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3月9日晚間披露2022年報后，鋰電池龍頭企業(yè)寧德時代面向機構投資者舉行電話會議，多達2980名受邀投資者參會。寧德時代董秘兼副總經(jīng)理蔣理等三人出席會議，延續(xù)了年報中傳遞積極樂觀預期的主基調，介紹了公司2023年在產(chǎn)能、產(chǎn)品等方面的規(guī)劃，并首次公開回應了“鋰礦返利”計劃。

復盤2022年

整體來看，寧德時代昨晚披露的2022年報稍優(yōu)于此前預期，公司產(chǎn)能規(guī)模、盈利能力齊頭并進，全年實現(xiàn)營業(yè)收入首次突破3000億大關，達到3285.9億元，同比增長152%；歸母凈利潤307.29億元，同比增長93%。業(yè)務層面，公司動力電池、儲能電池兩大核心業(yè)務均以極大領先優(yōu)勢穩(wěn)坐全球市占率第一。（詳見《寧德時代去年盈利飆升93%達307億元 2023年仍將大力推進產(chǎn)能建設》）

在年報復盤方面，投資者主要關注公司盈利能力的修復。在2022年全年，寧德時代動力電池系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率達17.17%，較年中提升2個百分點；儲能系統(tǒng)毛利率更是由年中的6.43%大幅提升至17.01%。此前，寧德時代曾透露，四季度的毛利率預計會環(huán)比三季度進一步改善，因公司與大部分動力電池客戶協(xié)商確定了價格聯(lián)動機制。

在業(yè)績說明會上，寧德時代回應稱，第四季度受規(guī)模效應攤薄成本、儲能新項目落地等因素驅動，動力及儲能電池毛利率環(huán)比均有明顯改善。

年報另一個亮點，來自于寧德時代首次將以電池礦產(chǎn)資源為主體的采選冶煉業(yè)務單列披露業(yè)績情況。2022年年報顯示，當年公司該業(yè)務實現(xiàn)營收45.09億元，占應收的總比重為1.37%。

寧德時代表示，為推動行業(yè)良性、健康發(fā)展及打造自身供應鏈韌性，公司前期進行了電池礦產(chǎn)資源布局，隨著新業(yè)務板塊的增長，為更好的反映公司業(yè)務實際情況及便于投資人理解公司業(yè)務，本年將業(yè)務進行重新梳理，按新板塊進行披露。

2022年以來，寧德時代確實在全產(chǎn)業(yè)鏈布局中，更加突出對上游礦產(chǎn)資源的投入。寧德時代在業(yè)績交流中表示，對鋰礦的布局是為了供應鏈安全，降低價格大幅波動帶來的成本和供應鏈風險。

寧德時代自述，2022年在鋰資源方面，寧德時代在江西宜春含鋰瓷土礦項目、四川斯諾威硬巖鋰礦項目、玻利維亞鹽湖運營項目取得突破性進展；在鎳資源方面，在印度尼西亞與合作方共同投資建設從紅土鎳礦開采、冶煉、三元材料到電池的全產(chǎn)業(yè)鏈項目正有序推進；在磷資源方面，已取得貴州大坪磷礦項目的采礦許可證。

以斯諾威項目為例，該項目被業(yè)內(nèi)評價為“天價鋰礦”。寧德時代作為重整投資人，提出64億元的重整計劃，實現(xiàn)受讓斯諾威100%股權，對應5075萬元出資額。這筆交易在今年3月3日完成過戶，雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司發(fā)生工商變更，由寧德時代全資持有。

首次回應“鋰礦返利”

在剛剛開始的2023年，寧德時代以自有資源為支撐，提出的“鋰礦返利”計劃是行業(yè)矚目的焦點。寧德時代方面在本次電話會議上首次做出明確回應，否認了發(fā)起價格戰(zhàn)的指控

