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建立雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制的建議

高雄1 湯旸1 劉翊楓1 葉澤2

（1.國網(wǎng)湖北省電力有限公司 2.長沙理工大學(xué)）

一、問題提出

我國電力市場改革堅(jiān)持采取積極穩(wěn)妥的方針政策，主要通過價(jià)格上下限規(guī)則等措施控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，近年來各省中長期市場和現(xiàn)貨市場交易價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，保證和促進(jìn)了電力市場改革的順利進(jìn)行。2020年底市場主體按規(guī)定大比例簽約了年度中長期交易合同電量；許多售電公司根據(jù)往年交易情況和對(duì)市場形勢的預(yù)測，與用戶簽訂了固定價(jià)格零售合同。但是，2021年4月以來，在市場用電需求大幅度增長的同時(shí)，燃煤價(jià)格成倍上漲，引起月度市場交易價(jià)格和現(xiàn)貨市場成交價(jià)格大幅度上漲，出現(xiàn)了售電公司和發(fā)電企業(yè)向政府相關(guān)部門提出重簽合同提高交易價(jià)格的現(xiàn)象。重簽合同雖然合情合理，但是缺少法規(guī)依據(jù)。在經(jīng)歷了2021年市場交易價(jià)格預(yù)期外大幅度上漲所帶來的損益之后，市場主體對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)更加深刻，對(duì)市場交易特別是年度雙邊協(xié)商交易會(huì)更加謹(jǐn)慎。今年電力市場交易價(jià)格大幅度變化及潛在的變化壓力給電力市場建設(shè)提出了許多新課題，其中包括設(shè)計(jì)和提供金融工具幫助市場主體防范風(fēng)險(xiǎn)的課題。

雖然燃煤價(jià)格大幅度上漲并引起市場交易價(jià)格相應(yīng)較大幅度上漲后，各級(jí)政府采取了許多積極措施，燃煤價(jià)格目前已經(jīng)明顯下降，但目前市場交易價(jià)格仍然處在上限水平。一年一度的電力市場年度雙邊協(xié)商交易即將開始，考慮明年國內(nèi)外市場環(huán)境和電力供求平衡狀態(tài)仍然具有不確定性，市場主體對(duì)市場交易價(jià)格水平及其變化很難形成確定和穩(wěn)定的預(yù)期，同時(shí)，年度交易電量一般較大，“體量風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)放大價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使市場主體面臨較大的損益變化。這種情況不利于2022年年度交易的正常簽訂。因此，有必要建立相應(yīng)的機(jī)制幫助市場主體規(guī)避可能出現(xiàn)的較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，解除后顧之憂。

二、理論與政策分析

電力商品產(chǎn)、供、銷的同時(shí)性及不可儲(chǔ)存性等技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素使電力市場交易價(jià)格在正常情況下也會(huì)出現(xiàn)大幅度變化。如果與天氣變化等偶然因素疊加，會(huì)產(chǎn)生更大的價(jià)格變化。電力市場價(jià)格經(jīng)常性大幅度變化與市場主體必須面對(duì)巨大價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)反映了電力市場的客觀規(guī)律。正是通過較大的價(jià)格變化，電力市場引導(dǎo)發(fā)電機(jī)組電量替代和用戶削峰填谷等，產(chǎn)生了資源優(yōu)化配置效益。由于這個(gè)原因，國外電力市場建設(shè)中把市場主體風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制納入到市場體系與機(jī)制建設(shè)中，在電力現(xiàn)貨市場運(yùn)行的同時(shí)，建設(shè)電力期權(quán)期貨市場、設(shè)計(jì)差價(jià)合同等金融工具，供市場主體用來控制市場交易風(fēng)險(xiǎn)。

我國對(duì)價(jià)格變化與資源優(yōu)化配置效益的邏輯關(guān)系有待進(jìn)一步明確。近年來各省通過價(jià)格上下限規(guī)則限制了價(jià)格的大幅度變化，電力市場改革的效益主要來源于發(fā)電企業(yè)讓利而不是資源優(yōu)化配置效益。結(jié)合今年電力市場運(yùn)行實(shí)際和分時(shí)段電力交易的發(fā)展趨勢，借鑒國外電力市場改革經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)電企業(yè)讓利不再可能的前提下，為了獲得資源優(yōu)化配置效益，我國電力市場改革應(yīng)該調(diào)整對(duì)價(jià)格變化的政策選擇，允許價(jià)格在更大范圍內(nèi)甚至完全按市場規(guī)律變化，同時(shí)完善市場體系，長期內(nèi)建設(shè)專門用于市場主體風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的電力金融市場，短期內(nèi)為市場主體提供風(fēng)險(xiǎn)管理的金融工具。下面，針對(duì)電力市場價(jià)格大幅度變化所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)問題，我們以年度雙邊協(xié)商交易為例，說明雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)管理功能和應(yīng)用辦法。

