)電池項目。2023年底，山煤國際表示，鑒于本項目原方案產(chǎn)品技術(shù)水平、光伏轉(zhuǎn)化效率與當前最新技術(shù)要求差距較大，且目前本項目尚未形成可直接支持產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)成果，加之市場環(huán)境變化，與立項時情況相比差異較大，最終決定終止該項目。
最后，光伏制造項目的建設(shè)過程中的風險也在逐漸增加。向日葵終止5GW TOPCon電池項目的原因之一在于擬租賃廠房交付滯后。沐邦高科在廣西梧州的項目以及安徽銅陵獅子山的項目均與當?shù)卣?lián)合投資，項目建設(shè)進程受多方因素影響。奧維通信擬與熵熠（上海）能源科技有限公司組建合資公司，投資建設(shè)5GW高效異質(zhì)結(jié)太陽能電池及組件項目。后由于重組失敗，該項目隨之流產(chǎn)。
光伏救贖之道在哪里？
光伏產(chǎn)業(yè)興衰二十余年，許多企業(yè)消失，甚至明星、龍頭企業(yè)都經(jīng)歷了破產(chǎn)倒閉。只有為數(shù)不多的企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營。這符合“窄門和狹道通向永生，只有少數(shù)人能找到”的規(guī)律。
那么，哪些企業(yè)能夠通過光伏“窄門”，企業(yè)的成功基因是什么呢？
毫無疑問企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該具有“長期主義”的思維。光伏發(fā)電項目最少要經(jīng)歷25年甚至更長的時間，這本身就是“長期主義”的體現(xiàn)。市場有周期，產(chǎn)業(yè)有波動本是的正常的事情，如果因為暫時的變動就放棄原有的投資計劃。那么這種投資行為多為短期行為，或者是“賭一把”的心態(tài)。而這恰恰與光伏產(chǎn)業(yè)的屬性相悖，很難成功。像陽光電源、天合光能、協(xié)鑫、隆基這樣有長期經(jīng)營計劃的企業(yè)才能夠取得最終的成功。
戰(zhàn)略預(yù)判與戰(zhàn)略定力是企業(yè)綜合實力的體現(xiàn)之一。這種預(yù)判能力是對于產(chǎn)業(yè)，對于市場多年經(jīng)驗總結(jié)與判斷。例如山煤國際，雖然早在2020年就選擇異質(zhì)結(jié)電池路線，在今天看來有一定的技術(shù)超前性，但以當時的技術(shù)環(huán)境而言，并不具備投資性。包括當前仍在HJT賽道，與TOPCon相比，仍然有一段降本增效的路徑要突破。可見技術(shù)路線選擇的重要性。
同時，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略也考驗經(jīng)營者的眼光與能力。例如當前風行的一體化戰(zhàn)略，是選擇從硅料到組件、電站端的一體化之路，還是去掉重資產(chǎn)的硅料進行一體化布局，甚至走專業(yè)化路線呢？這些都需要企業(yè)經(jīng)營者超前的預(yù)判能力。畢竟路線選擇錯誤，意味著更大的風險。
最后，穩(wěn)健的財務(wù)戰(zhàn)略也是必不可少的因素之一。隆基綠能李振國在參加《對話》欄目時，主持人提問：有人一直說，隆基其實就是在每一輪調(diào)整當中，都能夠幸存下來的那個人。那究竟在隆基的身上，作為幸存者有什么樣的確定性的基因？李振國坦言，我覺得最重要的一點，是要保持穩(wěn)健，餓死的企業(yè)是少數(shù)，膨脹死的企業(yè)可能是多數(shù)。
誠如其言，在中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上，多少企業(yè)因為激進的財務(wù)策略，大投資、高負債，最終資金鏈斷裂，企業(yè)不得不破產(chǎn)倒閉。當前許多企業(yè)同樣面臨這一問題。貨幣資金幾十億的企業(yè)，通過資本的力量撬動上百億的投資，其中的風險不言自明。
在新一輪周期之下，光伏產(chǎn)業(yè)不再是“救命稻草”，而成為考驗眾多企業(yè)的“窄門”，在這道門前，許多企業(yè)會退出，項目會延期甚至終止，還有更多的企業(yè)能夠通過“窄門”，這就是產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律。
原標題：光伏"窄門"!21家企業(yè),1400億項目終止、延期!光伏企業(yè)"救贖之道"在哪里?
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