“鋰礦返利”計劃面向部分車企客戶開展，未來三年，寧德時代一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬元/噸結算，由此產(chǎn)生的差價將返還車企，與此同時，簽署合作的車企需承諾將約80%的電池采購量提供給寧德時代。這一計劃被普遍認為是寧德時代針對二線電池廠商發(fā)起的價格戰(zhàn)，也有分析認為這是一種鎖定利益的對賭長單。

寧德時代將這一計劃定位為行業(yè)上下游的互利共贏，“公司鋰礦分享不是出于降價的目的，而是我們有一些礦產(chǎn)資源，不想獲取暴利，希望可以與長期戰(zhàn)略客戶分享，正在推進相關溝通”。

事實上，上下游共贏的解讀方向，也與各方此前的發(fā)聲相接近。

如二線鋰電廠商億緯鋰能表示，今年在動力電池方面不太追求更高的利潤率。“下游客戶基本上還是尚未盈利的狀態(tài)，因此作為主要供應商，公司會在戰(zhàn)略上給與一定支持，在利潤上部分讓利下游”。

造車新勢力之一蔚來創(chuàng)始人李斌此前也確認，在跟寧德時代討論一些新的價格的機制，“當然還在跟他們在討論的過程中”。李斌認為，這一情況代表電池公司已經(jīng)認識到必須和汽車公司一起去承擔電池材料的價格波動。

事實上，以碳酸鋰為主的鋰電材料正處于下行周期，雖然目前價格仍在35萬元/噸以上，但是跌跌不休的態(tài)勢讓人擔憂。寧德時代未對碳酸鋰價格后續(xù)走勢做出判斷，僅表示在下行周期，公司在推動快速去庫存并縮短采購周期。

2023年積極樂觀

剛剛開始的2023年，對于寧德時代而言有不少新的挑戰(zhàn)。在下游，首兩月新能源汽車銷售降速，油車、新能源車的降價潮一觸即發(fā)；在電池行業(yè)，4680圓柱電池、鈉離子電池等電池新技術的應用也引發(fā)廣泛討論。不過，寧德時代仍對行業(yè)發(fā)展抱有積極樂觀的態(tài)度。

針對近期油車和新能源車的降價現(xiàn)象，寧德時代認為，公司作為行業(yè)龍頭，在成本和規(guī)模方面更具優(yōu)勢，更容易在競爭中獲得主動權。寧德時代分析目前車企降價情況稱，油車和電車降價的驅動因素不同，油車降價主要受國6升級的短期影響；電車降價主要受上游原材料價格逐漸回落至合理區(qū)間影響。

在未來技術路線布局方面，在2022年研發(fā)投入翻倍達到155億元的寧德時代，保持了對全技術路線的關注。寧德時代在電話會議中強調，“公司具備多元化產(chǎn)品形態(tài)研發(fā)及生產(chǎn)能力，有能力為客戶提供多元化、最具競爭力的解決方案”。而具體來看，寧德時代透露，在今年鈉離子電池和M3P都將產(chǎn)業(yè)化，規(guī)模取決于客戶項目進展。

對比鈉離子電池和鋰離子電池，寧德時代認為，目前前者成本優(yōu)勢已經(jīng)比較明顯，待供應鏈成熟后會更具優(yōu)勢。對比麒麟電池和圓柱電池，寧德時代認為，前者方案更優(yōu)，體積利用率、能量密度都比較高，不過圓柱電池寧德時代也能生產(chǎn)，并和寶馬簽署了協(xié)議。

總體來看，寧德時代在電話會議中釋放了樂觀的預期。“新能源行業(yè)發(fā)展前景廣闊，隨著新能源車競爭力逐步提升、儲能政策持續(xù)支持，未來將保持較快增長”，而寧德時代將在2023年“追求高質量的份額增長，同時保持合理的盈利水平”。

3月10日早間，主持本次電話會議的東吳證券發(fā)布研報，認為寧德時代第四季度電池毛利率明顯恢復，報表質量優(yōu)秀，維持公司“買入”評級，目標價712元。在二級市場上，寧德時代今日早間走勢平穩(wěn)，開盤漲近1%報401.69元/股。

原標題：寧德時代首談“鋰礦返利” 今年將保持合理的盈利水平