今年2月，商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司司長(zhǎng)李興乾表示，2022年，以電、光、鋰這“新三樣”為代表，也就是以電動(dòng)汽車(chē)、光伏產(chǎn)品、鋰電池為代表的高技術(shù)、高附加值、引領(lǐng)綠色轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品成為我國(guó)出口新增長(zhǎng)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度“新三樣”出口增長(zhǎng)66.9%，增量金額超1000億元。“新三樣”的強(qiáng)勁，從微觀層面也可見(jiàn)一斑。
以光伏逆變器領(lǐng)域?yàn)槔?。深圳古瑞瓦特新能源有限公司（以下?jiǎn)稱(chēng)：古瑞瓦特）2022年就實(shí)現(xiàn)了71億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)122%，增速顯著領(lǐng)先行業(yè)。其中，海外市場(chǎng)收入占比84%左右，來(lái)自意大利的銷(xiāo)售額就增長(zhǎng)了123.8%；而收入增長(zhǎng)也高效地轉(zhuǎn)化為了利潤(rùn)，2022年古瑞瓦特歸屬母公司凈利潤(rùn)為16.4億元，同比增長(zhǎng)186%，利潤(rùn)增速位居行業(yè)第一。
海外業(yè)務(wù)占比同樣不錯(cuò)的陽(yáng)光電源，2022年總收入在390-420億元，同比增長(zhǎng)62%-74%；歸屬母公司凈利潤(rùn)32-38億元，同比增長(zhǎng)102%-140%。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125.8億元，同比增長(zhǎng)175.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.1億元，同比增長(zhǎng)266.9%。
亮眼的高增長(zhǎng)，和“新三樣”的數(shù)據(jù)遙相呼應(yīng)。背后既是企業(yè)們的艱辛付出，也是政策引導(dǎo)能源革命不斷發(fā)展的必然。
過(guò)去幾個(gè)月，在一批光伏企業(yè)市值回調(diào)的影響下，不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展抱有質(zhì)疑。但毫無(wú)疑問(wèn)，股價(jià)和價(jià)值并不能完全劃等號(hào)，如巴菲特所言：“股價(jià)就像一只跟著主人（價(jià)值）散步的小狗，一會(huì)跑到主人前面，一會(huì)跑到主人后面。”
在市場(chǎng)人士看來(lái)，光伏作為“新三樣”，未來(lái)成長(zhǎng)空間其實(shí)無(wú)需擔(dān)憂(yōu)。當(dāng)下確定性的機(jī)遇就在分布式光伏、戶(hù)用儲(chǔ)能、能源管理的廣闊未來(lái)，以及依靠品牌、渠道、產(chǎn)品等要素創(chuàng)造超額收益的公司。數(shù)據(jù)顯示，2022年光伏主產(chǎn)業(yè)行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬(wàn)億元，加上輔助材料和裝備，總產(chǎn)值突破2.2萬(wàn)億元，截至2022年末，138家光伏上市公司總市值3.8萬(wàn)億元。
1分布式光伏高歌猛進(jìn)，全球布局的企業(yè)享受高增長(zhǎng)
與風(fēng)電等新能源相比，光伏的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在“分布式”。這種更為貼近用戶(hù)、利用廣闊的屋頂、樓面等資源的布局方式，讓能源變革可以走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)。分布式，正是光伏產(chǎn)業(yè)的亮點(diǎn)，也是未來(lái)數(shù)十年依然可以保持高增長(zhǎng)的領(lǐng)域。
以我國(guó)為例，2022年，我國(guó)光伏新增裝機(jī)87.4GW，同比增長(zhǎng)59.3%，而分布式新增裝機(jī)51GW，同比增長(zhǎng)達(dá)到74.5%。我國(guó)工商業(yè)、戶(hù)用分布式，都走在發(fā)展的“快車(chē)道”上。工商業(yè)光伏“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”的方式，既保證電力供應(yīng)，又有經(jīng)濟(jì)效益；而戶(hù)用光伏則從山東、河南走向了浙江、廣州等地。
海外分布式也是高歌增長(zhǎng)，甚至比國(guó)內(nèi)更有剛需。促進(jìn)因素有三：
