10月25日,中環(huán)股份發(fā)布了三季報(bào),得益于新能源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,公司前三季度營(yíng)業(yè)收入25.87億,較上年同期增長(zhǎng)61.26%;歸屬上市公司凈利潤(rùn)4603萬元,較上年同期增長(zhǎng)1962.04%。
然而靚麗的業(yè)績(jī),二級(jí)市場(chǎng)并沒有買賬。三季報(bào)公告前的兩個(gè)交易日,股價(jià)在創(chuàng)下29.64元年內(nèi)新高后一路下跌,目前已經(jīng)跌近三成。
一位中環(huán)股份小股東對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示,三季度第三大股東減持以及天津市國(guó)資委對(duì)一致行動(dòng)關(guān)系的行政界定成為此次暴跌導(dǎo)火索,并質(zhì)疑其信批存在較大問題。
十倍股虛實(shí)
支撐中環(huán)股份目前超高估值的資本故事,是其和SunPower公司合作的高效能光伏技術(shù),中環(huán)股份此前多次公開宣稱其引進(jìn)的SunPower公司的技術(shù)可使光伏發(fā)電成本降至0.4元以下,是目前市場(chǎng)上其他光伏企業(yè)發(fā)電成本的將近一半,并與傳統(tǒng)發(fā)電方式成本相當(dāng)。
在其全資子公司中環(huán)能源(內(nèi)蒙古)25kW低倍聚光光伏電站示范項(xiàng)目尚未建成,發(fā)電成本也沒有正式公布和證實(shí)之前,中環(huán)股份7月31日晚公告稱,公司與呼和浩特市賽罕區(qū)人民政府簽署了《關(guān)于“吉瓦光伏中心項(xiàng)目”合作框架協(xié)議》;隨后,中環(huán)股份與SunPower Corporation 、內(nèi)蒙古電力(集團(tuán))有限責(zé)任公司、呼和浩特金橋城建發(fā)展有限責(zé)任公司,簽署了合作諒解備忘錄,計(jì)劃在內(nèi)蒙古設(shè)立一家合資企業(yè),運(yùn)營(yíng)高效率聚光型光伏太陽能系統(tǒng)裝配設(shè)施,合資企業(yè)將于2017年前在內(nèi)蒙古開發(fā)建設(shè)7.5 GW裝機(jī)容量的光伏電站。
不久后,中環(huán)股份又拋出了30億元的增發(fā)融資方案,用于CFZ單晶用晶體硅及超薄金剛石線單晶硅切片項(xiàng)目、CFZ區(qū)熔單晶硅及金剛石線切片項(xiàng)目。
而與此同時(shí),中環(huán)股份還成立全資子公司四川中環(huán)能源,負(fù)責(zé)在四川電站開發(fā)的前期工作。并在央視等公共媒體和官網(wǎng)上多次強(qiáng)調(diào)其新技術(shù)在光伏發(fā)電成本上取得了革命性突破。
正是中環(huán)股份釋放的種種新技術(shù)成功的信號(hào),加上其官網(wǎng)上發(fā)布的天津市政府多位領(lǐng)導(dǎo)前去考察的信息讓投資者相信并對(duì)中環(huán)股份CFZ光伏技術(shù)抱有極大期許。
東吳證券認(rèn)為,中環(huán)股份向外界傳遞了公司對(duì)新技術(shù)的巨大信心,電站建設(shè)模式的可復(fù)制性初步顯現(xiàn)。
3個(gè)月時(shí)間,東吳證券不吝筆墨的發(fā)布了11篇研究報(bào)告強(qiáng)烈看好中環(huán)股份,認(rèn)為中環(huán)股份具備光伏十倍股的潛質(zhì),給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
券商的強(qiáng)烈看好,故事題材也足夠吸引人,二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也并沒有讓人失望,中環(huán)股份的股價(jià)從今年5月初的11.6元漲至最高29.64元,最高漲幅超過150%。
令人意外的是,就在看上去前景一片大好之時(shí),中環(huán)股份三季報(bào)顯示和大股東關(guān)系密切的第三大股東天藥集團(tuán)減持了262.69萬股,持股比例由2012年末10.84%減少至10.54%。
該股東減持,中環(huán)股份并未做信息披露。
同樣,對(duì)于投資者非常關(guān)心的內(nèi)蒙古25kW低倍聚光光伏電站示范項(xiàng)目的成本數(shù)據(jù)為何遲遲不公布的問題,中環(huán)股份只是一再表示轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24%-26%,示范項(xiàng)目符合預(yù)期。
正是主要股東偷偷高位減持和示范項(xiàng)目的成本數(shù)據(jù)疑問重重讓投資者和市場(chǎng)的對(duì)中環(huán)股份的熱情迅速冷卻。
中環(huán)股份在發(fā)布三季報(bào)的前兩天股價(jià)在創(chuàng)下29.64元的新高后便迅速暴跌,10月25日,三季報(bào)披露當(dāng)日,中環(huán)股份股價(jià)應(yīng)聲跌停并展開了半個(gè)月陰跌走勢(shì)。在此期間,中環(huán)股份收獲兩個(gè)跌停板,股價(jià)一舉回到“解放前”。
