12月28日晚間,東方日升公告,控股股東林海峰將其所持部分股份解除質(zhì)押。截至披露日,林海峰累計(jì)質(zhì)押8548萬股,占其持股的32.48%,占總股本的9.48%。截至12月29日收盤,東方日升報(bào)33.2元/股,跌幅5.14%,總市值299.25億元。
前三季度凈利下滑45%
日前,東方日升向市場(chǎng)拋出一份近450億元的投資藍(lán)圖。據(jù)12月27日晚間公告,東方日升稱分別與內(nèi)蒙古包頭市政府簽訂《投資框架協(xié)議》,與包頭市固陽(yáng)縣政府簽訂《投資協(xié)議》。東方日升擬通過全資或控股的子公司,在包頭市固陽(yáng)縣投資固陽(yáng)金山工業(yè)園區(qū)增量配電網(wǎng)的源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化示范項(xiàng)目(二期)。
根據(jù)公告內(nèi)容,項(xiàng)目分為兩大板塊,一是制造板塊(即負(fù)荷端),籌建年產(chǎn)20萬噸金屬硅、15萬噸高純硅、10GW N型高效拉晶、3GW組件;二是發(fā)電板塊(即電源端),投資建設(shè)3.5GW光伏電站項(xiàng)目、1.6GW風(fēng)電電站項(xiàng)目、儲(chǔ)能項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資初步預(yù)計(jì)為446.5億元,具體的投資額度依據(jù)實(shí)際情況確定。
前三季度,東方日升實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129.88億元,同比增長(zhǎng)19.93%,歸母凈利潤(rùn)3.54億元,同比減少45.33%,扣非凈利潤(rùn)虧損2.3億元,同比下滑165.59%。
凈利潤(rùn)大幅下滑的主因,仍是成本端承壓。前三季度東方日升營(yíng)業(yè)成本高達(dá)119.57億元,較去年同期的85.48億元增長(zhǎng)39.88%。東方日升曾在半年報(bào)中透露,由于上游主要原材料價(jià)格階段性快速上漲,而光伏組件環(huán)節(jié)的成本壓力向終端客戶傳導(dǎo)較慢且較難,光伏產(chǎn)品的銷售毛利率大幅下降,公司總體盈利水平受到影響。
東方日升處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游,電池組件業(yè)務(wù)占比高,易受原材料價(jià)格波動(dòng)影響,業(yè)績(jī)頻繁波動(dòng)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2009年及2010年,東方日升歸母凈利潤(rùn)連續(xù)兩年正增長(zhǎng),此后兩年降幅卻高達(dá)80.33%、988.4%,2013年回升后,2014年出現(xiàn)下滑,2015年及2016年再度暴漲后,又在2017年、2018年減少,隨后在2019年同比上升318.93%,2020年則大降83.02%。
此次布局一體化項(xiàng)目,東方日升稱旨在促進(jìn)公司的光伏產(chǎn)業(yè)鏈集聚效應(yīng),完善公司晶體硅料、硅料拉晶、光伏電池片、光伏組件相關(guān)產(chǎn)品制造、光伏發(fā)電、儲(chǔ)能等光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能一體化布局。
賬上僅有60億現(xiàn)金
盡管愿景美好,但想要拿出近450億元,對(duì)東方日升而言并非易事。截至三季度末,東方日升總資產(chǎn)為314.54億元,這次一體化項(xiàng)目的投資規(guī)模相當(dāng)于一個(gè)更加龐大的東方日升。此外,東方日升最新一期貨幣資金為60.71億元,與446.5億元的投資目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。
東方日升表示,本次投資的資金來源為自有資金或自籌資金,若公司需要通過自籌資金方式解決,可能會(huì)增加現(xiàn)金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);可能存在資金籌措的進(jìn)度或規(guī)模不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而影響項(xiàng)目的投資金額及建設(shè)進(jìn)度。
東方日升還身負(fù)日漸加劇的債務(wù)壓力,前三季度,其資產(chǎn)負(fù)債比同比上升9.97個(gè)百分點(diǎn)至68.29%,達(dá)到同期歷史高點(diǎn)。具體來看,應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款高達(dá)101.38億元,有息負(fù)債包括短期借款39.71億元、長(zhǎng)期借款21.53億元。拉長(zhǎng)視線,2015年至2020年,東方日升資產(chǎn)負(fù)債比一直維持在54%以上。