三、雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制設(shè)計(jì)

針對(duì)年度雙邊協(xié)商交易按固定價(jià)格大比例簽訂后可能產(chǎn)生的市場風(fēng)險(xiǎn)問題，設(shè)計(jì)和提出雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制，供市場主體在年度雙邊協(xié)商交易中自主選擇使用。“年度雙邊協(xié)商交易+雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制”能夠在2022年度雙邊協(xié)商交易中使用。

雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制的實(shí)施要點(diǎn)：第一，市場主體在通過雙邊協(xié)商簽訂年度交易合同時(shí)約定高位合同價(jià)（P1）和低位合同價(jià)（P2)，對(duì)實(shí)際市場價(jià)格高出高位合同價(jià)和低于低位合同價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)采用雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制進(jìn)行管控。第二，當(dāng)月度市場交易均價(jià)（P）大于高位合同價(jià)或低于低位合同價(jià)時(shí)，對(duì)雙方年度交易合同在該月的分解電量（Q0）啟動(dòng)雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制。其中，當(dāng)P大于P1時(shí)，用戶（售電公司）獲得了年度交易電量價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)收益，而發(fā)電企業(yè)承擔(dān)了價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)損失，由用戶（售電公司）向發(fā)電企業(yè)支付高于高位合同價(jià)的價(jià)差電費(fèi)，即Q0×（P-P1)。當(dāng)P小于P2時(shí)，發(fā)電企業(yè)獲得了年度交易電量價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)收益，而用戶（售電公司）承擔(dān)了年度交易電量價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)損失，由發(fā)電企業(yè)向用戶（售電公司）支付低于低位合同價(jià)的價(jià)差電費(fèi)，即Q0×（P2-P)。第三，雙邊區(qū)間差價(jià)合同由市場主體自主選擇采用。簽訂雙邊區(qū)間差價(jià)合同的市場主體到電力交易機(jī)構(gòu)登記備案其合同，并在雙方年度交易合同中明確由電力交易機(jī)構(gòu)和電網(wǎng)公司根據(jù)年度交易合同和雙邊差價(jià)合同結(jié)算機(jī)制進(jìn)行結(jié)算。第四，雙邊區(qū)間差價(jià)合同結(jié)算月結(jié)月清。雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制為市場主體提供了一種規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，能夠有效解決類似今年價(jià)格變化給市場主體帶來的風(fēng)險(xiǎn)，避免市場主體要求重簽合同等問題。

四、試算說明

假設(shè)發(fā)電企業(yè)與用戶（售電公司）經(jīng)過雙邊協(xié)商簽訂年度交易電量12億千瓦時(shí)，合同交易價(jià)格0.38元/千瓦時(shí)，每月分解電量1億千瓦時(shí)，市場主體協(xié)商的高位合同價(jià)為0.41元/千瓦時(shí)，低位合同價(jià)0.35元/千瓦時(shí)。當(dāng)月度市場交易均價(jià)為0.45元/千瓦時(shí)，發(fā)電企業(yè)承擔(dān)年度合同交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)損失，由用戶（售電公司）補(bǔ)償發(fā)電企業(yè)每月400萬元（１億千瓦時(shí)×（0.45元/千瓦時(shí)－0.41元/千瓦時(shí)），實(shí)際電費(fèi)結(jié)算每月4200萬元（3800萬元+400萬元）。相反，當(dāng)月度市場交易均價(jià)為0.30元/千瓦時(shí)，用戶（售電公司）承擔(dān)了年度交易中價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)損失，由發(fā)電企業(yè)向用戶（售電公司）每月補(bǔ)償500萬元（１億千瓦時(shí)×（0.35元/千瓦時(shí)－0.30元/千瓦時(shí)），每月實(shí)際結(jié)算電費(fèi)3300萬元（3800萬元－500萬元）。雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制針對(duì)問題明確，原理科學(xué)，操作簡單，結(jié)果合理而有效。

五、結(jié)論

雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制配合年度交易合同執(zhí)行，能夠較好地解決年度交易合同高比例簽訂后電價(jià)大幅度變化給市場主體帶來的風(fēng)險(xiǎn)，是通過市場機(jī)制進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的有益探索，有利于2022年度雙邊交易合同簽訂。相關(guān)機(jī)制不僅符合當(dāng)前我國批發(fā)市場中長期合同交易的需要，還可以推廣應(yīng)用到售電側(cè)市場售電公司與用戶的零售合同簽訂中，由售電公司與用戶在零售合同中選擇采用。

（本政策建議得到國家電網(wǎng)公司管理咨詢項(xiàng)目“省級(jí)售電側(cè)市場運(yùn)營及風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制研究”（項(xiàng)目編號(hào)：

原標(biāo)題：建立雙邊區(qū)間差價(jià)合同備案結(jié)算機(jī)制的建議