其一，節(jié)省成本。以歐洲為例，海外居民電價(jià)本身就不便宜，地緣沖突也持續(xù)提升電價(jià)，例如德國(guó)最高時(shí)電價(jià)達(dá)到了0.5美元/kWh，而歐洲光伏發(fā)電的度電成本僅為0.05美元/kWh左右，價(jià)格差異顯著。隨著光伏組件價(jià)格今年還會(huì)下降，因此，采用光伏發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性更加顯著。
其二，光伏電站是良好的投資品。光伏電站建成后運(yùn)維成本較小，現(xiàn)金流穩(wěn)定，同時(shí)還可以享受到價(jià)差和補(bǔ)貼。因此，光伏電站在海外是收益不錯(cuò)且穩(wěn)定的投資品，8%-15%的收益率，對(duì)于海外低增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，具有不錯(cuò)的吸引力。比如美國(guó)的IRA法案也讓投資低稅政策（光伏等投資可享受抵稅）得到延期，從而繼續(xù)增加光伏需求。
其三，地緣沖突將會(huì)促使全球各國(guó)，加強(qiáng)對(duì)能源安全保障的重視，加大新能源建設(shè)力度。
比如歐洲出臺(tái)了《太陽(yáng)能屋頂計(jì)劃》，在4月中旬，歐洲議會(huì)也批準(zhǔn)了歐盟碳市場(chǎng)改革，支持到2030年將碳市場(chǎng)排放量從2005年的水平上減少62%。表明了歐洲對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)的決心和定力。澳洲也對(duì)戶(hù)用光伏用戶(hù)頒發(fā)技術(shù)權(quán)證以抵扣費(fèi)用等政策。美國(guó)也出臺(tái)法案鼓勵(lì)清潔能源建設(shè)。IEA預(yù)測(cè)2023-2025年美國(guó)分布式光伏裝機(jī)量分別為7.6GW、8.4GW、10.2GW，增長(zhǎng)可觀。
從上述例證來(lái)看，海外無(wú)疑是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的沃土。比如華為、陽(yáng)光電源均在歐洲擴(kuò)大業(yè)務(wù)；而古瑞瓦特在2011成立之初，分析了海內(nèi)外情況后，就決定暫時(shí)避開(kāi)國(guó)內(nèi)激烈競(jìng)爭(zhēng)，走出海路線。僅僅幾年，古瑞瓦特就成為了澳大利亞最大的逆變器出口企業(yè)，并逐步在美國(guó)、英國(guó)、荷蘭、巴西等十多個(gè)國(guó)家成立公司。海外市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成就了這些企業(yè)的壯大。
無(wú)論國(guó)內(nèi)、還是海外，分布式的空間、增速都很穩(wěn)健。更重要的驅(qū)動(dòng)力是，光伏發(fā)電成本依然在不斷降低。
數(shù)據(jù)顯示，2022年，硅料價(jià)格高企，導(dǎo)致組件成本上升，但依然抵擋不住歐洲戶(hù)用光伏的熱情。2023年，伴隨著硅料產(chǎn)能投放，硅料價(jià)格下降50%，層層傳導(dǎo)，組件價(jià)格也從2.0元/W下降到了1.6-1.7元/W，電站收益率顯著提升。
展望未來(lái)幾年，隨著硅片大尺寸、減薄化，電池從PERC切換到TOPCon、XBC等新技術(shù)，組件規(guī)模效應(yīng)繼續(xù)體現(xiàn)等等因素，光伏發(fā)電的成本依然走在下降的趨勢(shì)中。這是火電不能比擬的，是光伏無(wú)需擔(dān)憂(yōu)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的壓艙石，是需求擴(kuò)張的觸發(fā)器。畢竟，便宜的實(shí)惠，誰(shuí)會(huì)錯(cuò)過(guò)呢？
2分布式儲(chǔ)能不可或缺，渠道和品牌奠定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
伴隨著分布式光伏的增長(zhǎng)，光伏“伴侶”儲(chǔ)能也迎來(lái)了高景氣。
在我國(guó)能源大三角構(gòu)建中，光伏負(fù)責(zé)發(fā)電、特高壓負(fù)責(zé)送電，儲(chǔ)能+電動(dòng)車(chē)則負(fù)責(zé)能源的暫時(shí)寄存和消耗。同時(shí)，由于光伏依賴(lài)天氣、發(fā)電不穩(wěn)定的天然“弊端”，也需要儲(chǔ)能來(lái)配合。
對(duì)于工商業(yè)而言，伴隨著我國(guó)電力市場(chǎng)化推進(jìn)，儲(chǔ)能的性?xún)r(jià)比更得到體現(xiàn)。對(duì)于戶(hù)用而言，光伏發(fā)電高峰是中午時(shí)段，而大部分家庭用電高峰都是晚上6點(diǎn)之后，因此安裝儲(chǔ)能，就成為剛需。在歐洲、美國(guó)尤其如此。比如2022年，特斯拉儲(chǔ)能裝機(jī)量增加了64%，良好前景，也促使特斯拉在“第三篇章”中宣布，加大儲(chǔ)能投入。
