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主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的萬(wàn)通發(fā)展也要出手跨界了。11月26日晚間，萬(wàn)通發(fā)展披露公告稱，公司正在籌劃購(gòu)買Source Photonics Holdings(Cayman)Limited(以下簡(jiǎn)稱“索爾思光電”)不低于51%的控股權(quán)，交易完成后公司將涉足光通信行業(yè)。萬(wàn)通發(fā)展此次跨界并購(gòu)引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注，11月26日深夜上交所向公司下發(fā)了問(wèn)詢函，11月27日，萬(wàn)通發(fā)展股價(jià)跌停收盤。被投資者“用腳”投票背后，萬(wàn)通發(fā)展跨界并購(gòu)存在三大疑問(wèn)待解。

內(nèi)幕信息是否提前泄露

披露并購(gòu)消息之前，萬(wàn)通發(fā)展股價(jià)提前大漲，公司內(nèi)幕消息是否提前泄露是監(jiān)管層追問(wèn)的一大方向。

11月26日晚間，萬(wàn)通發(fā)展披露公告稱，公司擬購(gòu)索爾思光電不低于51%的控股權(quán)，經(jīng)初步測(cè)算，此次交易將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。值得一提的是，在披露上述公告前，萬(wàn)通發(fā)展在11月26日晚間還披露過(guò)一則股票交易異常波動(dòng)公告，稱公司股票于11月22日、23日、24日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，公司目前正在籌劃需董事會(huì)審議的事項(xiàng)，該事項(xiàng)當(dāng)前階段尚不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，除此之外，不存在其他應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

二級(jí)市場(chǎng)上，在上述并購(gòu)消息披露前，萬(wàn)通發(fā)展股價(jià)已迎來(lái)一波上漲，其中11月23日、24日分別收漲9.6%、9.8%。

中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼戰(zhàn)略投資智庫(kù)執(zhí)行主任布娜新對(duì)北京商報(bào)記者表示，上市公司重大消息披露前股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，容易被市場(chǎng)質(zhì)疑公司內(nèi)幕消息的保密工作是否合格。

11月26日深夜，在上交所下發(fā)的問(wèn)詢函中，也要求萬(wàn)通發(fā)展自查內(nèi)幕信息知情人登記及內(nèi)幕信息管理情況，自查并核實(shí)控股股東及實(shí)控人、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、交易對(duì)手方及其他相關(guān)方等內(nèi)幕信息知情人近期股票交易情況，說(shuō)明是否存在內(nèi)幕信息提前泄露的情形。

11月27日，萬(wàn)通發(fā)展開(kāi)盤后股價(jià)迅速跌停，午后出現(xiàn)一筆大額資金翹板，公司股價(jià)短暫打開(kāi)跌停板，不過(guò)之后再度封死跌停。截至當(dāng)日收盤，萬(wàn)通發(fā)展股價(jià)報(bào)跌停價(jià)7.56元/股，總市值為155.3億元，當(dāng)日成交金額9.03億元，換手率5.64%。

跨界能否成功整合

萬(wàn)通發(fā)展此次收購(gòu)關(guān)注度較高與跨界有關(guān)。

據(jù)了解，萬(wàn)通發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，房地產(chǎn)項(xiàng)目主要位于北京、天津、杭州、成都等地，物業(yè)類型包括住宅、寫字樓、商鋪等，此次擬購(gòu)標(biāo)的索爾思光電主要通過(guò)控制的下屬企業(yè)開(kāi)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括光芯片、光組件和光模塊，已批量出貨多款光通信用光芯片，應(yīng)用于自產(chǎn)的不同傳輸速率光模塊產(chǎn)品，是一家全球領(lǐng)先的光通信元器件供應(yīng)商。

萬(wàn)通發(fā)展表示，根據(jù)索爾思光電提供的2022年度審計(jì)報(bào)告，其2022年末總資產(chǎn)約3.19億美元，凈資產(chǎn)約1.24億美元；2022年度實(shí)現(xiàn)銷售收入2.26億美元，凈利潤(rùn)約2680萬(wàn)美元。(上述數(shù)據(jù)來(lái)自索爾思光電提供的審計(jì)報(bào)告，尚待上市公司所聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)。)

