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4、漢能的風(fēng)險(xiǎn)和可以改進(jìn)的部分。

先說(shuō)改進(jìn)部分。比如今天漢能發(fā)生崩盤(pán)，漢能管理層該如何應(yīng)對(duì)?2014年12月19日比亞迪的港股也是在沒(méi)有任何明確負(fù)面信息的情況下暴跌40%。事情發(fā)生后，比亞迪一收盤(pán)即召開(kāi)了電話(huà)會(huì)議，因?yàn)閰⒓尤硕?，改成了定向機(jī)構(gòu)投資者溝通交流會(huì)，緊急澄清公司的情況。而此時(shí)，23：30，漢能仍然未對(duì)今天的崩盤(pán)進(jìn)行任何正式公開(kāi)的說(shuō)明，任憑謠言滿(mǎn)天飛。這是為什么?

我們的分析，恰恰是漢能這家企業(yè)是一家把生產(chǎn)過(guò)程重于市場(chǎng)溝通的公司，他們太不了解資本市場(chǎng)的情緒化反映了，對(duì)資本市場(chǎng)的負(fù)面反映給予公司的沖擊估計(jì)不足，甚至根本沒(méi)有危機(jī)公關(guān)和預(yù)案。其實(shí)，很多企業(yè)家都有這種態(tài)度：我只負(fù)責(zé)把企業(yè)做好，我為什么要在意股價(jià)呢?

如果大家結(jié)合漢能獨(dú)特的企業(yè)文化，是可以理解的。

所以，漢能之所以讓沒(méi)有根據(jù)的負(fù)面新聞滿(mǎn)天飛，是漢能自身的透明化做的非常不夠。與投資者的溝通，與資本市場(chǎng)的溝通嚴(yán)重不足，而資本市場(chǎng)，是最講求透明性的。市場(chǎng)最害怕不確定性。

再說(shuō)漢能的真正風(fēng)險(xiǎn)。漢能的真正風(fēng)險(xiǎn)在于擴(kuò)展太快導(dǎo)致的資金鏈斷裂，或者，公司管理團(tuán)隊(duì)跟不上公司的愿景和進(jìn)度導(dǎo)致產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)慢，無(wú)法成功的實(shí)現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型。這種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于任何一家高期望的公司都存在。高期望+低流動(dòng)性，是所有熱門(mén)股票的滅頂風(fēng)險(xiǎn)，A股有些品種的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上遠(yuǎn)大于漢能。

最后結(jié)尾說(shuō)一句題外話(huà)：如果漢能在A股，請(qǐng)問(wèn)它值多少錢(qián)(這是一個(gè)典型的巴菲特式提問(wèn)，他告訴我的一個(gè)朋友，這是他買(mǎi)入中石油的依據(jù))?

（作者為某全球宏觀基金經(jīng)理）