能否把握儲(chǔ)能領(lǐng)域的機(jī)遇，也成為光伏企業(yè)，尤其是逆變器企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵分水嶺之一。比如陽(yáng)光電源2018年開(kāi)拓儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，到2022年時(shí)收入達(dá)到了100億元。固德威的儲(chǔ)能逆變器業(yè)務(wù)從2019年的1億收入增長(zhǎng)到了2022年的16.4億元，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)突破，實(shí)現(xiàn)收入6.3億元。禾邁股份儲(chǔ)能系統(tǒng)也有突破，2022年也斬獲6889萬(wàn)收入。
而成立于深圳的古瑞瓦特，自2020-2022年三年間，儲(chǔ)能系統(tǒng)銷(xiāo)售收入更上漲了12倍，達(dá)到28.6億元，增速顯著領(lǐng)先行業(yè)。高增長(zhǎng)，自然離不開(kāi)歐洲在地緣政治影響下高需求的爆發(fā)，公司前瞻布局更是發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。
在2015年，也就是古瑞瓦特成立的第四年，古瑞瓦特就推出了戶(hù)用儲(chǔ)能解決方案，并在全球范圍內(nèi)拓展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。彼時(shí)的儲(chǔ)能市場(chǎng)，遠(yuǎn)沒(méi)有如今火爆。但需求確實(shí)存在，靠著一批批客戶(hù)的積累、一個(gè)個(gè)方案的實(shí)施，古瑞瓦特形成了全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，海外經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量達(dá)到360家左右，顯著領(lǐng)先同行。預(yù)計(jì)今年，古瑞瓦特將會(huì)在意大利、德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家，安排70余場(chǎng)展會(huì)、活動(dòng)，來(lái)維護(hù)品牌、開(kāi)拓市場(chǎng)。而在巴西本地權(quán)威分析機(jī)構(gòu)Greener最近的一項(xiàng)調(diào)研中，古瑞瓦特是巴西地區(qū)最令安裝商印象深刻的品牌。
在2023一季度的工業(yè)制造類(lèi)出海品牌社媒影響力TOP30榜單中，古瑞瓦特成為唯一一家上榜的光伏企業(yè)。品牌價(jià)值的建立也為古瑞瓦特帶來(lái)了更高的議價(jià)權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，公司儲(chǔ)能系統(tǒng)毛利率在2021年為32.8%，2022年毛利率為34.3%，而同行則為19%-25%左右的水平。這其中的差異，一方面歸功于公司良好的供應(yīng)鏈管理降低了成本，另一方面則是品牌效應(yīng)帶來(lái)的溢價(jià)空間。
展望未來(lái)，儲(chǔ)能的發(fā)展，來(lái)自于“內(nèi)外”兩重動(dòng)力。外部是高企的光伏發(fā)電需求，比如全球汽車(chē)電動(dòng)化進(jìn)程的加快，帶來(lái)全球用電需求確定性的增長(zhǎng)，進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)，由于光伏組件降價(jià)，會(huì)提高電站收益率，從而為儲(chǔ)能爭(zhēng)取了一定的成本空間。內(nèi)部的驅(qū)動(dòng)力則源于自2022年末以來(lái)儲(chǔ)能自身成本的快速下降。比如電池的原材料鋰礦、碳酸鋰，都是處于價(jià)格下降趨勢(shì)。這會(huì)大幅提升儲(chǔ)能的發(fā)展空間。
目前來(lái)看，無(wú)論海外還是國(guó)內(nèi)，儲(chǔ)能這個(gè)市場(chǎng)都足以容下多家公司，階段性的矛盾不影響大的發(fā)展空間。但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，單純依靠成本并不能保證企業(yè)就能簡(jiǎn)單取勝，銷(xiāo)售渠道、品牌認(rèn)可等“軟實(shí)力”，才更是企業(yè)的護(hù)城河。像古瑞瓦特這樣海外布局早、業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)，不僅會(huì)享受到行業(yè)增長(zhǎng)的紅利，也會(huì)享受到品牌“馬太效應(yīng)”的不斷提升。
