股價暴跌、被迫停牌、業(yè)績預(yù)虧、重組待定,身處朝陽產(chǎn)業(yè)的漢能薄膜發(fā)電集團(tuán),今年命途并不平坦。
虧損預(yù)警
“漢能大了,霧霾就小了。”在央視1套黃金時段播出的漢能廣告中,這句話傳播效率很高,人們甚至還記下了標(biāo)注在廣告中的股票代碼。
不過伴隨著上市公司漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)(簡稱“漢能薄膜”)股票斷崖式下跌,以及遭受香港證監(jiān)會調(diào)查被勒令停牌,這則廣告漸漸失去了原有的光彩。
8月16日,漢能薄膜發(fā)布公告進(jìn)行盈利預(yù)警,相比于2014年上半年的收入和純利,公司今年上半年的收入和純利可能出現(xiàn)顯著下降或虧損。
漢能薄膜2014年半年報顯示,公司營業(yè)收入32億港元,較上一年同期增加約53%,純利約17.3億港元,增長約20%。
對于預(yù)虧原因,漢能薄膜披露稱由于香港證監(jiān)會關(guān)注公司的持續(xù)經(jīng)營能力,公司已暫停或終止大部分與母公司漢能控股集團(tuán)(簡稱“漢能控股”)及其聯(lián)屬公司的關(guān)聯(lián)交易,導(dǎo)致2015年上半年關(guān)聯(lián)交易收入下跌至約兩億港元,較2014年上半年大幅減少超過9成。
在終止交易的合同中,包括漢能薄膜全資子公司福建鉑陽精工設(shè)備有限公司與漢能控股之間的交易項目,該項目銷售合同總金額為1.76億美元,服務(wù)合同總金額為4.1億美元。
“雖然公司已經(jīng)暫?;蚪K止部分關(guān)聯(lián)交易項目,但本公司對于這些項目,已花費一定資源及成本,而這些項目卻不能為公司帶來收入,所以對今年上半年的純利帶來負(fù)面的影響。”漢能薄膜在公告中表述。
漢能薄膜2014年年報顯示,公司最大客戶仍是漢能控股及聯(lián)屬公司,銷售額占比達(dá)62%,而2013年,這一比例是100%。
在今年5月20日漢能薄膜股價暴跌之前,漢能系掌舵人李河君曾表示,漢能正在努力減少關(guān)聯(lián)交易,之前之所以有,是為了要扶持薄膜發(fā)電這一技術(shù)。他還說,公司2014年關(guān)聯(lián)交易的問題就已經(jīng)有了突破,非關(guān)聯(lián)交易占到了38%,2015年公司在減少關(guān)聯(lián)交易問題上會有更重大的突破。
然而市場并沒有足夠耐心等待漢能完成上述重大突破。5月20日,漢能薄膜股價突然暴跌,跌幅47%。5月28日,香港證監(jiān)會發(fā)布聲明稱,已就漢能薄膜的事務(wù)進(jìn)行調(diào)查。至今相關(guān)調(diào)查仍在繼續(xù)。
不過關(guān)于香港證監(jiān)會調(diào)查公司的背后原因以及影響,截至新金融觀察記者發(fā)稿,漢能薄膜并沒有作出任何回應(yīng)。
復(fù)牌拉鋸戰(zhàn)
目前來看,漢能所做的所有努力都是希望公司盡快得以復(fù)牌。
今年7月15日,香港交易及結(jié)算有限公司發(fā)布公告表示,依據(jù)證券及期貨規(guī)則之條例第8(1)條,香港聯(lián)合交易所有限公司應(yīng)證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會指令,于15日即時停止?jié)h能薄膜發(fā)股份之買賣。
停牌給漢能薄膜帶來巨大的負(fù)面影響,而復(fù)牌之日遙遙無期。根據(jù)彭博的統(tǒng)計,香港證監(jiān)會對上市公司的調(diào)查常常超過1年,目前證監(jiān)會正在調(diào)查的19家涉違規(guī)公司中,有10家停牌時間已超過了兩年。
目前,漢能薄膜已向香港證監(jiān)會呈交了一份重組方案,包括公司將于不久的將來進(jìn)行大型重組,當(dāng)中包括一個關(guān)于應(yīng)收賬款及因取消訂單而引發(fā)賠償?shù)倪€款時間表。但是母公司愿意支付漢能薄膜應(yīng)收賬款或者為取消的訂單進(jìn)行賠償?shù)那疤崾?,相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)必須接納該重組建議及還款計劃。
“漢能薄膜的這一表態(tài)意味著,除非這家上市公司從母公司手中收購至少部分資產(chǎn),否則母公司無法解決欠款問題。”公司治理倡導(dǎo)者韋伯(David Webb)指出。
漢能薄膜2014年中報顯示,漢能的貿(mào)易及其他應(yīng)收賬款高達(dá)62.4億港元,幾乎是同期收入的兩倍,而這其中應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項高達(dá)97%,主要兩項包括應(yīng)收合同工程款41.57億港元及應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司19.14億港元。
“更糟糕的是,從2012年到2014年中期,漢能大多數(shù)的應(yīng)收賬款——77%到90%,都被逾期拖欠。”長江商學(xué)院金融學(xué)教授甘潔撰文表示。
如李河君所言,之所以存在大量關(guān)聯(lián)交易,是為了要扶持薄膜發(fā)電這一技術(shù)。為了在薄膜發(fā)電領(lǐng)域一統(tǒng)天下,李河君試圖打造一個光伏帝國,比如2011年制定千億版圖、2014年“121”計劃中的2萬億公司市值,以及全國范圍內(nèi)建立的九大光伏基地、收購四家國際頂級薄膜發(fā)電企業(yè)等等。
中國可再生能源學(xué)會副理事長孟憲淦告訴新金融觀察記者:“現(xiàn)在光伏發(fā)電有幾種形式,比如單晶硅多晶硅發(fā)電、薄膜發(fā)電、聚光發(fā)電,每種技術(shù)都有各自適應(yīng)的范圍,沒有說其中某一種是有普遍適應(yīng)性的,所以沒有哪一種發(fā)電技術(shù)比另一種更先進(jìn)。”
國元證券分析師楊義瓊也對新金融觀察記者表達(dá)過類似看法:盡管目前在光伏行業(yè)內(nèi)多晶硅技術(shù)路線遇到了發(fā)展瓶頸,但是并不代表薄膜太陽能技術(shù)已經(jīng)成為市場主流,現(xiàn)在薄膜太陽能發(fā)電成本依然很高,而且電池轉(zhuǎn)換率相對較低,相關(guān)產(chǎn)品還未達(dá)到量產(chǎn)規(guī)模,更不能說已在市場上普及。
盡管如此,漢能薄膜仍然在為公司復(fù)牌做出努力,但截至新金融觀察記者發(fā)稿,香港證監(jiān)會方面未對漢能重組計劃作出回應(yīng)。