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隨著基金二季報(bào)的漸次披露，部分基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)換股動(dòng)向也逐漸浮出水面。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，包括東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合、德邦福鑫靈活配置混合等基金在內(nèi)，不少基金經(jīng)理都將新能源倉(cāng)位大舉調(diào)換為人工智能或人工智能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股。

“去新能源追AI”

二季度，不少基金經(jīng)理在震蕩市中采取了“大刀闊斧”調(diào)倉(cāng)換股的新舉措，多只基金前十大重倉(cāng)股出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

以7月15日披露二季報(bào)的東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合為例，該基金二季度末的前十大重倉(cāng)股中，僅1只個(gè)股（中微公司）與一季度末前十大重倉(cāng)股重合，其余9只個(gè)股均“改頭換面”。

具體而言，截至今年一季度末，新能源個(gè)股“霸榜”了該基金產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股，其中包括晶澳科技、晶科能源、橫店?yáng)|磁、科士達(dá)、錦浪科技、科華數(shù)據(jù)、派能科技、盛弘股份、陽(yáng)光電源這9只新能源概念個(gè)股和中微公司半導(dǎo)體概念個(gè)股。

二季度，除保留中微公司在其前十大重倉(cāng)股行列外，東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合將其余9只新能源個(gè)股全部調(diào)換出重倉(cāng)股行列，轉(zhuǎn)而大舉買入人工智能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股。

截至二季度末，北方華創(chuàng)已成為東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合頭號(hào)重倉(cāng)股。此外，拓荊科技、華海清科、精測(cè)電子、芯源微等半導(dǎo)體個(gè)股也進(jìn)入該基金前十大重倉(cāng)股行列。

記者梳理材料發(fā)現(xiàn)，這也是該基金自成立以來(lái)，首個(gè)季度出現(xiàn)如此大范圍的調(diào)倉(cāng)換股行為。

值得注意的是，東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合在任基金經(jīng)理唐雷所管理的另一只產(chǎn)品——東方阿爾法興科一年持有混合也在二季度出現(xiàn)大幅換倉(cāng)，將新能源板塊個(gè)股調(diào)換出前十大重倉(cāng)股行列。

大面積調(diào)倉(cāng)換股后，東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合今年以來(lái)業(yè)績(jī)卻不達(dá)預(yù)期。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示該基金今年以來(lái)收益率僅為-21.46%，在3487只同類基金中排行3453名。

德邦福鑫靈活配置混合同樣將新能源板塊里的光伏概念股陽(yáng)光電源、固德威、德業(yè)股份全部移出前十大重倉(cāng)股行列，轉(zhuǎn)而買入神州泰岳、焦點(diǎn)科技、三七互娛、工業(yè)富聯(lián)等人工智能或人工智能產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。

從基金凈值表現(xiàn)來(lái)看，“追漲”這一調(diào)倉(cāng)換股策略確實(shí)帶來(lái)基金凈值的明顯上漲，德邦福鑫靈活配置混合A今年以來(lái)收益率達(dá)到8.34%，位居市場(chǎng)前10%行列。

從看多到看空新能源

僅僅一個(gè)季度，部分“去新能源追AI”的基金經(jīng)理在一二季度對(duì)于新能源板塊偏好有著明顯的前后差異。

如東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合基金經(jīng)理唐雷在今年一季報(bào)中還對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)頗為看好：“儲(chǔ)能和光伏屬于股價(jià)和基本面嚴(yán)重背離的板塊，短期由于市場(chǎng)風(fēng)格和籌碼結(jié)構(gòu)的原因，板塊情緒極度悲觀，行業(yè)估值水平已達(dá)到歷史低位，而基本面趨勢(shì)仍然向上，投資機(jī)會(huì)顯著。儲(chǔ)能行業(yè)處在一輪產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)爆發(fā)的過(guò)程中。”

唐雷預(yù)計(jì)在歐洲戶儲(chǔ)、美國(guó)大儲(chǔ)、中國(guó)大儲(chǔ)等細(xì)分市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)的推動(dòng)下，全球儲(chǔ)能行業(yè)在2023年-2024年整體都將保持80-100%的增速。彼時(shí)他認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注儲(chǔ)能變流器環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)，“這些公司未來(lái)兩年都能保持高速增長(zhǎng)但是現(xiàn)在估值水平都處在歷史低位，具有極高的投資價(jià)值。”

然而在二季報(bào)中，唐雷的態(tài)度發(fā)生了180°大轉(zhuǎn)彎：“面對(duì)市場(chǎng)從增量資金定價(jià)轉(zhuǎn)為存量博弈，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了巨大變化和分化，我們的投資在今年上半年面臨困境和挑戰(zhàn)。以光伏和儲(chǔ)能為代表的新能源行業(yè)雖然今年景氣依然高漲、業(yè)績(jī)依然優(yōu)秀，但是由于其在過(guò)去三年多的高景氣和優(yōu)異表現(xiàn)，聚集了太多的場(chǎng)內(nèi)資金，在存量博弈情況下，承受巨大的估值下行壓力。”

除了估值承壓，唐雷認(rèn)為新能源產(chǎn)業(yè)鏈基本面也發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，即隨著時(shí)間的推移，行業(yè)不可避免競(jìng)爭(zhēng)加劇，需求端也有降速的隱憂，新能源的行業(yè)景氣越來(lái)越有高位回落的風(fēng)險(xiǎn)：“對(duì)基本面景氣度的擔(dān)憂，以及資金估值層面的雙重作用，新能源行業(yè)表現(xiàn)不佳”。

基于此，唐雷“已經(jīng)逐步在尋找新能源之后值得重點(diǎn)投資的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和投資方向”。

和唐雷類似，東方阿爾法基金總經(jīng)理劉明也認(rèn)為人工智能及其相關(guān)板塊投資機(jī)遇在下降，他表示：“從目前來(lái)看，新能源行業(yè)已經(jīng)景氣了近3年，今年雖能再超預(yù)期，但未來(lái)行業(yè)增速將逐步下降。”

劉明認(rèn)為，有些行業(yè)處于景氣度前中段甚至是早期，其預(yù)期收益優(yōu)于新能源行業(yè)。后續(xù)基金將更加關(guān)注自主可控相關(guān)科技領(lǐng)域和先進(jìn)制造行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

有人看空，也有人看多。在近期一場(chǎng)策略會(huì)中，銀華基金業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、明星基金經(jīng)理李曉星表示，雖然交易過(guò)于擁擠可能會(huì)帶來(lái)較大的震蕩，但新能源板塊的基本面沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題。根據(jù)他的測(cè)算，現(xiàn)在市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)對(duì)新能源的配置已降到了接近標(biāo)配的位置，估值分位處于歷史低位左右。行業(yè)比較、行業(yè)配置或情緒原因、資金分流原因等導(dǎo)致的下跌，往往是加倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。

原標(biāo)題：賣新能源買AI，誰(shuí)在二季度大舉調(diào)倉(cāng)？