3從逆變器到智慧能源，品牌和完整方案的企業(yè)占領(lǐng)先機(jī)
在產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)影響下，光伏、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，也會(huì)帶來(lái)逆變器行業(yè)的顯著增長(zhǎng)。
根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)逆變器1-2月出口共計(jì)19.5億美元，同比增長(zhǎng)133%。海外市場(chǎng)依然穩(wěn)健。而我國(guó)逆變器企業(yè)的發(fā)展之路，也各具特色。
1997年成立的陽(yáng)光電源，經(jīng)過(guò)五六年的研發(fā)，實(shí)現(xiàn)了逆變器的國(guó)產(chǎn)化突破，并在2009年的“金太陽(yáng)工程”中開(kāi)啟了“國(guó)產(chǎn)替代”，隨后依靠成本優(yōu)勢(shì)，在海外開(kāi)拓市場(chǎng)，逐漸成為集中式逆變器的龍頭企業(yè)；
2014年華為研發(fā)的智能組串式逆變器，給當(dāng)時(shí)集中式逆變器為主的市場(chǎng)帶來(lái)了新動(dòng)能，提升了光伏電站的運(yùn)維效率和經(jīng)濟(jì)效益，受到市場(chǎng)追捧，并依托華為在海外的品牌，很快就成為了行業(yè)第一；
2011年在深圳成立的古瑞瓦特，憑借早期對(duì)海外市場(chǎng)的敏銳判斷，形成了行業(yè)第一的經(jīng)銷(xiāo)商體系，并持續(xù)聚焦在分布式，尤其是戶(hù)用光伏領(lǐng)域，積累了深厚的know-how來(lái)推動(dòng)產(chǎn)品研發(fā)。如今，以2021年出貨量來(lái)看，古瑞瓦特的戶(hù)用光伏逆變器占全球市場(chǎng)份額的19.9%，位居全球第一，并且是全球唯一一家在美洲、亞洲以及歐洲、中東和非洲市場(chǎng)的戶(hù)用光伏出貨量均排名前三的公司。此外，以2021年出貨量計(jì)，古瑞瓦特的用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)份額達(dá)13.8%，位居全球第一。
觀察這些上市企業(yè)的發(fā)展路徑可以發(fā)現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)并非只有“價(jià)格戰(zhàn)”一種手段、逆變器的技術(shù)壁壘并不算很高，但場(chǎng)景理解、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)這些“軟技術(shù)”，都會(huì)影響產(chǎn)品的性能；領(lǐng)先的認(rèn)知，也會(huì)促使產(chǎn)品迭代，以獲取更高利潤(rùn)；而差異化發(fā)展、渠道、品牌，同樣也是企業(yè)的關(guān)鍵護(hù)城河。
過(guò)去數(shù)年來(lái)，逆變器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格也整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。但對(duì)于優(yōu)勢(shì)企業(yè)而言，激烈競(jìng)爭(zhēng)也帶來(lái)了擴(kuò)大市場(chǎng)的絕佳機(jī)遇。沉淀后的行業(yè)格局也顯示，2019年逆變器行業(yè)前三名企業(yè)總市占率為43%，而2021年華為、陽(yáng)光電源、古瑞瓦特等企業(yè)的市占率就達(dá)到了56%。
這其中特別值得關(guān)注的是沖進(jìn)前三名的古瑞瓦特?；仡櫞饲暗臍v史，古瑞瓦特的增長(zhǎng)，可以概括為“三大利器”：
一是，先發(fā)優(yōu)勢(shì)形成了穩(wěn)定、領(lǐng)先的海外銷(xiāo)售渠道和品牌認(rèn)可度，也讓古瑞瓦特深入了解及響應(yīng)了全球光伏市場(chǎng)的差異化產(chǎn)品需求。當(dāng)海外市場(chǎng)爆發(fā)時(shí)，古瑞瓦特的收入、利潤(rùn)增速已經(jīng)顯著高于同行。而美國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)拓，也為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了新動(dòng)能。
