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能耗“雙控”政策助推，多地相繼限電限產(chǎn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈也被部分波及，而石墨化因高能耗首當其沖，產(chǎn)能受限供需缺口拉大，逐步成為制約負極材料產(chǎn)能釋放的瓶頸。

如2021年四季度，國內(nèi)石墨化產(chǎn)能占比近半的內(nèi)蒙古地區(qū)，嚴控高能耗產(chǎn)業(yè)，限電影響石墨化減產(chǎn)約40%，包括杉杉、紫宸、斯諾等負極企業(yè)石墨化產(chǎn)能受到了不同程度影響，其中頭部負極企業(yè)整體影響10-20%，中小企業(yè)無奈關閉。

而中科電氣亦指出，因2021Q3石墨化代加工含稅價從1.7-1.9上漲至2.1-2.5萬元/噸，且貴州格瑞特負極前、后工序產(chǎn)能率先投產(chǎn)，單季石墨化自供率相對下降，單噸凈利潤環(huán)比略微下滑。

市場數(shù)據(jù)顯示，石墨化市場均價2.4-2.6萬元/噸，且緊張程度仍未緩解，供需缺口逐步拉大，加工費上行趨勢明顯，已然成為制約負極材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展瓶頸。

業(yè)內(nèi)的判斷是，石墨化生產(chǎn)周期較長，限電區(qū)域影響尚未完全顯現(xiàn)，預計這一波緊缺將持續(xù)到2022年上半年甚至2022年底。

作為制備負極材料的關鍵工藝及原料，針狀焦等原材料與石墨化加工環(huán)節(jié)在人造石墨負極材料成本占比超85%。因此，原材料的價格變化與加工費用（以石墨化為主）的變化極大的影響了負極材料的價格。

受國內(nèi)限電影響，整體石墨化產(chǎn)能影響約25%，石墨化價格也較年初上漲超1倍，造成負極材料價格環(huán)比上漲超1成。

為應對原材料、石墨化價格上漲壓力，負極材料一體化布局，提升石墨化、碳化等自供比例已經(jīng)成為必然趨勢及迫切需求。據(jù)測算，石墨化自供比例提升20%，毛利率可提升近6%。

為此，2021年以來，包括璞泰來、杉杉股份、凱金能源、中科電氣、尚太科技、翔豐華等人造石墨負極頭部企業(yè)均在加速擴產(chǎn)石墨化產(chǎn)能及負極材料一體化項目，擴產(chǎn)涉及金額超250億元。

石墨化、碳化等成本占比較高環(huán)節(jié)，前期因投入大、技術壁壘高初期主要靠外協(xié)，但動力電池規(guī)模擴大，材料降本需求等，主流負極企業(yè)已陸續(xù)通過自建、收購或入股的方式加碼石墨一體化、碳化等布局。

面向更大體量的原材料需求，為維穩(wěn)供應及平抑價格，負極材料企業(yè)同步加快上游供應鏈的縱向整合，并最終實現(xiàn)從原料針狀焦的供應、負極材料前工序造粒、中間環(huán)節(jié)石墨化加工、碳化包覆到負極材料產(chǎn)成品的一體化負極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局。

國內(nèi)負極材料市場集中度較高，形成三大三小格局，江西紫宸、杉杉、BTR第一梯隊三家企業(yè)去年出貨量占比超5成，其中人造石墨市場呈現(xiàn)杉杉與紫宸雙寡頭格局，同時第二梯隊企業(yè)也加快產(chǎn)能布局及市場開拓，加速電動工具、電動輕型車等細分市場突圍。

經(jīng)過近幾年的發(fā)展，負極材料前期包括石墨化、炭化及上游原材料等一體化布局成本效益正在凸顯，尤其是規(guī)模化產(chǎn)能釋放后，正在成為這些企業(yè)最核心的“護城河”。

一、負極材料規(guī)?；碌某杀緝?yōu)勢。

國內(nèi)負極材料市場集中度持續(xù)提升，產(chǎn)品毛利率持續(xù)走低；在新進入者增多的情形下，企業(yè)整體面臨較大的競爭壓力。

而包括璞泰來、杉杉等出貨量靠前的負極企業(yè)新建產(chǎn)能大都配套石墨化及碳化等配套一體化產(chǎn)能建設，其規(guī)模及體量遠高于其他企業(yè)，因此規(guī)?；懂a(chǎn)后成本優(yōu)勢十分明顯。

二是、進一步提升與電池企業(yè)的議價權。

負極材料下游動力電池市場高度集中，全球CR5占比超75%，其中寧德時代全球占比超25%，國內(nèi)占比超50%。且龍頭企業(yè)均在布局上游材料與資源，下游議價權強勢，尤其在原材料價格上漲，負極企業(yè)如何平抑成本及供應鏈安全成為關鍵。

而頭部負極材料企業(yè)通過石墨化、碳化及原材料布局等實現(xiàn)負極材料的一體化布局，不僅有效的控制成本，同時保障了上游原材料的供應安全，進一步提升與電池企業(yè)的議價權。

三是，強化企業(yè)競爭力及盈利能力。

璞泰來的負極業(yè)務已形成從原料針狀焦的供應、前工序造粒、石墨化加工、碳化包覆到負極材料產(chǎn)成品的一體化負極材料產(chǎn)業(yè)鏈布局。2021年具備6萬噸石墨化加工及5.5萬噸碳化加工的配套產(chǎn)能。

通過對負極材料一體化的運作，璞泰來大大降低負極材料生產(chǎn)的成本，提高負極材料的毛利率。璞泰來2020年負極材料毛利率為31.09%，同比增長4.23%。

2021年杉杉股份已擁有負極產(chǎn)能12萬噸，石墨化產(chǎn)能4.2萬噸，正建設負極一體化基地，擴充石墨化產(chǎn)能。2020年杉杉負極材料毛利率為27.7%，同比增長1.91%。

此外，頭部負極企業(yè)與上游原材料的深度綁定正在成為趨勢，如近期璞泰來入股茵地樂鎖定水溶性粘結劑產(chǎn)品的穩(wěn)定供應；杉杉科技與錦州石化的合作等。

綜合來看，負極材料一體化布局及產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合趨勢確定，正在成為頭部負極材料企業(yè)進一步拉大與后面及新進入企業(yè)差距的有效砝碼。

GGII分析認為，技術研發(fā)、規(guī)模成本、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合將成為人造石墨領域競爭的核心變量，未來幾年，市場需求將會大幅提提升，能在上述幾個環(huán)節(jié)緊跟客戶節(jié)奏的企業(yè)才有可能成為最后贏家。

原標題： 石墨化產(chǎn)能短缺 負極材料一體化優(yōu)勢凸顯