33億元募資折戟也讓東方日升元?dú)獯髠?月初,東方日升表示由于2020年扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損,決定中止33億元可轉(zhuǎn)債上市。這成為A股歷史上首個(gè)可轉(zhuǎn)債募資完成,但中止上市的案例。
6月24日,東方日升公告,收到證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管措施決定書。因公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債過程中,存在“申請(qǐng)文件或信息披露資料存在相互矛盾或者同一事實(shí)表述不一致且有實(shí)質(zhì)性差異”的情形,證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司采取出具警示函,并同時(shí)采取六個(gè)月內(nèi)(2021年6月18日至12月17日)不接受公司發(fā)行證券相關(guān)文件的監(jiān)管措施。
接連拋售資產(chǎn)
深陷泥淖之下,“斷臂求生”貫穿了東方日升的整個(gè)下半年。
6月17日,東方日升公告,擬作價(jià)3.55億元,將持有的江蘇九九久科技有限公司(下稱“九九久”)12.76%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給成都康暉大健康科技有限公司,前者主要產(chǎn)品為六氟磷酸鋰,是鋰電池電解液核心原料之一。而東方日升2019年收購(gòu)九九久上述股權(quán)的價(jià)格為3.50億元,兩年僅增加500萬元。九九久的質(zhì)地也可謂上乘,2021年一季度其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億元,是東方日升同期的3倍。
不到十天,東方日升6月25日再度轉(zhuǎn)讓資產(chǎn),計(jì)劃將旗下3家電站的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給湖北嵐風(fēng)能源發(fā)展有限公司,交易總價(jià)5.79億元。
東方日升還因“賤賣”核心資產(chǎn)飽受爭(zhēng)議。8月2日,東方日升公告稱,公司擬將控股子公司江蘇斯威克新材料股份有限公司(下稱“斯威克”)50%的股權(quán)作價(jià)18億轉(zhuǎn)讓給深圳市燃?xì)饧瘓F(tuán)股份有限公司。
對(duì)比2014年,東方日升4.68億元收購(gòu)斯威克85%股權(quán)的價(jià)格,這筆買賣顯然是穩(wěn)賺不賠。但市場(chǎng)的爭(zhēng)議點(diǎn)在于,斯威克的估值究竟是多少?
東方日升對(duì)斯威克100%股權(quán)的估值是36億元,而海通證券、申萬宏源證券、中信證券等各大券商的研報(bào)中,對(duì)斯威克50%股權(quán)給出100億元估值。另外,2020年斯威克在全球光伏膠膜市場(chǎng)排名第二,截至2021年4月封裝膠膜產(chǎn)品的年產(chǎn)能達(dá)到約3.6億平方米。業(yè)績(jī)方面,斯威克也在持續(xù)向好,2020年凈利達(dá)2.6億元。2020年5月,東方日升還曾計(jì)劃分拆斯威克至創(chuàng)業(yè)板上市。
為什么要甩賣優(yōu)良資產(chǎn)?答案還是缺錢。東方日升8月9日回復(fù)交易所關(guān)注函稱,根據(jù)公司對(duì)于運(yùn)營(yíng)資金需求的測(cè)算,未來核心業(yè)務(wù)的發(fā)展需要較多資金支持,希望通過本次交易獲得更多資金。
10月17日,東方日升再度發(fā)布轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)公告,擬出售4家子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深燃清潔能源,其核心資產(chǎn)為共計(jì)194MW光伏電站,交易總價(jià)為7.58億元,預(yù)計(jì)產(chǎn)生稅前利潤(rùn)2.37億元;10月28日,東方日升稱擬將其持有的澳洲132MW光伏電站項(xiàng)目以1.86億澳元(約合人民幣8.6億元)轉(zhuǎn)讓,預(yù)計(jì)產(chǎn)生稅前利潤(rùn)4298.93萬元。
接連甩賣資產(chǎn)的同時(shí),東方日升管理層也出現(xiàn)不小變動(dòng)。7月21日,公司董事、副總裁、戰(zhàn)略管理委員會(huì)委員黃強(qiáng)辭職,不再擔(dān)任任何職務(wù)。9月2日,董事長(zhǎng)、總裁謝健辭職,孫岳懋接任總裁,林海峰、伍學(xué)綱被補(bǔ)選為第三屆董事會(huì)非獨(dú)立董事。9月23日,林海峰被重新選舉為董事長(zhǎng)。
原標(biāo)題:豪擲450億!這家300億市值公司光伏項(xiàng)目落子包頭