12月17日,香港上市公司---順風國際清潔能源有限公司一則將9個光伏電站資產低價賣出、其承諾未來4年凈利潤或達1.45億元的公告,引起了外界的注意。
5天后,重慶路橋宣布,自己舉牌接手了這批項目,順風大股東鄭建明與重慶路橋的這盤棋是如何落子的,也漸次清晰了起來。
作為A股上市公司,重慶路橋充分運用了資本市場的融資功能,收購順風這批電站時并未投入大量現(xiàn)金,而是通過增發(fā)實現(xiàn),旨在完成從基礎設施轉為“路橋+光伏”的雙主業(yè)架構這一戰(zhàn)略。
而據調查,順風電站的買入行為或可看做重慶路橋構建新能源版圖中的序幕而已,未來該公司在這一領域將有大動作。其背后,已閃現(xiàn)出一個集金融、投資和產業(yè)為一體的低調資本運作平臺。
重慶路橋對外增發(fā)購入順風9座電站
先做一下前情回顧。12月17日,順風通過附屬子公司,把手里的9個電站項目賣給了重慶未來投資有限公司(下稱“重慶未來”),總計作價近12億元。這些項目分別位于新疆、青海與河北等地。
12月22日,重慶路橋宣布,通過發(fā)行新股、現(xiàn)金出資等募集近32億元,收購國信控股的下屬全資子公司---重慶未來所持子公司長順信合的100%股權、國信控股所持的渝涪高速37%股權。國信控股既是重慶路橋的第二大股東,也是重慶路橋控股股東--重慶信托的控股方。而重慶未來旗下長順信合的資產,即是順風對外出售的那批電站項目。
順風與重慶路橋這兩家公司的聯(lián)手,此前早有披露。10月28日順風曾透露,已與重慶路橋簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,前者會轉讓部分光伏電站給重慶路橋或關聯(lián)公司,且重慶路橋會支付2億元的誠意金作為繼續(xù)談判的前提。
重慶路橋于22日的最新公告稱,通過收購長順信合100%股權,公司的主營業(yè)務將拓寬至以光伏發(fā)電為代表的新能源領域。當前,由于路橋建設成本不斷增加、已建成投入運營且經營效益較好的高速公路項目轉讓價格偏高等諸多因素,原有路橋主業(yè)發(fā)展受到一定限制。
而光伏發(fā)電項目收益穩(wěn)定,從長期來看具有類固定收益屬性,與公司原有主業(yè)的契合度較高,收購光伏資產后,“路橋+光伏”的雙主業(yè)架構也將初步成型。
重慶路橋此前主要從事的業(yè)務包括,公路、橋梁等大型基礎設施建設施工業(yè)務、BOT業(yè)務及公路、橋梁經營等。今年上半年及2014年,重慶路橋的凈利潤分別是1.48億元、2.47億元。而據順風提供的數字,而今年上半年及2014年全年,光伏項目帶來的稅后凈利潤為3614萬元和8662萬元。
順風承諾,出售后2016年~2019年的項目純利分別會至1.45億元。假設,2016年重慶路橋原有項目的凈利維持2014年的2.47億元,且上述光伏項目的純利為1.45億元,那么光伏項目的利潤占比高達37%,將變?yōu)橹貞c路橋的第二大搖錢樹,僅次于傳統(tǒng)BOT業(yè)務。