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　　內(nèi)外市場(chǎng)改善，光伏產(chǎn)品需求提振?？傮w來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)的歐盟光伏市場(chǎng)裝機(jī)容量增速下滑已經(jīng)不可避免，但由于其絕對(duì)額較大，在世界太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈中依然是不能忽視主要市場(chǎng)之一。以美國(guó)、日本和中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)的崛起成為驅(qū)動(dòng)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全新力量，將接力歐洲，成為太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要引擎。我們預(yù)計(jì)，2014年全球主要市場(chǎng)的太陽(yáng)能裝機(jī)容量在32GW左右，市場(chǎng)空間巨大。

　　公司依托技術(shù)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司在頗具有前瞻性的、持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展戰(zhàn)略下，依托持續(xù)領(lǐng)先的技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，力圖打造獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力，目前已有多項(xiàng)技術(shù)獲取國(guó)家專(zhuān)利，同時(shí)，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展，公司研發(fā)投入水平在行業(yè)內(nèi)始終保持領(lǐng)先水平，公司研發(fā)費(fèi)用由2009年的2734萬(wàn)元增長(zhǎng)至2012年8525萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重由2010年低點(diǎn)的2.64%提升至2012年的5%,預(yù)計(jì)2013年到2014年研發(fā)費(fèi)用的支出預(yù)計(jì)也將保持在2012年的水平，遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)平均水平。

　　單晶硅片價(jià)格企穩(wěn)。進(jìn)入到2013年，單晶硅片的價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)，特別是2013年7月份之后，隨著我國(guó)和歐盟就輸歐光伏產(chǎn)品價(jià)格和數(shù)量達(dá)成一致，原本極度悲觀的市場(chǎng)情緒得以釋放，單晶硅片市場(chǎng)的價(jià)格趨于穩(wěn)定，隨后在國(guó)家不斷出臺(tái)利好政策情況下，多數(shù)光伏類(lèi)公司營(yíng)業(yè)收入開(kāi)始回升，市場(chǎng)拐點(diǎn)初步顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)單晶硅片報(bào)價(jià)中125mm×125mm國(guó)內(nèi)最低報(bào)價(jià)穩(wěn)定在4.5元，最高報(bào)價(jià)穩(wěn)定在5.1元，而156mm×156mm國(guó)內(nèi)最低報(bào)價(jià)穩(wěn)定在7.4元，最高報(bào)價(jià)穩(wěn)定在8.2元。我們預(yù)測(cè)，2014年單晶硅片價(jià)格將會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2013~2015年，隆基股份[0.00% 資金 研報(bào)]EPS分別為0.17元、0.42元、0.64元，按照當(dāng)前股價(jià)，分別對(duì)應(yīng)90.64、36.69和24.08倍PE,給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲；硅片價(jià)格出現(xiàn)深跌；政策落實(shí)力度不夠。