對(duì)于此次收購(gòu)，萬(wàn)通發(fā)展表示，旨在加速公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，符合公司既定的發(fā)展戰(zhàn)略方向，通過(guò)整合各方現(xiàn)有資源、技術(shù)，有助于搭建公司在通信與數(shù)字科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，有利于提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力。

在問(wèn)詢函中，上交所要求萬(wàn)通發(fā)展結(jié)合光通信相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)開(kāi)展模式、經(jīng)營(yíng)效益、競(jìng)爭(zhēng)格局以及公司目前業(yè)務(wù)人員配置情況、資源和技術(shù)積累、賬面資金情況等，說(shuō)明公司是否具有跨界整合相關(guān)資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)的專業(yè)能力，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，上交所還要求萬(wàn)通發(fā)展結(jié)合控股股東質(zhì)押情況、近期減持情況及后續(xù)安排，說(shuō)明公司是否存在炒概念、蹭熱點(diǎn)的動(dòng)機(jī)和情形。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，光通信行業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型行業(yè)，需要大量的研發(fā)投入和人才儲(chǔ)備。如果公司沒(méi)有足夠的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力，可能會(huì)面臨技術(shù)壁壘和市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘的風(fēng)險(xiǎn)。

為董事預(yù)留審閱時(shí)間是否充分

值得一提的是，對(duì)于此次并購(gòu)，萬(wàn)通發(fā)展兩名董事投了反對(duì)票。

據(jù)了解，萬(wàn)通發(fā)展還披露了一則《關(guān)于對(duì)外投資暨提供財(cái)務(wù)資助公告》，公司與索爾思光電境內(nèi)全資子公司索爾思成都及索爾思光電簽訂《可轉(zhuǎn)債投資協(xié)議》，由上市公司與索爾思光電簽署《購(gòu)買索爾思光電優(yōu)先股認(rèn)股權(quán)證協(xié)議》，約定為實(shí)現(xiàn)對(duì)索爾思光電進(jìn)行D輪投融資之目的，上市公司擬首先向索爾思成都提供共計(jì)等值5000萬(wàn)美元的人民幣可轉(zhuǎn)債。

萬(wàn)通發(fā)展表示，公司完成相應(yīng)的企業(yè)境外投資手續(xù)后，按照投資前6.2億美元的估值(即認(rèn)購(gòu)價(jià)每股2.6179美元)將可轉(zhuǎn)債借款轉(zhuǎn)化為公司對(duì)索爾思光電的股權(quán)投資款。本次D輪投資與本次交易事項(xiàng)獨(dú)立進(jìn)行，不互為前提條件。

不過(guò)，萬(wàn)通發(fā)展董事鮮燚和楊東平就公司《關(guān)于對(duì)外投資暨提供財(cái)務(wù)資助的議案》和《關(guān)于簽署〈收購(gòu)索爾思光電控股權(quán)之框架協(xié)議〉的議案》均投了反對(duì)票，理由系相關(guān)事項(xiàng)為重大的潛在現(xiàn)金投資，但審閱議案時(shí)間有限。

上交所要求萬(wàn)通發(fā)展結(jié)合本次董事會(huì)召開(kāi)的具體流程，說(shuō)明是否按照相關(guān)規(guī)定，在董事會(huì)召開(kāi)前五日書面通知全體董事，為董事預(yù)留審閱議案時(shí)間是否充分；補(bǔ)充披露與相關(guān)董事進(jìn)一步溝通的情況。

此外，針對(duì)財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)，上交所還要求萬(wàn)通發(fā)展結(jié)合向索爾思成都提供財(cái)務(wù)資助協(xié)議的具體內(nèi)容，包括但不限于借款的期限、利率、違約責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)防范措施等，說(shuō)明本次財(cái)務(wù)資助是否公允，是否影響公司正常業(yè)務(wù)開(kāi)展和資金使用，以及風(fēng)險(xiǎn)防范措施是否能充分保障公司資金安全和全體股東利益。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向萬(wàn)通發(fā)展董秘辦公室發(fā)去采訪函，不過(guò)截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

原標(biāo)題：萬(wàn)通發(fā)展跨界并購(gòu)的三大疑問(wèn)