近年來,我國光伏行業(yè)迎來了一波上市熱潮。而在國內(nèi)光伏資本盛宴之下,又一家光伏黑馬一道新能正跑步進場。
值得關(guān)注的是,在業(yè)績大幅增長的背后,其“造血”能力不足的問題仍然十分突出,亟待解決。
創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理
2023年12月29日,一道新能源科技股份有限公司(簡稱“一道新能”)創(chuàng)業(yè)板IPO獲深圳證券交易所受理。
據(jù)招股書申報稿顯示,本次IPO,一道新能擬募資25億元,募資凈額將用于年產(chǎn)14GW N型TOPCon高效單晶電池和20GW高效單晶組件項目以及補充流動資金項目。
其中,“年產(chǎn)14GW N型TOPCon高效單晶電池和20GW高效單晶組件項目”擬使用募集資金金額20億元,全部用于投資14GW N型TOPCon高效單晶電池的建設,20GW高效單晶組件發(fā)行人擬自籌資金進行建設,不使用募集資金。
三年半累計大賺6.59億元
資料顯示,一道新能成立于2018年,是一家以高效光伏電池、組件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為引領(lǐng)的多場景光伏應用生態(tài)解決方案提供商。據(jù)悉,自成立以來,一道新能已經(jīng)獲得眾多國內(nèi)知名機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)方的投資,其中包括三峽集團、永福股份、林洋能源、招商局創(chuàng)投、前海母基金、普華資本、華興新經(jīng)濟基金、博時創(chuàng)新、長城證券等等。
在業(yè)績方面,2020年至2023年上半年,一道新能營收逐年抬高,從2020年的7.36億元翻倍增長到2021年的18.94億元,再大跨步暴增至2022年的86.06億元;而到2023年上半年,營收已經(jīng)達到94.54億元,僅2020-2022年度的復合增長率高達242%;同期該公司凈利潤分別為0.22億元、-1.47億元、2.03億元和5.81億元,除2021年虧損外,其他年份均實現(xiàn)盈利;三年半累計賺了大約6.59億元。
在產(chǎn)品方面,一道新能自主研發(fā)的TOPCon電池技術(shù)已經(jīng)發(fā)展到4.0版本。2023年9月,其TOPCon4.0電池的轉(zhuǎn)換效率突破26.33%,平均轉(zhuǎn)換效率甚至超過不少頭部企業(yè);2023年12月,該公司又實現(xiàn)大面積(333.8cm²)TOPCon4.0技術(shù)的光伏電池開路電壓達到735mV,再創(chuàng)這一項目的世界紀錄。并且,該公司最新研發(fā)的TOPCon 4.0技術(shù)已開始產(chǎn)業(yè)化。
在市場方面,據(jù)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2022年,該公司N型TOPCon組件的市占率位居行業(yè)前三。在2022年度和2023年上半年,該公司光伏組件在國內(nèi)的中標規(guī)模均位列行業(yè)第7位。
據(jù)Infolink數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2023年上半年,一道新能的光伏組件出貨量位列全球第9位。而在BNEF Tier1榜單中,該公司在2023年第三季度已躋身全球光伏組件一級供應商名錄。
在出貨量方面,2023年前11個月,該公司光伏組件出貨量超16GW;其中,僅11月份的出貨量達到2.5GW,創(chuàng)下單月出貨量新高。
在產(chǎn)能方面,根據(jù)此前規(guī)劃,該公司擬在2023年底建成N型30GW高效電池和30GW高效組件產(chǎn)能,成為行業(yè)內(nèi)N型電池組件產(chǎn)能排名前三的光伏企業(yè)。
在客戶方面,該公司與三峽集團、大唐集團、華能集團、中國能建集團、粵水電等下游大型電力央國企建立了密切的合作關(guān)系。
造血能力不足現(xiàn)金流三連負
然而,在一道新能凈利潤持續(xù)高增的背后,該公司一道新能的“造血”能力不足的問題也十分突出。
從現(xiàn)金流來看,報告期內(nèi),一道新能各期經(jīng)營現(xiàn)金流分別為0.31億元、-1.15億元、-1.13億元和-4.06億元。可以看到,2021年以來,該公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額連負三期,在這兩年半的時間里累計“失血”約6.34億元。
究其原因,主要是由于報告期內(nèi)該公司的光伏組件業(yè)務毛利率下降導致凈利潤下降所致。
在毛利率方面,報告期內(nèi),該公司毛利率分別為13.14%、2.21%、7.47%和13.04%;整體呈現(xiàn)“V形”回升。
不過,與同行可比公司相比,報告期內(nèi),一道新能的毛利率則低于行業(yè)平均值。
此外,在營收構(gòu)成方面,光伏組件和電池片銷售成為該公司毛利的主要來源,占主營業(yè)務毛利總額的比例分別為72.59%、94.80%、98.13%和99.41%。
總體而言,對于一家成立僅數(shù)年的光伏企業(yè)來說,一道新能在N型TOPCon電池的轉(zhuǎn)換效率和組件出貨量方面取得了不俗的成績,表現(xiàn)十分搶眼,但是持續(xù)盈利能力仍面臨行業(yè)競爭加劇、主營產(chǎn)品單一、全球市場占比偏低等多種因素的制約,未來發(fā)展仍將面臨一定的風險和挑戰(zhàn)。
原標題: 又一光伏黑馬啟動IPO!