對(duì)于這波劇烈的調(diào)整,以及先知先覺的資金提前出逃,讓投資者倍感蹊蹺,并質(zhì)疑中環(huán)股份的信息披露。
第三大股東涉嫌違規(guī)減持
在中環(huán)股份披露三季報(bào)的當(dāng)日,其還披露了一則《 關(guān)于天津渤海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司與中環(huán)集團(tuán)不構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系的公告》,公告稱,接天津市國(guó)資委通知,金耀集團(tuán)及中環(huán)集團(tuán)股權(quán)劃轉(zhuǎn)至渤海國(guó)資后,天津市國(guó)資委對(duì)金耀集團(tuán)、中環(huán)集團(tuán)的監(jiān)管方式保持不變,金耀集團(tuán)、中環(huán)集團(tuán)的法人治理結(jié)構(gòu)保持不變;原董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)保持不變、原有經(jīng)營(yíng)管理模式保持不變,渤海國(guó)資、金耀集團(tuán)、中環(huán)集團(tuán)之間保持獨(dú)立經(jīng)營(yíng),互不構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。
同時(shí)表示各方在行使股東權(quán)利時(shí)均依據(jù)自身獨(dú)立判斷,互不干涉、互不影響,互不構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。
天藥集團(tuán)的減持和這則天津市國(guó)資委以行政文件界定中環(huán)集團(tuán)和金耀集團(tuán)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給渤海國(guó)資而之間不存在一致行動(dòng)關(guān)系的聲明引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注。
因?yàn)樵?012年6月8日,中環(huán)股份上一次的定向增發(fā)中,中環(huán)集團(tuán)和天津渤海信息產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整股權(quán)投資基金有限公司作為僅有的兩家參與增發(fā)對(duì)象,做出了三年之內(nèi)不減持中環(huán)股份的承諾。
而第三大股東天藥集團(tuán)是金耀集團(tuán)的子公司,金耀集團(tuán)和中環(huán)股份的第二大股東天津渤海信息產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整股權(quán)投資基金以及大股東中環(huán)集團(tuán)同屬于天津渤海國(guó)有資產(chǎn)管理經(jīng)營(yíng)管理有限公司(下稱渤海國(guó)資)的旗下子公司。
中環(huán)股份股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》,渤海國(guó)資、中環(huán)集團(tuán)、金耀集團(tuán)以及天藥集團(tuán)的實(shí)際控制人同屬天津市國(guó)資委,天津市國(guó)資委對(duì)上述公司構(gòu)成重大影響,按照股權(quán)比例,上述公司高管絕大部分將由天津市國(guó)資委委派,構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。
作為一致行動(dòng)人的天藥集團(tuán)在此時(shí)選擇減持股份,是否涉嫌違規(guī)呢?
而天津市國(guó)資委又在天藥集團(tuán)減持中環(huán)股份公布于眾之時(shí),以一紙行政文件來界定中環(huán)集團(tuán)、渤海國(guó)資、金耀集團(tuán)之間不構(gòu)成一致行動(dòng)的關(guān)系。這是否為天藥集團(tuán)的減持股份大開方便之門?
此外,和控股股東有著密切關(guān)系的天藥集團(tuán)減持中環(huán)股份是否意味著股東層面對(duì)中環(huán)股份的技術(shù)前景存在著分歧?抑或是遲遲沒有披露的內(nèi)蒙古25kW光伏電站示范項(xiàng)目成本數(shù)據(jù)不及預(yù)期?技術(shù)存在失敗的風(fēng)險(xiǎn)?
面對(duì)這些疑問,中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者聯(lián)系到了中環(huán)股份,一名證券部的工作人員告訴記者,“我們只是按照信披規(guī)范披露相關(guān)事項(xiàng),至于到底由誰來界定一致行動(dòng)關(guān)系需要有關(guān)權(quán)威部門確定。”
而對(duì)于其他疑問,中環(huán)股份方面并未回應(yīng)。