公告概要
全資子公司“曠達電力”1)擬以不低于1.32億元自籌資金,收購航天機電(咨詢 買賣)轉讓的項目公司“忻州太科”(持有50MW電站)100%股權;2)將出資500萬元設立全資光伏項目公司“新疆曠達國信生態(tài)光伏電力有限公司”;3)將出資0.51億元合資設立“新疆曠達國光光伏農牧發(fā)展有限公司”,占51%股權。
投資要點
符合公司發(fā)展戰(zhàn)略,已公告的并網容量將增至330MW
在光伏產業(yè),公司聚焦電站運營,堅持“并購+自建+合作”發(fā)展模式,公告所涉事件與之契合。其中,如對“忻州太科”收購進展順利,公司公告的所持并網光伏電站項目將增至330MW。我們堅持此前判斷,預計公司所持光伏電站容量于2015年底將增至600MW,且存在超預期空間。
布局光伏農牧,符合產業(yè)政策導向
擬設合資公司“曠達國光光伏農牧”將由合作方王國光先生主要負責經營,王先生在新疆阿克蘇庫車縣擁有多年土地與農牧業(yè)開發(fā)經驗,對應49%股權的0.49億元出資額全部以土地使用權出資,并承諾:合資公司成立當年盈虧平衡,未來3年利潤分別不低于0.15億元、0.17億元,0.2億元,并將在成立后2年內取得50MW光伏電站建設的自治區(qū)發(fā)改委備案文件。我國決策部門近年來重視光伏扶貧、農業(yè)光伏的發(fā)展,近期啟動了光伏農業(yè)標準制定工作,公司該項投資符合產業(yè)政策導向。
現(xiàn)價低于定增底價(14.99元/股),良好的成長性凸顯投資價值
我們預計,當前股本下,公司于2015~2017年將分別實現(xiàn)EPS0.41元、0.64元、0.83元,對應26倍、17倍、13倍P/E。如年底前后完成增發(fā),考慮攤薄效應及流動資金改善預期,我們預計按上限增發(fā)后,公司于2016、2017年將實現(xiàn)EPS0.53元、0.68元,對應20倍、16倍P/E。維持“買入”評級。
風險提示
公司業(yè)務經營或不達預期;行業(yè)成長股估值中樞能否維持,存在一定風險。