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從政策來看，目前看國(guó)內(nèi)的通脹壓力不大，疊加近期很多大宗商品價(jià)格也開始回落，對(duì)國(guó)內(nèi)政策的掣肘會(huì)減少一些。

從經(jīng)濟(jì)基本面來看，今年海外的供給在恢復(fù)，而國(guó)內(nèi)供給又受到一些擾動(dòng)；同時(shí)海外的需求壓力還是比較大，所以下半年國(guó)內(nèi)的出口會(huì)比較有壓力。

此外，地產(chǎn)投資短期或還是起不來，而出口+地產(chǎn)投資基本上是國(guó)內(nèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)最重要的兩大板塊之一。這兩個(gè)板塊如果有壓力的話，很多產(chǎn)業(yè)可能還是會(huì)受到比較大的影響。

同時(shí)，軍工板塊以防守為主。第一，行業(yè)指數(shù)本身年初至今跌幅比較大，所以交易還沒有到偏擁擠的階段；第二，預(yù)計(jì)很多公司中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)比較好；第三，它的需求端相對(duì)不受宏觀經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)。雖然有些公司已創(chuàng)新高，但也還有些公司沒有回到本輪調(diào)整前的位置。

芯片設(shè)計(jì)可能階段性處在下行周期，但是設(shè)備和材料景氣度是比較強(qiáng)的，確定性也比較高。第一，中短期的業(yè)績(jī)比較確定，中長(zhǎng)期的邏輯也沒有問題；第二，估值相對(duì)合理。當(dāng)前需要等待股價(jià)有所反應(yīng)，可以關(guān)注中長(zhǎng)期邏輯。

行業(yè)景氣度高，但現(xiàn)在交易擁擠度更高。電動(dòng)車方面，電動(dòng)車兩端，即偏上游資源以及下游電池及整車。

中游擴(kuò)展速度太快，雖然量還有增長(zhǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)格局可能會(huì)惡化。光伏方面，產(chǎn)業(yè)鏈在兩年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間周期里，部分細(xì)分領(lǐng)域有較好的競(jìng)爭(zhēng)格局，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)有很好的增長(zhǎng)，估值有望被快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)消化，格局又不會(huì)被破壞。

下游組件類公司，風(fēng)電方面海風(fēng)是大方向，今年的海風(fēng)招標(biāo)量有望大超預(yù)期，隨著風(fēng)電原材料價(jià)格在二季度后期逐步下行，之后很多風(fēng)電零部件公司的業(yè)績(jī)彈性凸顯。

因此，在當(dāng)前的宏觀背景下，更傾向于關(guān)注部分短期景氣度高、中長(zhǎng)期邏輯過硬的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

原標(biāo)題：風(fēng)電原材料價(jià)格二季度后逐步下行 風(fēng)電行業(yè)業(yè)績(jī)彈性凸顯