二是，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)反哺創(chuàng)新研發(fā)，高毛利轉(zhuǎn)化為高研發(fā)。公司在深圳、西安及惠州設(shè)立研發(fā)中心有千名研發(fā)人員，2020年-2022年，古瑞瓦特的研發(fā)投入金額分別為1.16億元、1.79億元、3.29億元。研發(fā)支撐下，公司不僅有完善的產(chǎn)品線，也有新功能、新產(chǎn)品推陳出新。比如通過(guò)采用創(chuàng)新的半導(dǎo)體控制技術(shù)及優(yōu)化散熱設(shè)計(jì)，在提高逆變器額定功率的同時(shí)減輕設(shè)備重量，從而降低運(yùn)輸及安裝成本。鋰電池軟并聯(lián)技術(shù)，支持新舊電池混用場(chǎng)景。面對(duì)分布式光伏的分散特點(diǎn)，古瑞瓦特也在自主開(kāi)發(fā)了OSS智能運(yùn)維云平臺(tái)，上面活躍著全球190多萬(wàn)名用戶(hù)，不僅可以在線查看實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，還可實(shí)現(xiàn)在線運(yùn)維或隨時(shí)申請(qǐng)售后服務(wù)。2022年公司小功率工商業(yè)逆變器，收入增長(zhǎng)高達(dá)707.85%。
三是戰(zhàn)略領(lǐng)先，不斷拓展新的增長(zhǎng)曲線。雖然古瑞瓦特從逆變器起家，但在2015年就拓展了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)這一“第二增長(zhǎng)曲線”。2020年儲(chǔ)能占公司收入比例為11%，2022年達(dá)到了40.3%。如今，古瑞瓦特也在打造“光儲(chǔ)充一體化智慧能源系統(tǒng)”成為增長(zhǎng)第三曲線。
隨著新能源車(chē)、充電樁、分布式光伏、儲(chǔ)能電池等等環(huán)節(jié)的普及和完善，智能電網(wǎng)、虛擬電廠也正成為趨勢(shì)。古瑞瓦特在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局上更為全面，包含并網(wǎng)儲(chǔ)能（適用于電力發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)）、離網(wǎng)儲(chǔ)能（適用于無(wú)電，缺電和電力不穩(wěn)定地區(qū)）和光伏預(yù)備儲(chǔ)能（前期先安裝光伏并網(wǎng)，后期直接加裝儲(chǔ)能的應(yīng)用場(chǎng)景），可謂涵蓋了用戶(hù)側(cè)儲(chǔ)能的所有應(yīng)用模式，另外還為用戶(hù)提供支持光伏聯(lián)動(dòng)的電動(dòng)汽車(chē)充電樁配套產(chǎn)品，是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多、為用戶(hù)提供儲(chǔ)能逆變器及自產(chǎn)電池一體化解決方案的企業(yè)，也是唯一可以完整的提供光儲(chǔ)充解決方案的企業(yè)。目前古瑞瓦特的光儲(chǔ)充一體化智慧能源系統(tǒng)在海外已經(jīng)大批量應(yīng)用。而考慮到美國(guó)等海外市場(chǎng)，對(duì)于品牌、對(duì)于完整產(chǎn)品線都有更高要求，因此，預(yù)計(jì)古瑞瓦特也會(huì)再次享受到品牌和技術(shù)的雙重先發(fā)優(yōu)勢(shì)，也讓智慧能源系統(tǒng)成為公司未來(lái)幾年新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。
利刃出鞘的“三大利器”，讓古瑞瓦特即使面對(duì)行業(yè)龍頭也毫不遜色。如今，古瑞瓦特也將登陸香港交易所，資金實(shí)力提升，有助于公司加大產(chǎn)品研發(fā)、加快全球擴(kuò)張，在競(jìng)爭(zhēng)中也更有底氣。
展望來(lái)看，未來(lái)幾年的光伏行業(yè)，依然有不少確定性的亮點(diǎn)。確定性來(lái)自于技術(shù)進(jìn)步，來(lái)自于人類(lèi)對(duì)能源革命的孜孜追求。也許一些環(huán)節(jié)或有不可避免的波動(dòng)，但毫無(wú)疑問(wèn)，光伏和眾多行業(yè)相比，依然擁有更確定的廣闊空間。尤其在逆變器領(lǐng)域，既能看到行業(yè)高貝塔（beta），也能看到優(yōu)秀的企業(yè)不斷創(chuàng)造阿爾法（alpha）。如果說(shuō)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)不確定性，那么擁抱龍頭企業(yè)，正是擁抱確定性。
原標(biāo)題：光伏領(lǐng)銜外貿(mào)出口“新三樣”！從戶(hù)用逆變器到能源管理，行業(yè)尋找到新增長(zhǎng)曲線，細(xì)分龍頭借勢(shì)崛起
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